中集集團分析報告：全球集裝箱制造龍頭或迎來業績拐點，非箱業務同樣未來可期.pdf

中集集團分析報告：全球集裝箱制造龍頭或迎來業績拐點，非箱業務同樣未來可期。公司是世界領先的物流裝備和能源裝備供應商，目前集裝箱產業持續保持 全球行業領先地位，道路運輸車輛、能源/化工/液態食品裝備以及海工業 務也形成較強競爭力。

公司近年來業績受疫情等影響有所起伏，今年前三季度同比分別-13%、 -84%，但我們認為，伴隨“集裝箱”+增量業務的恢復性增長，公司今年有 望迎來業績筑底、明年開啟業績回升期。

全球集裝箱行業領導者，行業復蘇或將帶動公司業績回暖

目前來看，行業庫存處于穩步消化中，集裝箱需求正步入復蘇軌道；市場 對于集運需求的預期由負轉正且未來預期呈明顯回升趨勢，我們預計全球 貿易的穩步復蘇或將為未來集裝箱需求的回暖提供強有力支撐。

公司始終堅持以集裝箱制造業務為核心，作為全球集裝箱制造行業龍頭 （2020 年產量份額 42%），我們認為其有望充分受益于行業回暖帶來的量 價齊升，進而帶來業績明顯提升。

非箱業務穩步改善，未來成長性值得期待

公司目前已形成一個專注于物流及能源行業的關鍵裝備及解決方案的產業 集群，除集裝箱制造業務外，其他非箱業務未來成長性同樣值得期待。

1）在物流領域，公司還以道路運輸車輛業務為延伸，以空港與物流裝備、 消防與救援設備業務為擴展，以物流服務業務為依托，輔之以循環載具業 務，共同為現代化交通物流提供一流的產品和服務；

2）在能源行業領域，一方面以陸地能源為基礎，開展能源、化工及液態食 品裝備業務；另一方面以海洋能源為抓手，開展海洋工程業務；此外還擁 有服務公司自身的金融及資產管理業務。