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策略專題研究：資金跟蹤系列之一百零三，階段“合力”的形成。宏觀流動性：上周(20231225-20231229)美元指數繼續回落，中美利差“倒 掛”程度有所加深。10Y 美債名義/實際利率分別下降/上升，通脹預期有所回落。 對于海外而言，流動性邊際有所寬松(3 個月 Libor-OIS 利差均有所收窄)。對于 國內而言，銀行間資金面整體平衡寬松，期限利差(10Y-1Y)繼續走闊。

交易熱度與波動：市場交易熱度繼續回落，傳媒等板塊交易熱度處于相對高 位；各板塊波動率均在 80%分位數以下。

機構調研：電子、醫藥、食品飲料、計算機、通信、農林牧漁等板塊調研熱 度居前，農林牧漁、建筑、有色、商貿零售、醫藥、電新等調研熱度上升較快。

分析師預測：全 A 的 23/24 年凈利潤預測均繼續被下調。行業上，電子、 煤炭、醫藥、銀行、軍工板塊的 23/24 年凈利潤預測均被上調。指數上，上證 50、滬深 300、中證 500 的 23/24 年凈利潤預測均被下調，創業板指的 23/24 年凈利潤預測分別被下調/上調。風格上，中盤成長的 23/24 年的凈利潤預測均 被上調，中盤價值則均被下調，大盤成長/價值的 23/24 年的凈利潤預測分別被 上調/下調，小盤成長/價值的 23/24 年的凈利潤預測分別被下調/上調。

北上配置盤重新回流，交易盤延續凈流入且幅度有所放大。上周(20231227- 20231229)北上配置盤凈買入 64.95 億元，北上交易盤凈買入 116.76 億元。日 度上，北上配置盤和交易盤均先持續凈流入、后小幅流出。行業上，兩者共識在 于凈買入電新、電子、有色、機械、食品飲料、電力及公用事業等板塊，同時凈 賣出石油石化等行業。風格上，北上配置盤與交易盤同時凈買入大盤/中盤/小盤 成長、中盤/小盤價值板塊。對于配置盤前三大重倉股，北上配置盤凈買入貴州茅 臺、寧德時代、美的集團 5.01 億元、3.6 億元、1.01 億元。分行業看，北上配置 盤在電子、計算機、機械、醫藥、軍工等板塊主要挖掘 500 億元市值以下標的。

兩融活躍度小幅回升，整體仍處于 2023 年較低水平。上周(20231225- 20231229)兩融凈賣出 53.49 億元，主要凈買入傳媒、醫藥、交運、建材、煤炭、 電子等板塊，主要凈賣出電新、有色、食品飲料、房地產、計算機等板塊。分行 業看兩融活躍度，消費者服務、電力及公用事業、煤炭、醫藥、石油石化、機械、 交運板塊的融資買入占比均在上升。風格上，兩融僅凈買入中盤成長、小盤價值。