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泓博醫藥研究報告：聚焦藥物發現階段的一站式綜合服務商。深耕小分子領域多年，訂單持續增長。泓博醫藥是小分子創新藥研發及生產一站 式 CXO，公司圍繞藥物設計打造核心競爭力，以設計能力為核心競爭優勢，并 深度參與客戶新藥研發的早期過程；CRO/CDMO 項目中首創藥物占比高，技術 實力獲驗證。公司不斷加大市場營銷及客戶開拓力度，客戶數量進一步提升，新 簽及在手訂單快速增長。根據公司 23 年中報，截至 2022 年底，公司在手訂單 為 3.65 億，同比增長 54.22%。此外，服務板塊 2023Q2 新簽訂單為 1.33 億元， 較 2023Q1 環比提升 42.10%，充沛的訂單保障了未來業績的持續增長。

人工智 能輔 助藥 物設 計， 核心 技術平臺 構建 壁壘 。公 司于 2019 年設 立的 CADD/AIDD 技術平臺成立以來，利用開源代碼在本地部署并建立了自己的 AI 模型，在 AIDD 輔助下還可以解決傳統 CADD 痛點問題，如靶點選擇性問題、 靶點蛋白結合常數 Ki 的預測、預測靶點蛋白的三維結構以及基于 DeepChem 的 化合物理化性質預測等。根據公司 23 年中報，截至 23 年中，公司 CADD/AIDD 技術平臺已累計為 52 個新藥項目提供了技術支持，其中 2 個已進入臨床Ⅰ期，3 個在臨床申報階段。目前采購公司 CADD/AIDD 服務的客戶數已達到 15 家。

后端業務替格瑞洛為核心品種，專利到期有望快速放量。公司商業化生產業務的 主要產品為替格瑞洛中間體，未來隨著替格瑞洛歐美專利延長保護期結束，預計 國外替格瑞洛系列產品需求量快速增長，公司海外銷售有望快速放量，形成業績 增長的新動力。