低軌衛星互聯網專題報告：空天一體新質生產力，產業鏈從0到1邁入量產階段.pdf

低軌衛星互聯網專題報告：空天一體新質生產力，產業鏈從0到1邁入量產階段。衛星行業的空間資源包括頻率和軌道資源，由于相關法律法規尚未健 全，導致世界各國積極搶占。低軌衛星互聯網具有服務范圍廣、可同時服務 用戶多、長跨距通信時延低等特點，也將是6GNTN空天一體的重要組成部 分。發展衛星互聯網的目的一是搶占寶貴低軌空天資源，二是占領早期市場 份額，三是卡位未來通信標準制定話語權。全球各國積極參與星座建設，英 國通信公司OneWeb、亞馬遜 Kuiper、加拿大 Telesat、俄羅斯 Sphere、德 國 Rivada、韓國三星等相繼規劃了宏大的衛星發射計劃。美國在星座建設中 全面領先，Starlink 已成為全球規模最大的衛星互聯網星座，是全球衛星發 射主力,倒逼我國衛星產業加速升級。

國內低軌衛星互聯網建設步入正軌，GW星座和G60星座加速部署。 中國星網公司的GW星座預計將發射12992顆衛星，并在此基礎上再申報 5656 顆；G60星座一期規劃1296顆，并在原有1296顆基礎上再申報2.7808 萬顆。發射能力方面，海南商發開展“百日攻堅”，二號發射工位計劃在2024 年6月竣工，屆時將具備持續高密度發射的能力，兩個工位每年的發射能力 均為16發，屆時我國低軌衛星發射能力有望實現可觀增長，發射成本大幅 下降。預計2024年我國將實施100次左右發射任務，有望再創新紀錄，主 要增量來自于低軌通信衛星。

衛星及終端供應鏈分析：衛星制造方面，商業航天衛星產業鏈包括衛星 制造、地面服務和終端、衛星運營等環節，在定制衛星中平臺和載荷的價值 量各占50%，而在批量衛星中載荷的價值能達到70%。通信衛星有效載荷包 括星載通信天線分系統、轉發器、星間鏈路等。終端方面，手機直連衛星通 信發展將經過三個階段，包括專用芯片和體制通信、基站上星通信、NTN通 信，隨著華為首發引爆國產安卓手機衛星通信功能賣點，天通的滲透率有望 在旗艦機型上快速提升，未來，NTN標準化接入方式有望成為主流，衛星通 信產業規模有望快速擴增，為SoC、射頻前端、天線等環節帶來新增量。

衛星載荷制造將率先迎來快速增長，隨后將傳導至地面終端。 其中，中游天線、激光、通信載荷等相關領域業績有望率先兌現，隨著衛星 進入批產階段快速放量，上游芯片、PCB、零部件有望釋放需求彈性，建議 關注：鋮昌科技、國博電子、雷電微力、亞光科技、盛路通信、盟升電子、 金信諾、中航光電、信科移動、創意信息、上海瀚訊、復旦微電、震有科技、 航天電子；地面終端環節，我們認為應關注手機芯片增量變化以及取得顯著 中標成果的公司，建議關注：海格通信、中國衛星、通宇通訊、盟升電子、南京熊貓；手機芯片環節，我們認為將實現從手機直連天通到NTN的演化， 基帶射頻、射頻前端、天線將依次實現業績釋放，建議關注：國博電子、卓 勝微、電科芯片、臻鐳科技。