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理想汽車研究報告：智算驅動增長，純電進入理想時刻。i6 承擔走量任務，雙線并進打開成長空間：公司自 2025 年起加快純電布 局，繼 Mega 后，I8 已于 8 月正式上市，售價 33.98 萬元；自 2025 年 9 月上市以來，i6 在半個月內訂單突破 5 萬臺、首批產能即告售罄，成為理想 汽車純電產品線的首個現象級車型。其核心競爭力在于高性價比：與特斯拉 Model Y 和小米 YU7 相比，i6 在尺寸、舒適性與配置層面實現了全面領先。 具體來看，i6 車長與軸距均明顯優于 Model Y，與 YU7 基本相當；配置層 面是 i6 的核心優勢：在 23.98 萬元限時價格下，全系標配真皮座椅、雙腔 空氣懸架、電吸門與獨立壓縮機冰箱。智能駕駛方面，i6 AD Max 智駕系統 免費開放，YU7 需額外付費選裝。綜合來看，i6 以更低的價格提供更高的舒 適度與智能化配置，相較 Model Y 的理性與 YU7 的感性，展現出更符合主 流用戶需求的務實均衡定位。

ADMax 快速滲透，AI 戰略拓展長期空間：公司自 2021 年開啟自研算 法，2024 年完成三代迭代，ADMax 交付占比在 2024 全年 30 萬元以上車 型滲透率達 75.4%，40 萬元以上達 84.6%。2025 年 5 月，L 系列智能煥新 版全系芯片升級至 NVIDIA Thor-U，并于 8 月 20 日隨 I8 車型同步交付 VLA 司機大模型，進一步強化智駕體驗。長期來看，公司將戰略延展至人工智能賽 道，未來將探索 AI 終端應用并切入人形機器人，AI 戰略擴展潛力顯著，重估 空間可期。