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圖達通公司研究報告：聚焦激光雷達雙路線布局，車端爆發(fā)及多元場景打開成長空間。公司主營高性能激光雷達，構建多場景感知解決方案。公司聚焦三維感知 技術，是全球圖像級激光雷達市場的領軍者。公司圍繞 1550nm 和 905/940nm 雙技術路線，打造了覆蓋超遠距（獵鷹系列）、主視補盲（靈 雀系列）到純固態(tài)廣角（蜂鳥系列）的全域產品矩陣。2022 年與蔚來深度 合作實現(xiàn)車規(guī)級量產突破，并成功將應用場景延伸至泛機器人、智慧交通 與軌交等非車領域。受益于規(guī)模化交付，公司營收高增，2022-2025 年營 收從 4.55 億元增至 10.58 億元，CAGR 達 32%，2025 年實現(xiàn)年度毛利率 首次轉正，且營業(yè)虧損持續(xù)收窄，2025 年營業(yè)虧損 4.6 億元，收窄 18%。

激光雷達市場規(guī)模廣闊，價格下探競爭進入千線時代。隨著 L2+及以上智 能駕駛加速滲透，激光雷達作為高階智駕感知層核心傳感器迎來需求爆發(fā) 期。根據(jù)灼識咨詢，2024 年全球車用激光雷達市場規(guī)模 12 億美元，預計 2030 年達 321 億美元，2025-2030 年復合增速 70%；非車用激光雷達市 場規(guī)模預計將由 2025 年的 13 億美元增至 2030 年的 92 億美元，復合增 速 48%，需求空間廣闊。競爭格局來看，行業(yè)集中度進一步提升，禾賽、 華為份額顯著提升。激光雷達價格持續(xù)下降，2025 年速騰聚創(chuàng) ADAS 所 用激光雷達價格下降至約 1800 元，禾賽的遠距激光雷達產品 ATX 售價低 于 200 美元。當前行業(yè)玩家競爭已進入千線時代，禾賽、速騰等頭部玩家 均發(fā)布千線產品。

雙技術路線布局完善產品矩陣，客戶拓及場景多占打開成長空間。公司憑 借 1550nm 獵鷹系列的超遠距探測和高分辨率優(yōu)勢，深度綁定頭部車企， 已累計獲得 18 家客戶超 60 款車型定點；905nm 靈雀系列以高性價比快 速切入主流市場。新產品方純固態(tài)蜂鳥系列已獲得國內頭部車企前裝定點 并具備規(guī)模化量產能力，有望成為下一代主力產品。隨著高階智駕車型單 車搭載激光雷達數(shù)量持續(xù)提升，公司有望持續(xù)受益于行業(yè)滲透率與單車搭 載量同步增長的雙重紅利。車端市場，公司早期綁定蔚來，目前客戶朋友 圈持續(xù)擴容，有望進入爆發(fā)式增長階段。同時，公司前瞻性布局機器人、 智能基礎設施等非車領域，進一步拓寬成長邊界。