振華科技首次覆蓋報(bào)告：高可靠電子元器件筑基，軍民電子需求支撐長(zhǎng)期成長(zhǎng).pdf

振華科技首次覆蓋報(bào)告：高可靠電子元器件筑基，軍民電子需求支撐長(zhǎng)期成長(zhǎng)。深耕高可靠電子元器件，軍工配套能力突出。公司長(zhǎng)期深耕國(guó)防科 技工業(yè)領(lǐng)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋基礎(chǔ)元器件、電子功能材料、混合集成 電路及應(yīng)用開(kāi)發(fā)等方向，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空、航天、電子、兵器、 船舶及核工業(yè)等國(guó)家重點(diǎn)領(lǐng)域以及智能手機(jī)、新能源汽車(chē)等民用領(lǐng) 域。依托完善的產(chǎn)品譜系、穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)及較強(qiáng)的系統(tǒng)級(jí)配套能 力，公司在高可靠電子元器件領(lǐng)域具備領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。

國(guó)防信息化與多下游需求共振，行業(yè)景氣具備韌性。在國(guó)防預(yù)算持 續(xù)增長(zhǎng)、裝備體系向信息化與智能化升級(jí)的背景下，高可靠電子元 器件作為電子產(chǎn)業(yè)鏈的重要基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，需求具備長(zhǎng)期支撐。同時(shí)， 消費(fèi)電子、汽車(chē)電子、工業(yè)自動(dòng)化、通信及醫(yī)療電子等多下游領(lǐng)域 共同發(fā)力，尤其是新能源汽車(chē)、電動(dòng)化與 ADAS 滲透率提升、5G/6G 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推進(jìn)，為電子元器件行業(yè)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇，有效 分散單一行業(yè)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

募投項(xiàng)目夯實(shí)產(chǎn)研基礎(chǔ)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期發(fā)展。公司圍繞半導(dǎo)體功率 器件、混合集成電路、阻容元件及繼電器等核心方向推進(jìn)募投項(xiàng)目 建設(shè)，有助于提升高端產(chǎn)品產(chǎn)能與智能制造水平。公司持續(xù)加大研 發(fā)投入，在高可靠無(wú)源器件、功率器件、電源模塊及關(guān)鍵材料等領(lǐng) 域構(gòu)筑技術(shù)壁壘，并通過(guò)完善的人才激勵(lì)與產(chǎn)學(xué)研協(xié)同機(jī)制，推動(dòng) 技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，為公司長(zhǎng)期穩(wěn)健成長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

催化劑：國(guó)防預(yù)算超預(yù)期；募投項(xiàng)目順利投產(chǎn)。