最優(yōu)石油沖擊下的匯率政策.pdf
- 上傳者：榮*****
- 時間：2026/03/04
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最優(yōu)石油沖擊下的匯率政策。我們研究面對石油價格沖擊的小型開放經濟中的最優(yōu)貨幣和匯率政策。在具有產生內生的UIP偏差的分割金融市場模 型中，最優(yōu)資源配置是通過利率政策和外匯干預（FXI）相結合實現(xiàn)的。貨幣政策穩(wěn)定國內通貨膨脹和產出缺口，而FXI則針 對UIP楔子以抵消金融摩擦。石油價格沖擊內生性地移動凈外國資產頭寸，導致金融失衡，使FXI變得必不可少——這是文獻 中強調的與外生金融沖擊不同的機制。從定量角度看，對于一個校準的石油出口國，次優(yōu)制度如自由浮動或簡單釘住制度將 導致約2%的消費等價福利損失，盡管釘住制度，尤其是帶有燃料補貼的釘住制度可能優(yōu)于自由浮動。總體而言，F(xiàn)XI對于打 破實際商品沖擊與金融風險溢價之間的不穩(wěn)定聯(lián)系至關重要。
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