常熟銀行公司研究報告：業績穩健增長，風險抵御充足.pdf

常熟銀行公司研究報告：業績穩健增長，風險抵御充足。常熟銀行披露 2025 年及 2026 年一季報：2025 年歸母凈利潤同比變動 +10.65%，營業收入同比+6.51%，全年加權 ROE 14.05%，同比變動 -0.10pct；2026Q1 歸母凈利潤同比+11.1%，營業收入同比+6.74%。

業績穩健增長凸顯韌性，利潤維持雙位數增長。2025 年常熟銀行營收 及歸母凈利潤同比增速分別為 6.51%/10.65%，分別同比變動-4.02pct/ -5.55pct；2026Q1 兩指標同比增速分別-3.29pct/2.71pct。具體來看， 2025 及 2026Q1 凈息差為 2.53%/2.5%，環比分別-4bp/-3bp，雖略有 收窄，但公司通過精細化管理，有效控制負債成本，息差仍處在可比上 市銀行前列。2026Q1 凈利息收入 5.8%，季度增速環比提升，貢獻營 收。2025 年凈手續費收入及其他非息收入呈現正增長，分別為 3.10% /16.26%，2026Q1 延續增長趨勢，主要是公司積極開展自營理財、代 理黃金保險等財富業務，關注市場走勢擇時開展債券等交易業務。

規模延續穩健增長態勢，韌性進一步凸顯。2025 年末總資產/貸款同比 +9.96%/+6.37%；2026Q1 末總資產 4194 億元，同比增長 7.82%，貸 款同比增長 7.9%，單季度信貸擴張節奏平穩，延續全年穩健增長態勢。 貸款結構持續向小微、零售領域傾斜，貼合公司“向下、向小、向信用” 的經營策略，2025 年末個人貸款占總貸款之比達 53.5%，普惠小微貸 特色鮮明。2025 年，常熟銀行企業存款余額 602.73 億元，較年初增幅 9.40%；企業貸款余額 991.22 億元，較年初增幅 10.32%。負債端看， 26Q1 存款規模延續增長態勢，存款及負債分別同比+6.06%/+7.63%， 存款與資產規模擴張節奏匹配，為信貸投放提供穩定資金支撐。

不良率持續下降，抵御風險能力提升。26Q1 末不良率 0.75%，較 25 年末變動-1bp，撥備覆蓋率 438.1%，處于上市銀行較高水平。撥備覆 蓋率保持高位，形成“撥備反哺利潤”的良性循環，支撐凈利潤穩步增長。 公司小微貸款不良率長期穩定控制在 1%以內，資產質量持續保持同業 領先水平。26Q1 末資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足 率分別為 12.64%、11.4%、11.35%，分別同比變動-1.01pct/+0.57pct/ +0.57pct，處于較為充裕水平。