2026年6月交通運輸行業周報：油價回落修復航空預期，關注油運低位布局機會

根據2026年6月13日的行業報告，航空板塊的投資邏輯正隨著地緣政治局勢和油價波動而演變，具體分為三個階段：

第一階段為預期修復。當前階段，地緣局勢由緊轉緩，美伊和平協議達成預期導致油價高位回落。原油成本上漲帶來的基本面惡化預期得到修復，航空股迎來反彈。這是當前板塊所處的階段，油價下行預期增強，股價有望迎來反彈。

第二階段為經營修復。隨著航油供給完全恢復，油價中樞實質性下行，成本壓力真正緩解并帶動產能利用率提升，驅動股價逐步上行。

第三階段為業績修復。當原油擾動徹底出清，航司盈利中樞上移，股價重新由行業供需改善、企業盈利彈性釋放主導，大幅上漲可期。

在當前處于第一階段的情況下，重點推薦燃油覆蓋度高、業績確定性較強的春秋航空。從經營數據來看，6月8日至6月12日，春秋航空日均執飛航班量為544.20架次，周環比下降0.54%，但同比實現10.03%的增長，顯示出較強的需求韌性。相比之下，東方航空、南方航空、國航和海南航空的日均執飛航班量同比分別下降8.76%、4.78%、11.21%和10.88%。在飛機利用率方面，春秋航空達到9.00小時/日，遠高于東方航空和南方航空的7.00小時/日、國航的6.50小時/日以及海航的7.10小時/日。春秋航空的高利用率和低成本優勢使其在油價波動和運力恢復過程中具備更強的業績確定性和抗風險能力，因此成為當前階段的首選標的。