磷酸鐵鋰行業(yè)需求及競(jìng)爭(zhēng)格局分析

磷酸鐵鋰行業(yè)需求持續(xù)高增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)格局逐步惡化。

磷酸鐵鋰需求快速增長(zhǎng)。相較于三元電池，磷酸鐵鋰電池在安全性、性價(jià)比、循環(huán)壽命上具備一定的優(yōu)勢(shì)。從安全性 上看，磷酸鐵鋰在 250 攝氏度以上才會(huì)出現(xiàn)熱現(xiàn)象，在 700-800 攝氏度時(shí)才會(huì)發(fā)生分解，且分解時(shí)不會(huì)釋放氧分子， 具備較好的安全性，循環(huán)性能也明顯高于三元。而從原材料成本上來(lái)看，三元材料的主要金屬原材料鎳、鈷鹽的價(jià)格 偏高，而鐵鋰主要原材料為鐵源、磷源，儲(chǔ)量、價(jià)格都較為豐富、便宜。因此，磷酸鐵鋰電池在中、低續(xù)航的動(dòng)力市 場(chǎng)、以及對(duì)成本、循環(huán)壽命要求偏高的儲(chǔ)能市場(chǎng)中更為適配。近兩年這兩個(gè)市場(chǎng)的快速爆發(fā)也大幅拉動(dòng)了對(duì)磷酸鐵鋰 正極的市場(chǎng)，2021-2022 年中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量分別達(dá)到 48、111 萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng) 287.1%、132%。

中國(guó)新能源車市場(chǎng)快速發(fā)展，鐵鋰滲透率持續(xù)提升。得益于中國(guó)在 2011 年宣告加拿大魁北克（HQ）具備的兩個(gè)磷 酸鐵鋰的基礎(chǔ)專利核心專利無(wú)效，為國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰的高速發(fā)展奠立了基礎(chǔ)。19 年以來(lái)國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼持續(xù)退坡，新能源政 策從偏好高能量密度轉(zhuǎn)向重視安全性。此外，隨著材料體系和工藝結(jié)構(gòu)的升級(jí)，磷酸鐵鋰能量密度開(kāi)始向三元體系靠 近。在成本驅(qū)動(dòng)下，各大車企紛紛推出了各自的磷酸鐵鋰車型，如五菱宏光 MINI EV、特斯拉 Model 3、比亞迪漢等 高性價(jià)比爆款車型。銷量的火爆帶動(dòng)磷酸鐵鋰裝機(jī)量自 2020 年起逐年提高。2022 年中國(guó)磷酸鐵鋰裝機(jī)量占比 61%， 時(shí)隔多年重新超過(guò)三元電池。 鐵鋰出海，全球動(dòng)力鐵鋰化趨勢(shì)顯著。2021 年以來(lái)主流車企車型標(biāo)準(zhǔn)版本逐步切換成性價(jià)比高的鐵鋰電池。海外市 場(chǎng)，特斯拉、福特、大眾的部分車型也將選用鐵鋰電池，Rivian 也宣布未來(lái)將大范圍使用鐵鋰電池。國(guó)內(nèi)外電池廠也 在紛紛擴(kuò)建擴(kuò)建鐵鋰電池產(chǎn)能，LG 計(jì)劃 2023 年在中國(guó)工廠量產(chǎn)鐵鋰電池，SK 計(jì)劃在 2025 年前推出成本更低的鐵 鋰電池。

政策端發(fā)力，國(guó)內(nèi)外儲(chǔ)能市場(chǎng)快速發(fā)展。隨著碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)下電力清潔化加速帶來(lái)儲(chǔ)能需求持續(xù)增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)外 對(duì)儲(chǔ)能領(lǐng)域政策實(shí)施力度明顯加大。2022 年我國(guó)光伏新增裝機(jī)量達(dá)到 87.41GW，連續(xù) 10 年位居世界第一；累計(jì)裝 機(jī)量達(dá) 392.6GW，超越風(fēng)電(2022 年新增 36.7GW，累計(jì)約 370GW)成為國(guó)內(nèi)第三大電源。以風(fēng)電、光伏等清潔能源 替代化石能源的革命正在加速到來(lái)，儲(chǔ)能可以有效緩解可再生能源的間歇性和不穩(wěn)定性。波動(dòng)性電源占比大幅提升，利好政策陸續(xù)出臺(tái)，為儲(chǔ)能開(kāi)拓增長(zhǎng)空間。 海外方面，歐美頒布多項(xiàng)政策支持儲(chǔ)能發(fā)展。2019 年歐盟在 2019/943 和 2019/944 法令提出，大力支持戶用儲(chǔ)能市 場(chǎng)發(fā)展，消除發(fā)展中可能存在的財(cái)務(wù)障礙。美國(guó)于 2021 年提出儲(chǔ)能系統(tǒng)試點(diǎn)測(cè)試計(jì)劃，密歇根公共服務(wù)委員會(huì)推出 計(jì)劃允許公用事業(yè)公司提出儲(chǔ)能資源的零售費(fèi)率；去年美國(guó)在 IRA 2022《通脹消減法案》中，將投資稅收抵免(ITC) 補(bǔ)貼期限延長(zhǎng)至 2034 年，其范圍擴(kuò)大到包括獨(dú)立部署的儲(chǔ)能系統(tǒng)，單個(gè)光儲(chǔ)項(xiàng)目稅收抵免高達(dá) 70%，儲(chǔ)能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì) 性再次提高。 國(guó)內(nèi)外電池廠加速布局儲(chǔ)能市場(chǎng)。根據(jù) GGII，預(yù)計(jì) 2023 年主流儲(chǔ)能電池廠商出貨量總計(jì)達(dá) 330GWh，其中，國(guó)內(nèi) 廠商寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、廈門海辰等企業(yè)預(yù)計(jì)出貨量較大。

多方玩家入局，鐵鋰行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。除去鐵鋰原有的企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)，鐵鋰相對(duì)較低的技術(shù)門檻以及擴(kuò)產(chǎn)周期（6-12 個(gè)月）也吸引了大量跨界玩家進(jìn)入磷酸鐵鋰市場(chǎng)。2022 年，鈦白粉、磷化工企業(yè)紛紛宣布大規(guī)模的磷酸鐵鋰產(chǎn)能建 設(shè)規(guī)劃，希望依靠其在磷、鐵資源端的原材料優(yōu)勢(shì)拿下一定市場(chǎng)份額。不完全統(tǒng)計(jì)，2022 年投資新建的磷酸鐵鋰正 極材料項(xiàng)目超 40 個(gè)，總計(jì)規(guī)劃新增產(chǎn)能（不含磷酸鐵）超 500 萬(wàn)噸，且大量的產(chǎn)能布局在湖北、四川、貴州和云南 等磷礦資源豐富的省份，這幾個(gè)省份規(guī)劃布局的產(chǎn)能均超過(guò) 200 萬(wàn)噸，并且集中將在 2023-2024 年投產(chǎn)，磷酸鐵、 磷酸鐵鋰價(jià)格可能在未來(lái)持續(xù)走低。

2023 年上半年，鋰電中游行業(yè)進(jìn)入去庫(kù)周期，供需格局逆轉(zhuǎn)。據(jù)行業(yè)反饋，鐵 鋰加工費(fèi)用呈下滑態(tài)勢(shì)，若下半年行業(yè)新產(chǎn)能繼續(xù)投出，可能存在價(jià)格戰(zhàn)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。 供需格局惡化，關(guān)注頭部企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。鐵鋰產(chǎn)品經(jīng)過(guò)數(shù)十年的迭代進(jìn)步，產(chǎn)品性能、工藝已經(jīng)十分成熟，進(jìn)一 步大幅變化的可能性較小，產(chǎn)品逐步呈現(xiàn)同質(zhì)化趨勢(shì)。企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力將更多的轉(zhuǎn)向客戶、成本端的比拼。而在這 兩方面，現(xiàn)有的頭部磷酸鐵鋰企業(yè)在規(guī)模和下游客戶綁定的深度上都要顯著領(lǐng)先，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可能維持。