亨通光電發展歷程、股權結構及營收分析

通信與網絡齊頭并進，海纜龍頭布局全球。

1、 全球領先的通信和能源領域系統解決方案供應商

公司專注于通信網絡與能源互聯兩大核心主業，致力于成為全球領先的通信和 能源領域系統解決方案服務商。（1）公司起家于光纖光纜，前身是成立于 1993 年的吳江妙都光纜有限公司； 在 1999 年通過公司改制正式更名為江蘇亨通光電股份有限公司，后于 2003 年在上 海證券交易所上市；

（2）2006 年，亨通光電定向增發募集 3.12 億元用于研發光纖預制棒，并于 2010 年自主研發成功，掌握了光纖、光棒的核心技術。2009 年成立江蘇亨通高壓海纜有 限公司，進入電力傳輸領域。2011 年，第二次定向增發募集 5.8 億元用于收購亨通 線纜 55.51%股權和亨通力纜 75%股權，業務延伸至電力電纜和通信線纜。2013 年， 亨通光電加強超高壓電纜及海纜產品開發，布局海洋通信與電力工程。2014 年，第 三次定向增發募集 11.41 億元用于光纖預制棒擴能改造、FTTx 光配線網絡（ODN） 產品、通信用海底光纜項目。2017 年，第四次定向增發募集 30.61 億元用于能源互 聯網領域海底光電復合纜擴能、新能源汽車傳導、充電設施生產及智能充電運營。

2019 年，收購亨通海洋工程 100%股權，增強海洋信息能源互聯產業核心競爭力。2020 年，定向增發募集 7.03 億元收購華為海洋 51%股權，完善海洋通信產業拓展。同年， 第六次定向增發募集 50.4 億元用于 PEACE 跨洋海纜通信系統運營和 100G/400G 硅 光模塊研發及量產。2022 年，收購 j-fiber GmbH 公司，提升特種光纖領域研發能力。 2023 年，收購印尼上市公司 PT Voksel，完善通信和能源兩大領域全球化布局。2024 年，公司以 7,202 萬元再次收購了 Voksel 合計合計 16.6%的股份。股份交割于 2024 年年 3 月中旬完成后，公司持有 Voksel 股份上升至 89.66%。

目前公司產品服務全球通信與能源互聯網系統集成工程等重大工程項目，并已 成長為中國光纖光網、智能電網、大數據物聯網、新能源新材料等領域的國家創新 型企業，全球光纖通信前 3 強，全球海纜系統前 3 強，全球線纜最具競爭力前 3 強。 公司產業布局全國 15 個省，在蘇州擁有三座高科技產業園（光通信科技園、國際海 洋產業園、光電線纜產業園）。在歐洲、南美、南非、南亞、東南亞等區域，創建 11 家海外研發產業基地及 40 多家營銷技術服務公司，業務覆蓋 150 多個國家和地區。

控股公司持續增持。截至 2024 年 H1，公司的總股本為 24.67 億股，公司控股股 東為亨通集團有限公司，持有公司 23.77% 的股份，實際控制人為崔根良先生，直接 持有江蘇亨通光電股份有限公司 3.86%的股份，并通過亨通集團有限公司間接持有公 司 6.42%。現任亨通集團有限公司副總裁崔巍通過亨通集團有限公司間接持有公司 17.35%的股份。 公司高度重視員工管理和核心人才激勵，建立了人才領先戰略和薪酬激勵體系。 公司于從 2005 年度起計提獎勵基金，用于對公司有特殊貢獻員工進行現金獎勵與實 施股權激勵方案時的資金來源。公司于 2023 年 10 月 14 日制定發布了第四期獎勵基 金計提管理辦法，用于 2023 年至 2027 年的薪酬激勵方案，2023 年 12 月 21 日確認 回購的 8,436,800 股份，占公司總股本的 0.34%，將全部用于員工持股計劃。

公司專注于通信網絡與能源互聯兩大核心主業，提供光通信、智能電網、海上 風電、海洋通信、智慧城市等產品與解決方案。 在通信網絡領域，公司通過光棒技術的研發升級、全面整合海洋通信板塊、建 設 PEACE 跨洋海纜通信系統運營項目和新加坡延伸段、收購全球領先的特種光纖生 產商等，進一步強化了在通信行業的產業布局和競爭力。 在能源互聯領域，公司通過持續的技術積累、整合與創新，構建以高端核心產 品和裝備為龍頭，系統成套解決方案和工程總包為兩翼的全價值鏈體系；同時，緊 抓全球海上風電清潔能源的發展機遇，深度拓展海上風電產業鏈，具備全球海上風 電工程服務能力。

2、 盈利能力逐步增強，海外營收占比持續提升

公司業績穩健增長。2020-2023 年，公司營業收入由 323.84 億元增長到 476.22 億元，復合增速為 13.72%，歸母凈利潤由 10.62 億元增至 21.54 億元，復合增長率 為 26.58%，2023 年營收同比上升 2.49%，歸母凈利潤同比上升 36%。2024 年 H1 公司實現營收 266.14 億元，同比上升 14.83%，實現歸母凈利潤 16.09 億元，同比上 升 28.8%，公司業績實現進一步增長。

公司海外營收占比不斷提升。分業務類型來看，2023 年公司光通信業務實現營 收 73.69 億元，同比下降 2.52%；智能電網業務實現營收 193.44 億元，同比上升 10%； 海洋能源與通信業務實現營收 33.83 億元，同比下降 24.57%；工業與新能源智能業 務實現營收 57.28 億元，同比上升 14.41%；銅導體業務實現營收 99.42 億元，同比上 升 22.85%；其他業務實現營收 11.71 億元，同比下降 65.56%。公司 2019-2023 年主 營業務境內營收由 278.10 億元增長至 387.86 億元，復合增長率為 8.67%，境外營收 由 35.40 億元增長至 81.53 億元，境外營收占比由 11.15%增長至 17.12%，境外營收 復合增長率達到 23.19%。

公司毛利率和凈利率水平近年來有所優化，盈利能力逐步回升。2020-2023 年， 銷售凈利率由 3.58%增長至 4.68%。2024 年 H1 銷售凈利率為 6.51%，同比上升 1.13 個百分點，銷售毛利率為 16.54%，同比下降 0.31 個百分點。 分業務板塊來看，2023 年公司光通信業務毛利率為 29.36%，同比上升 9.27 個百 分點；智能電網業務毛利率為 13.57%，同比上升 0.41 個百分點；海洋能源與通信業 務毛利率在 2023 年為 32.81%，同比下降 3.31 個百分點；工業與新能源智能業務毛 利率為 15.13%，同比上升 1.07 個百分點；銅導體產品毛利率為 2.31%，同比上升 1.11 個百分點；其他業務的毛利率在 2023 年為 19.59%，同比上升 11.43 個百分點。

公司費控能力較強，持續進行降本增效。2024 年 H1，公司實現銷售費用率為 2.53%，同比下降 0.19 個百分點；管理費用率為 2.61%，同比下降 0.24 個百分點； 財務費用率為 0.55%，同比提升 0.3 個百分點。總體來看，公司 2024 年 H1 降本增效 效果顯著，費控能力持續增強。 公司重視研發投入。2020-2023 年，公司研發投入由 12.15 億元增長到 19.05 億 元，年復合增長率達到 16.17%。2024 年 H1 公司研發投入為 11.47 億元，同比下降 0.17%，研發費用占總營收 4.31%。