建筑細分板塊業績表現如何？

房建板塊業績穩定、基建板塊業績承壓，化學工程板塊 業績表現優異。

1．房屋建設：權重股中國建筑25H1業績穩定，25H1長期應收款增加

房建板塊25H1業績穩定，歸母凈利同比增長1.1%。25H1房建板塊營業收入13396億 元，同比-6.4%，25Q2單季度營業收入6863億元，同比-7.6%。25H1房建板塊歸母 凈利潤323.5億元，同比+1.1%，25Q2單季度歸母凈利潤166.5億元，同比+4.8%。 25H1房建板塊業績增長，主要受權重股中國建筑業績增長影響。

房建板塊25H1營收同比下滑、業績穩定。25H1房建板塊營業收入13396億元，同比 -6.4%；歸母凈利潤323.5億元，同比+1.1%；扣非凈利潤283.6億元，同比-2.3%；毛 利率9.2%，同比基本持平；歸母凈利率2.4%，同比+0.2pct；扣非凈利率2.1%，同 比+0.1pct；期間費用率4.63%，同比+0.13pct，其中管理/財務/銷售費用率為 1.79/0.89/0.33%,同比+0.09/-0.03/-0.05pct；資產及信用減值損失88.9億元，同比減 少20.3%；資產及信用減值損失率0.66%，同比-0.12pct。25Q2，房建板塊營業收入 6863億元，同比-7.6%；歸母凈利潤166.5億元，同比+4.8%；毛利率10.5%，同比 +0.2pct。

房建板塊25H1現金流改善，收現比和付現比同比提升。從現金流量表看，25H1房建 板塊經營性現金流凈流出1087.6億元，同比少流出356.4億元；收現比97.8%，同比 +5.8pct；付現比107.2%，同比+5.1pct。從資產負債表看，25H1房建板塊負債率 78.8%，同比+0.1pct；兩金23330億元，同比+3.5%；兩金占流動資產比例71.60%， 同比-1.14pct；長期應收款1763億，同比+13.17%；長期應收款占流動資產比例5.41%， 同比+0.38pct；長期股權投資1402億元，同比+3.99%。25Q2，房建板塊經營性現金 流凈流入237.6億元，同比多流入1562.9億元；收現比85.7%，同比+9.7pct；付現比 84.6%，同比+8.9pct。

2．基建板塊：25Q2業績下滑幅度加大，經營性現金流凈額減少

基建板塊25H1歸母凈利同比下滑12.8%。25H1基建板塊營業收入20677億元，同比 -3.2%，25Q2單季度營業收入10578億元，同比-1.3%。25H1基建板塊歸母凈利潤 475.5億元，同比-12.8%，25Q2單季度歸母凈利潤229.7億元，同比-13.4%。

基建板塊25H1收入業績繼續承壓，毛利率同比降低。25H1基建板塊營業收入20677 億元，同比-3.2%；歸母凈利潤475.5億元，同比-12.8%；扣非凈利潤423.6億元，同 比-16.9%；毛利率10.0%，同比-0.5pct；歸母凈利率2.3%，同比-0.3pct；扣非凈利 率2.0%，同比-0.4pct；期間費用率5.82%，同比-0.11pct，其中管理/財務/銷售費用 率為2.36/0.96/0.44%,同比-0.08/+0.07/ +0.01pct；資產及信用減值損失113.3億元， 同比-6.4%。25Q2，基建板塊營業收入10578億元，同比-1.3%；歸母凈利潤229.7億 元，同比-13.4%；毛利率10.4%，同比-0.8pct。

基建板塊25H1收現比和付現比均同比上升，兩金占比同比上升。從現金流量表看， 25H1基建板塊經營性現金流凈流出3345.6億元，同比多流出145.8億元；收現比 94.5%，同比+5.2pct；付現比109.6%，同比+7.1pct。從資產負債表看，25H1基建 板塊負債率78.1%，同比+1.1pct；兩金36523億元，同比+13.56%；兩金占流動資產 比例67.7%，同比+0.8pct；長期應收款8136億，同比+30.3%；長期應收款占流動資 產比例15.1%，同比+2.1pct；長期股權投資5442億元，同比+3.95%；長期股權投資 /非流動資產11.8%，同比-0.8pct；無形資產11023億元，同比+10.22%；無形資產/ 非流動資產23.8%，同比-0.4pct。25Q2，基建板塊經營性現金流凈流出848.6億元， 同比多流出49.3億元；收現比87.2%，同比+10.1pct；付現比96.7%，同比+14.7pct。

3．國際工程板塊：25H1業績承壓、毛利率提升，經營性現金流凈額略有減少

國際工程板塊25H1業績承壓，歸母凈利同比增長-11.4%。25H1國際工程板塊營業 收入399.4億元，同比-12.9%，25Q2單季度營業收入204.4億元，同比-12.3%。25H1 國際工程板塊歸母凈利潤23.3億元，同比-11.4%；25Q2單季度歸母凈利潤11.3億元， 同比-19.3%。

國際工程板塊25H1收入同比下滑，毛利率水平略有提升。25H1國際工程板塊營業收 入399.4億元，同比-12.9%；歸母凈利潤23.3億元，同比-11.4%；扣非凈利潤21.4億 元，同比-14.3%；毛利率16.1%，同比+0.7pct；歸母凈利率5.8%，同比+0.1pct；扣 非凈利率5.4%，同比基本不變；期間費用率8.34%，同比+0.41pct，其中管理/財務 /銷售費用率為4.39/-0.57/1.59%,同比+0.57/-0.81/+0.21pct；資產及信用減值損失 3.11億元，同比增加42.7%；資產及信用減值損失率0.78%，同比增加0.30pct；非經 常損益1.94億元，同比增加43.5%；非經收益/歸母凈利潤8.3%，同比+3.2pct。2025Q2 國際工程板塊營業收入204.4億元，同比-12.3%；歸母凈利潤11.3億元，同比-19.3%； 毛利率16.2%，同比+0.2pct。

國際工程板塊25H1負債率同比下降，收現比和付現比同比上升，。從現金流量表看， 25H1國際工程板塊經營性現金流凈流出25.7億元，同比多流出1.7億元；收現比 87.3%，同比+1.3pct；付現比96.6%，同比+1.5pct。從資產負債表看，25H1國際工 程板塊負債率59.9%，同比-1.2pct；兩金489.4億元，同比+3.8%；兩金占流動資產 比例50.6%，同比-0.8 pct；長期應收款117.9億，同比-9.4%；長期應收款占流動資 產比例12.2%，同比+-2.0pct；長期股權投資60.9億元，同比+22.4%；長期股權投資 /非流動資產15.5%，同比+2.5pct；無形資產36.1億元，同比+16.4%；無形資產/非流 動資產9.2%，同比+1.1pct。25Q2，國際工程板塊經營性現金流凈流入6.36億元，同 比少流入13.0億元；收現比96.8%，同比-4.0pct；付現比97.4%，同比+0.6pct。

4．工程咨詢板塊：半年業績承壓、歸母凈利潤同比-10.9%，毛利率實現提升

工程咨詢板塊25H1業績承壓，同比下滑10.9%。25H1工程咨詢板塊營業收入485.4 億元，同比-5.5%，25Q2單季度營業收入273.4億元，同比-4.1%。25H1工程咨詢板 塊歸母凈利潤23.7億元，同比-10.9%，25Q2單季度歸母凈利潤15.9億元，同比-16.5%。

工程咨詢板塊25H1毛利率同比提升，期間費用率提升導致凈利率降低。25H1工程咨 詢板塊營業收入485.4億元，同比-5.5%；歸母凈利潤23.7億元，同比-10.9%；扣非 凈利潤19.9億元，同比-17.0%；毛利率21.4%，同比+0.5pct；歸母凈利率4.9%，同 比-0.3pct；扣非凈利率4.1%，同比-0.6pct；期間費用率13.90%，同比+0.70pct，其 中管理/財務/銷售費用率為7.25/0.25/2.38%，同比+0.22/+0.39/-0.04pct；資產及信 用減值損失11.2億元，同比增加17.2%；資產及信用減值損失率2.31%，同比增加 0.45pct。2025Q2工程咨詢板塊營業收入273.4億元，同比-4.1%；歸母凈利潤15.9億 元，同比-16.5%；毛利率23.5%，同比+0.7pct。

工程咨詢板塊25H1減值損失同比增加，兩金占比同比上升。從現金流量表看，25H1 工程咨詢板塊經營性現金流凈流出69.1億元，同比少流出3.3億元；收現比93.2%， 同比-1.5pct；付現比79.2%，同比-2.4pct。從資產負債表看，25H1工程咨詢板塊負 債率52.6%，同比-0.5pct；兩金1079.9億元，同比+6.4%；兩金占流動資產比例64.5%， 同比+0.5pct；長期應收款20.1億，同比-14.5%；長期應收款占流動資產比例1.2%， 同比-0.3pct；長期股權投資54.5億元，同比-2.2%；長期股權投資/非流動資產9.4%， 同比-0.9pct；無形資產43.8億元，同比-0.9%；無形資產/非流動資產7.6%，同比-0.5pct。 25Q2，工程咨詢板塊經營性現金流凈流入2.61億元，同比多流出6.54億元；收現比 78.5%，同比+0.9pct；付現比59.4%，同比-1.9pct。

5．鋼結構板塊：鋼結構板塊25H1業績承壓，歸母凈利同比下降6.6%

鋼結構板塊25H1業績承壓，歸母凈利同比下降6.6%。25H1鋼結構板塊營業收入 407.6億元，同比+2.5%，25Q2單季度營業收入221.2億元，同比+0.3%。25H1鋼結 構板塊歸母凈利潤11.6億元，同比下降6.6%，25Q2單季度歸母凈利潤6.5億元，同 比下降3.3%。

鋼結構板塊25H1扣非凈利潤同比增長4.6%，費用率同比下降。25H1鋼結構板塊營 業收入407.6億元，同比+2.5%；歸母凈利潤11.6億元，同比-6.6%；扣非凈利潤9.6 億元，同比+4.6%；毛利率11.0%，同比-0.2pct；歸母凈利率2.8%，同比-0.3pct；扣 非凈利率2.4%，同比+0.1pct；期間費用率7.65%，同比-0.54pct，其中管理/財務/銷 售費用率為2.54/1.11/1.06%,同比-0.07/基本不變/-0.05pct；資產及信用減值損失 0.40億元，同比增加1.12億元；資產及信用減值損失率0.10%，同比增加0.28pct。 25Q2，鋼結構板塊營業收入221.2億元，同比+0.3%；歸母凈利潤6.5億元，同比-3.3%； 毛利率11.5%，同比+1.1pct。

鋼結構板塊25H1收現比和付現比同比提升，兩金占比同比降低。從現金流量表看， 25H1鋼結構板塊經營性現金流凈流出9.1億元，同比多流出9.3億元；收現比96.7%， 同比+2.8pct；付現比98.6%，同比+5.7pct。從資產負債表看，25H1鋼結構板塊負債 率62.5%，同比-0.2pct；兩金703.4億元，同比+0.22%；兩金占流動資產比例77.0%， 同比-2.0pct；長期應收款0.6億，同比-86.16%；長期應收款占流動資產比例0.1%， 同比-0.4pct；長期股權投資13.9億元，同比+0.06%；長期股權投資/非流動資產4.6%， 同比-0.1pct；無形資產35.4億元，同比基本不變；無形資產/非流動資產11.6%，同 比-0.4pct。25Q2，鋼結構板塊經營性現金流凈流出6.98億元，同比多流出4.01億元； 收現比86.7%，同比+6.7pct；付現比89.9%，同比+9.1pct。

6．其他板塊：化學工程板塊業績表現優異，園林、裝修板塊繼續虧損

化學工程板塊25H1業績優異，同比上升10.8%。25H1化學工程板塊營業收入991億 元，同比+0.3%，25Q2單季度營業收入506億元，同比+0.1%。25H1化學工程板塊 歸母凈利潤37.0億元，同比+10.8%，25Q2單季度歸母凈利潤19.9億元，同比+4.8%。

其他專業工程板塊25H1業績承壓，同比下降23.0%。25H1其他專業工程板塊營業收 入2900億元，同比-19.8%，25Q2單季度營業收入1422億元，同比-22.4%。25H1其 他專業工程板塊歸母凈利潤36.1億元，同比-23.0%，25Q2單季度歸母凈利潤18.2億 元，同比+4.1%。

園林板塊25H1業績承壓，虧損規模收窄。25H1園林板塊營業收入71.0億元，同比 -12.1%，25Q2單季度營業收入41.3億元，同比-6.4%。25H1園林板塊歸母凈利潤虧 損14.4億元，25Q2單季度歸母凈利潤-9.5億元。

裝修裝飾板塊25H1業績承壓，虧損規模收窄。25H1裝修裝飾板塊營業收入381億元， 同比-19.9%，25Q2單季度營業收入212.3億元，同比-20.1%。25H1裝修裝飾板塊歸 母凈利潤虧損1.5億元，25Q2單季度歸母凈利潤虧損4.0億元。