金誠信-603979-基本面拐點已現(xiàn)，加速成長可期.pdf
- 上傳者：m****
- 時間：2026/05/28
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報告指出金誠信采用“礦服+資源”雙輪驅動模式。資源開發(fā)方面，公司擁有剛果（金）Dikulushi、Lonshi銅礦，贊比亞Lubambe銅礦及哥倫比亞San Matias金銀銅礦等，截至2025年底銅權益資源量329萬噸。2025年銅產(chǎn)量大幅增長，Lonshi西區(qū)達產(chǎn)，東區(qū)建設啟動；Lubambe技改后實現(xiàn)盈虧平衡；San Matias近期獲環(huán)評批復，進入建設階段。礦服業(yè)務方面，受礦震及項目爬坡影響2025年毛利短期承壓，但2026Q1已同環(huán)比轉正，隨著卡莫阿-卡庫拉工作量恢復及新項目放量，預計迎來業(yè)績拐點。財務上，資源業(yè)務毛利占比提升，帶動整體盈利能力增強。預計2026-2028年歸母凈利潤分別為32.4/38.6/45.9億元，維持增持評級。
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