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重慶機電研究報告：主業盈利能力穩健提升，大馬力發動機持續高景氣。

國家政策支持西部先進制造業發展

重慶市打造“33618”現代制造業集群體系，將做大做強做優智能網聯新能 源汽車、新一代電子信息制造業、先進材料 3 大萬億級產業集群。疊加國家 “一帶一路”、“成渝地區雙城經濟圈”建設、西部陸海新通道建設以及西 部大開發等優惠政策，相關區域企業將長期享有獨特的產業政策優勢及稅收 優勢。

AIDC 等新增需求帶動大馬力柴油發動機持續高景氣，康明斯是龍頭

IDC 預測 2025 年中國智能算力規模將達到 1,037.3EFLOPS，并在 2028 年達 到 2,781.9EFLOPS；2025 年中國通用算力規模將達到 85.8EFLOPS，預計到 2028 年將達到 140.1EFLOPS。預測顯示，2023-2028 年期間，中國智能算 力規模的五年年復合增長率預計達到 46.2%，通用算力規模預計達到 18.8%。柴油發電機組是數據中心可靠、高效、靈活的后備電源解決方案， 在數據中心領域發揮不可替代的作用，未來需求有望保持高景氣度。 從全球范圍來看，柴油發動機的龍頭企業仍以國際企業為主，包括康明斯、 卡特和 MTU 等，擁有技術和品牌優勢。近年來，中國廠家迅速崛起，包括 濰柴、玉柴和科泰等，成為市場中一股越來越強大的新興力量。

公司主業盈利能力穩健提升，投資收益有望持續增長

公司聚焦清潔能源裝備、高端智能裝備、工業服務三大板塊。受益于技術研 發、業務模式調整和自身管理提升，公司 2025 年上半年公司營業總額約人 民幣 4,658.1 百萬元，增長約 9.2%。公司毛利達約人民幣 799.8 百萬元，同 比上升約 10.4%。疊加重慶康明斯和日立能源在大馬力發動機和特高壓行業 的經營紅利，公司股東應占利潤達人民幣 416.0 百萬元，同比上升約 53.8%。