地緣沖突下我國出口份額變動邏輯及AI投資對出口的支撐作用

在地緣沖突及高油價背景下，我國出口份額變動主要受產業鏈穩定性和能源自給率優勢驅動。歷史復盤顯示，兩伊戰爭以來的五次地緣沖突高油價時期，我國出口份額多呈上行趨勢。這主要得益于我國較高的能源自給率（2025年達80%以上），相較于日本、韓國等能源依賴度較高的國家，我國受能源供給短缺沖擊較小，供應鏈穩定性凸顯，利于外貿訂單回流。

對比韓國，其在2010年和2022年兩次沖突及之后，出口份額均出現明顯回落，尤其是高耗能產品。而我國在沖突期間，鋼鐵等高耗能產品出口份額雖有波動，但總體保持韌性。2022年俄烏沖突期間，盡管國內疫情擾動，我國出口占全球比重仍較疫前高出1.3pct，顯示供應穩定優勢在地緣沖突期間較為突出。本輪美伊沖突帶來的供應鏈沖擊范圍相對局部，疊加能源結構轉型，預計我國出口份額提升幅度小于2020-2021年疫情時期，但仍將保持小幅抬升態勢。

此外，AI投資動能強勁，為全年出口韌性提供重要支撐。美國頭部科技公司大幅上調2026年資本開支計劃，AI相關出口增速顯著高于整體出口。AI相關品類有望對沖全球貿易增速放緩的缺口。假設AI相關出口保持較高增速且貢獻度提升，全年出口有望實現正增長。下半年需重點關注供給沖擊修復節奏、關稅政策等貿易條件變化對出口的潛在擾動。