正帆科技發展歷程、業績及業務布局情況如何

超高純工藝介質系統供應商，三位一體賦能業務縱向拓展。

1.公司概況：超高純工藝介質系統供應商，三位一體模式賦能業務縱向拓展

發展歷程：穩步推進業務整合及拓展，實現多領域布局與技術突破 。 正帆科技自2009年成立，是高純工藝介質體系的國內領航者，致力于為客戶提供制程關鍵系統與設備、關鍵材料和專業服務的三位一體方案。公司歷經業務整合期、拓展期和上升期： 業務整合期：整合設備制造與介質供應，并逐步與下游客戶合作。業務拓展期：加速拓展其他產品和業務，涉足醫藥、高純特種氣體等多個領域。 業務上升期：不斷深化業務能力及市場，在與諸多國內外競爭對手的競爭中脫穎而出。

正帆科技致力于服務泛半導體及生物醫藥領域中的六大行業，堅持以客戶為中心，并提供制程關鍵系統與裝備、關鍵材料和專業服務，穩步拓張，成為國內領先的供應商及服務商。

2.公司業績穩步向前，積極研發提產增效

營業收入：受益于半導體、光伏等行業固定資產投資的驅動，新產線快速落地，需求旺盛，公司收入規模快速擴張。2017年—2022年公司營業收入穩步提升，復合增長率為30.78%。 盈利水平：從利潤端看，公司2017-2022年歸母凈利潤均有所上升，復合增長率為52.89%，高于同期收入端增速（30.78%），反映出公司盈利水平持續改善。

毛利率和凈利率：2017年至2022年，公司毛利率和凈利率穩中有升。主要由于公司在泛半導體、光纖制造和生物醫藥等高端制造業深耕了二十余年，積累了豐富的服務經驗，并形成快速響應機制。 三費情況：近年來管理費用率提高主要是由于職工薪酬、資產攤銷及股權激勵費用增加，和銷售費用率及財務費用率的降低基本抵消。三項費用率總體略微上升，主要是因為公司正處于規模擴張階段。

3.氣體業務步步高升，Opex成為發展新引擎

氣體業務綜合布局快速擴張，電子特氣優勢顯著夯實基座

自2021年起，正帆科技在原有的電子特氣業務的基礎上延伸開展了電子大宗氣業務，并首次劃分Opex業務（運營支出）與Capex業務（資本支出）。在Opex業務板塊，電子特氣和電子大宗氣的雙輪驅動疊加MRO和Recycle業務的全面配合，為公司的持續發展不斷增添新動能。 公司通過多年技術攻關，目前已實現電子特種氣體的自研自產和混配，并逐步投入電子大宗氣的生產供應，穩步成為電子氣體業務綜合供應商和服務商。

電子大宗氣是指滿足電子半導體領域要求的高純度和超高純度大宗氣體。按獲取方式可分為空分氣體和合成氣體：空分氣體包括空氣中含量較高可以直接低溫分離的氮氣、氧氣、氬氣及稀有氣體等，占大宗氣體組成的90%以上；合成氣體包括二氧化碳、氫氣、氨氣和乙炔等通過一定化學反應生成的氣體。電子大宗氣在半導體制程中覆蓋85%以上環節的應用，主要用作環境氣、保護氣、運載氣等，常用于高溫熱退火、清洗氣體等環節。

電子大宗氣體供應壁壘高，重要性高。電子大宗氣體應用貫穿半導體制程的全過程，其質量是決定半導體最終產品性能優劣的關鍵因素。氣體供應的難點在于，須兼顧供應的連續平穩和氣體的品質可靠，對氣體的壓力、露點、雜質、顆粒度、流速等指標及其波動范圍均有嚴格要求，因此電子大宗氣體供應在技術、資金、氣站建設、運行服務、認證等方面均具有較高的壁壘。

工業氣體市場規模廣闊，國產替代加速推進

工業氣體發展歷經200多年，我國工業氣體市場相較于全球市場起步較晚，但發展迅猛，從最初的自產自用，到通過收購等方式發展氣體公司，目前已部分實現國產替代。隨著國內領先企業在相關市場的技術逐步成熟，在未來高新技術的推動下，工業氣體市場逐步向細分特種氣體市場發展，產品有望加速實現技術突破。

工業氣體是工業發展的“血液”，工信部、國務院等部門高度重視并不斷出臺相關政策，對工業氣體行業形成有效助力和推動。2017年《新材料產業發展指南》提出加快高純特種電子氣體研發及產業化。2018年國家統計局將”電子大宗氣體和電子特種氣體“納入化學品及材料統計范圍。2020年國務院對于相關技術研發和材料設備給予國家科技重大專項支持，以及2021年工信部對特種氣體的純度指標等提出明確要求。

氣體業務優勢顯著，募投項目增添動能

正帆科技通過 Capex 業務積累了先進技術與客戶資源，進而在短時間內能夠有效拓展Opex業務版圖。Capex 與Opex業務之間存在內在聯系，Capex提供系統和裝備類固定資產，Opex依托原有的Capex服務，向企業提供關鍵系統、核心材料和專業服務，實現兩者業務協同。 正帆科技對乾照光電、 三安光電、惠科集團、京東方等客戶提供工藝介質供應系統的同時，協同供應高純特種氣體產品及服務，實現兩類業務的協同發展。憑借公司在工藝介質供應系統業務中積累的客戶資源，高純特種氣體業務有望得到快速的推廣與發展。

MRO 即維護（Maintenance）、維修（Repair）、運營（Operation），主要針對客戶已建成的電子工藝、生物制藥等設備提供后續配套服務，包括技改工程、設備銷售、配件綜合采購、維修保養及運營等服務。 公司在泛半導體、光纖制造和生物醫藥等高端制造業深耕了二十余年，積累了豐富的經驗，對客戶的工藝流程、關鍵設備和運營管理有了深刻的理解，并形成快速響應機制，公司已經具備為客戶提供 MRO 一站式服務的綜合能力。能夠及時提供現場支持、定期巡檢等。