巨化股份主要產品、股權結構及營收分析

公司是國內氟化工龍頭企業。

1、氟化工龍頭企業，規模技術優勢助力產業鏈一體化布局

浙江巨化股份有限公司成立于 1998 年 6 月 17 日,于 1998 年 6 月 26 日在上海證 券交易所上市交易。公司深耕氟化工產業近 20 年,由基礎化 工產業企業轉型為專注于高性能氟氯新材料的創新型企業,是國內領先的氟化工、 氯堿化工綜合配套的氟化工先進制造業基地。公司形成液氯、氯仿、三氯乙烯、 四氯乙烯、AHF 為配套原料支撐的氟制冷劑、有機氟單體、氟聚合物完整的產業 鏈。公司核心產業氟化工及其它主導產品在規模、技術上處于行業領先水平。“巨 化”牌制冷劑在全球市場上的占有率始終處于領先水平。

公司主要產品包括氟化工原料（無水氫氟酸、甲烷氯化物、三氯乙烯、四氯乙烯 等）、制冷劑（R22、R134a、R32、R125 等）、含氟聚合物材料（聚四氟乙 烯（PTFE），聚偏氟乙烯（PVDF），氟橡膠等）、含氟精細化學品（氫氟醚， 全氟聚醚等）、食品包裝材料（聚偏二氯乙烯（PVDC））、石化材料（環己酮、 己內酰胺、正丙醇、異丙醇、環氧氯丙烷等）、基礎化工產品（燒堿、液氨、甲 醇）等。據公司公告，公司擁有第三代氟制冷劑（HFCs）生產配額 27.88 萬噸， 占全國同類品種合計份額的 39.16%。總量絕對領先、主流品種齊全且份額占比 領先，牢固確立公司絕對領先的市場競爭地位。除擁有絕對領先的氟制冷劑生產 配額外，公司還為國內第四代氟制冷劑（HFOs）有效規模和品種領先的生產企 業（現運營兩套主流 HFOs 生產裝置，產能約 8000 噸/年，正在實施新一套年產 9000 噸的 HFOs 生產裝置）。同時擁有電子氟化液氫氟醚 D 系列產品和全氟聚 醚 JHT 系列產品，以及 3.5 萬噸/年碳氫制冷劑產能。

2、背靠浙江省國資委，股權集中穩定

實際控制人為浙江省人民政府國有資產監督管理委員會（浙江省國資委）。本公 司控股股東為巨化集團，持有公司 52.70%的股份。此外，巨化集團的全資子公 司浙江巨化投資有限公司持有巨化股份 0.73%的股份。因此，巨化集團及其全資 子公司合計持有巨化股份 53.43%的股份。巨化集團實際控制人為浙江省國資委， 持有巨化集團 76.49%的股份，因此浙江省國資委通過巨化集團有限公司間接控 制巨化股份 53.43%的股份，成為公司的實際控制人，股權結構穩定。

3、產品結構優化，業績創下新高

隨著公司項目建設的不斷推進以及產能的逐步釋放，巨化股份的主營產品產銷規 模進一步擴大，產品結構持續優化，2024年前三季度實現營業收入179.06億元， 同比增長 11.83%；實現歸母凈利潤 12.58 億元，同比增長 68.4%，實施現金分 紅 2.97 億元；主要系公司依托龍頭競爭地位、完善的技術創新體系和產業運營 經驗，并基于氟化工良好的發展前景，形成了產業高端化延伸的格局與趨勢。

公司產品結構不斷優化，盈利能力持續提升。截至 2024 年三季度末，公司毛利 率為 16.73%，同比提高 2.54 個 pct，盈利能力持續提升。公司三季度沒有披露 各業務營收情況，我們以 2024 年半年報為參考：從營業收入構成看，制冷劑、 石化材料、基礎化工產品及其他、氟化工原料是公司主要的收入來源，公司制冷 劑業務占比 35.76%，同比提高 22.68%。主要系制冷劑產品價格上漲，盈利水 平大幅提升。氟化工原料業務占比逐年遞增，實現營收 17.70 億元，同比提高 124.90%，主要原因為全球對環保和高性能材料需求提升，氟化工原料作為關鍵 基礎材料，其市場需求顯著增長，同時公司在氟化工領域的技術研發取得突破， 提升了產品質量和附加值，增強了市場競爭力。石化材料營業收入逐年遞增，實 現營收 20.16 億元，同比提高 66.20%，主要原因為受原材料成本上升和市場供 需關系影響，石化材料的市場價格有所上漲，直接推動了營收的增長。