海內(nèi)外風(fēng)電市場現(xiàn)狀如何？

中國市場權(quán)重大，新興市場增長快。

1.國內(nèi)風(fēng)電：進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段，招標(biāo)釋放裝機(jī)回暖延續(xù)

陸上風(fēng)電推進(jìn)“沙戈荒”大基地建設(shè)，海上風(fēng)電由近海到深海規(guī)模化發(fā)展。2025 年 3 月 5 日的《政府工作報(bào)告中》提到：加快建設(shè)“沙戈荒”新能源基地，發(fā)展海上風(fēng)電， 統(tǒng)籌就地消納和外送通道建設(shè)。國家能源局新能源司司長表示要推動(dòng)重大工程建設(shè)，落 實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于加快“沙戈荒”新能源基地建設(shè)的要求，加快推動(dòng)第二、第三 批大基地建設(shè)，兩批基地力爭 2025 年底前建成投產(chǎn) 5000 萬千瓦左右。據(jù) CWEA 統(tǒng)計(jì)， 包括華電、華能、國家能源集團(tuán)、三峽集團(tuán)在內(nèi)的電力央企承擔(dān)的部分“沙戈荒”新能 源大基地項(xiàng)目電力裝機(jī)容量已超 175GW。多個(gè)沿海省份針對(duì)深遠(yuǎn)海風(fēng)電開發(fā)提出了相關(guān) 目標(biāo)和發(fā)展規(guī)劃，國管海域資源競配工作正緊鑼密鼓地進(jìn)行，陸上和海上同步發(fā)力有望 打造風(fēng)電產(chǎn)業(yè)在“十四五”收官之年的增長極。 金風(fēng)科技投身構(gòu)建新型電力系統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)頗豐，已成功并將持續(xù)參與多個(gè)項(xiàng)目。2025 年 5 月，金風(fēng)科技參與我國首個(gè)“沙戈荒”大基地外送通道新能源項(xiàng)目、“疆電外送”第三通 道配套新能源項(xiàng)目，首臺(tái) GWH221-11.1MW 陸上風(fēng)電機(jī)組吊裝完成，公司將為該項(xiàng)目提 供 100 萬千瓦裝機(jī)。1公司結(jié)合項(xiàng)目環(huán)境特征優(yōu)化機(jī)組性能，在保障運(yùn)行安全可靠的同時(shí) 提升發(fā)電量，通過特高壓直流通道外送電力后，對(duì)于推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型具有重要意義。

項(xiàng)目核準(zhǔn)及招標(biāo)同比增長，累積的招標(biāo)體量加速釋放兌現(xiàn)。2024 年，我國新增風(fēng)電并網(wǎng) 容量為 79.83GW，同比增長 5.18%，其中陸上/海上分別新增 75.79/4.04GW，同比分 別+8.94%/-36.18%；我國新增風(fēng)電吊裝容量為 86.99GW，同比增長 9.6%。2025Q1， 我國風(fēng)電市場公開核準(zhǔn)/招標(biāo)/裝機(jī)容量分別為 38.44/28.60/14.62GW，其中，核準(zhǔn)容量 同比 2024 年同期增長 148.16%，項(xiàng)目核準(zhǔn)節(jié)奏保持較快增長。 自 2022 年起，歷年風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模均超過吊裝規(guī)模，并且完成吊裝的節(jié)奏滯后于招標(biāo)節(jié) 奏，但根據(jù) 2025 年 4 月數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)國內(nèi)風(fēng)電市場并網(wǎng)加速，單月新增并網(wǎng)容量同 比接近翻三番。吊裝容量相較并網(wǎng)更高，可以認(rèn)為旺盛的招投標(biāo)已逐步體現(xiàn)到并網(wǎng)端的 增長。我們預(yù)計(jì)隨著此前的招標(biāo)體量逐步釋放，2025 年風(fēng)電并網(wǎng)節(jié)奏較往年有望提前，全年實(shí)現(xiàn)新增裝機(jī)超過 100GW，此后將維持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。

海風(fēng)市場升溫項(xiàng)目可觀，公司沿海基地布局完善。各沿海省市紛紛公布 2025 年重點(diǎn)海 上風(fēng)電項(xiàng)目清單，合計(jì)裝機(jī)容量約 41GW。結(jié)合項(xiàng)目規(guī)劃以及當(dāng)前建設(shè)進(jìn)度，我們預(yù)計(jì) 2025 年全國完成吊裝海風(fēng)項(xiàng)目規(guī)模約 11GW，其中廣東、山東和江蘇容量最為可觀，裝 機(jī)有望達(dá)到 2.77/1.81/1.65GW。金風(fēng)科技在東北地區(qū)擁有遼寧大連基地，在華北地區(qū) 擁有山東東營海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)園，在華東地區(qū)擁有江蘇鹽城海上風(fēng)電母港、溫州深遠(yuǎn)海零 碳總部基地和福建福清江陰產(chǎn)業(yè)園，在華南地區(qū)擁有廣東陽江、汕頭基地。此外，還規(guī) 劃了廣西欽州產(chǎn)業(yè)園以及海南儋州漂浮式試驗(yàn)項(xiàng)目。2完備的基地布局助力公司獲取重點(diǎn) 項(xiàng)目訂單，2024 年以來國內(nèi)海上中標(biāo)超 3.6GW，形成了“研發(fā)-制造-出口”全鏈條生態(tài)。

行業(yè)自律重塑競爭規(guī)則，風(fēng)機(jī)價(jià)值回歸性能。根據(jù)公司統(tǒng)計(jì)，全市場風(fēng)電整機(jī)商風(fēng)電機(jī) 組投標(biāo)均價(jià)自 2021 年以來波動(dòng)下行，幾乎被“腰斬”，于 2024 年 8 月達(dá)到低點(diǎn)后呈現(xiàn)回升態(tài)勢。公司層面，風(fēng)機(jī)產(chǎn)品銷售單價(jià)由 2019 年的 3500 元/kW 左右，于 2022 年降 至 2350 元/kW。為獲取訂單的“內(nèi)卷式”競爭無益于全產(chǎn)業(yè)鏈的利潤和發(fā)展，2024 年 10 月，中國可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專業(yè)委員會(huì)秘書長秦海巖組織 12 家風(fēng)電整機(jī)商簽署《中 國風(fēng)電行業(yè)維護(hù)市場公平競爭環(huán)境自律公約》，低價(jià)中標(biāo)有望成為歷史，風(fēng)電行業(yè)將從單 純的價(jià)格競爭轉(zhuǎn)向高質(zhì)量、高技術(shù)含量的服務(wù)競爭。3公司風(fēng)機(jī)銷售價(jià)格正緩慢回暖，2024 年底已實(shí)現(xiàn)扭虧，2025 年一季度陸上風(fēng)機(jī)在收入規(guī)模增加以及有效降本的雙重作用下盈 利能力提升，預(yù)計(jì)整體制造板塊毛利率有望明顯改善。

海風(fēng)并網(wǎng)節(jié)奏加速，價(jià)格仍徘徊于較低區(qū)間。2025 年 4 月，國內(nèi)含塔筒海上風(fēng)電項(xiàng)目中 標(biāo)均價(jià)約 3300 元/kW，較 2023 年下降 10.83%。進(jìn)入 2025 年，1 月開標(biāo)的海風(fēng)項(xiàng)目單 價(jià)不到 3000 元/kW，而 4 月開標(biāo)的項(xiàng)目單價(jià)約 3177 元/kW，同比 2024 年同期小幅下 降，海風(fēng)項(xiàng)目價(jià)格仍較低。近期包括江蘇、山東、廣大等地多個(gè)重大海風(fēng)項(xiàng)目進(jìn)入密集 施工階段，有望帶動(dòng)“十四五”末期項(xiàng)目大批量并網(wǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈出貨加速，邊際向好拐點(diǎn) 已現(xiàn)。

風(fēng)機(jī)大型化迭代步調(diào)放緩，陸上機(jī)型單機(jī)容量趨穩(wěn)。根據(jù) CWEA 統(tǒng)計(jì)，2020 年以前， 我國新增裝機(jī)的主流機(jī)型為 3MW 及以下機(jī)組，到 2023 年，6MW 及以上機(jī)組已然占據(jù) 超過一半的市場，4MW 以下機(jī)組占比僅 1%。進(jìn)入 2024 年，陸上風(fēng)機(jī)迭代速度及大型 化進(jìn)程降溫，宣布下線的陸上機(jī)型數(shù)量以及平均單機(jī)容量均未刷新 2023 年的記錄，最大容量為 12.X MW。4海上方面，目前平均單機(jī)容量已達(dá)到 10MW，金風(fēng)科技研發(fā)的 16MW 風(fēng)機(jī)連續(xù)兩年保持商業(yè)化最大單機(jī)容量的機(jī)型，成功應(yīng)用在福建海域。5 風(fēng)機(jī)升級(jí)維度多樣，整機(jī)龍頭技術(shù)轉(zhuǎn)向更經(jīng)濟(jì)可靠之路。大風(fēng)機(jī)迎合了陸上走向低風(fēng)速 區(qū)、海上走向深遠(yuǎn)海的發(fā)展趨勢，幫助攤薄風(fēng)電場運(yùn)營成本但可能帶來類似葉片斷裂、 運(yùn)輸事故等安全隱患。展望未來，大風(fēng)機(jī)的升級(jí)可能會(huì)在智能化、技術(shù)化、運(yùn)維管理等 維度進(jìn)行。頭部整機(jī)商在大型化的同時(shí)，將通過智能化運(yùn)維、材料性能改進(jìn)、系統(tǒng)集成 優(yōu)化等創(chuàng)新舉措，推動(dòng)風(fēng)電設(shè)備性能全面躍升，創(chuàng)造更大經(jīng)濟(jì)效益。2024 年風(fēng)能展上， 金風(fēng)科技推出新一代陸上高性能旗艦機(jī)型 GWH204 Ultra 系列，葉輪直徑小于市場主流 的 220m，通過高性能、高可靠性覆蓋各種重點(diǎn)場景。

風(fēng)力發(fā)電機(jī)系統(tǒng)可分為雙饋、直驅(qū)和半直驅(qū)三大主流技術(shù)路線。早期，金風(fēng)科技的核心 技術(shù)路線以直驅(qū)永磁技術(shù)為基礎(chǔ)，通過 2008 年收購德國 Vensys 公司實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，徹 底擺脫對(duì)國外技術(shù)的依賴。后期，針對(duì)大容量與海風(fēng)需求，金風(fēng)科技開發(fā)了中速永磁技 術(shù)平臺(tái)，結(jié)合超大葉輪與超高塔架設(shè)計(jì)，提升發(fā)電效率。目前，金風(fēng)科技在國外主推產(chǎn) 品采用差異化戰(zhàn)略——海上產(chǎn)品均為中速永磁半直驅(qū)技術(shù)，V17 陸上平臺(tái)為雙饋技術(shù)， 海外則根據(jù)客戶需求生產(chǎn)少量直驅(qū)產(chǎn)品。根據(jù) GWEC 報(bào)告，金風(fēng)科技采用中速永磁技術(shù) 的 GW191 系列 5MW 機(jī)型榮登 2024 年全球交付量榜首7，技術(shù)轉(zhuǎn)型有望助力公司搶占市 場，持續(xù)帶動(dòng)風(fēng)機(jī)盈利回暖。

2.海外風(fēng)電：全球裝機(jī)需求高增，我國供應(yīng)鏈持續(xù)占據(jù)主導(dǎo)

2.1 美洲：美國風(fēng)電新增裝機(jī)市場萎縮，巴西海風(fēng)潛力巨大靜待投資落地

美國新增風(fēng)電容量萎縮，海風(fēng)市場前景不確定。在特朗普政府的政策下，近年美國風(fēng)電 產(chǎn)業(yè)遭遇通貨膨脹、資本成本上升、審批延遲、電網(wǎng)接入挑戰(zhàn)以及建立本地供應(yīng)鏈等迫 切需求。許多早前簽訂的合同重新談判甚至取消，海上風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)面臨停，平準(zhǔn)化能 源成本（LCOE）在 2021 至 2023 年間上漲了 50%。8 2025 年 5 月或有轉(zhuǎn)機(jī)，特朗普政府取消了暫停在紐約海岸建設(shè)某風(fēng)電項(xiàng)目的命令，計(jì)劃 在經(jīng)濟(jì)評(píng)估后開工，將于 2027 年實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)營。9美國市場長期的不確定性較強(qiáng)，但對(duì) 于我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)影響可控，主要原因是我國整機(jī)商在美國的業(yè)務(wù)占比較低，金風(fēng)科技由 于關(guān)稅等原因近五年已不再在美國銷售風(fēng)機(jī)，美洲地區(qū)業(yè)務(wù)主要集中在南美洲。

GWEC2025：2024 年，盡管面臨高利率、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及新項(xiàng)目需求萎縮等嚴(yán)峻形勢，巴西 風(fēng)電行業(yè)逆勢突破，開啟海上風(fēng)電新紀(jì)元。截至 2024 年底，巴西風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量 33.7GW，當(dāng)年新增裝機(jī) 3.3GW；海上方面，巴西有 103 個(gè)海風(fēng)項(xiàng)目正在等待許可批準(zhǔn)， 潛在裝機(jī)容量約為 244.6GW，為中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈出海帶來機(jī)遇。10 巴西政府承諾在 2030 年前將可再生能源裝機(jī)規(guī)模提升兩倍，風(fēng)電在其能源發(fā)展規(guī)劃中 處于重要地位，目前已占整體電力裝機(jī)容量超 15%，預(yù)計(jì)到 2032 年的累計(jì)新增裝機(jī)為 56GW。據(jù)世界銀行預(yù)計(jì)，巴西沿海的風(fēng)能資源最高 1200GW 的裝機(jī)潛力，其中 748GW 位于深遠(yuǎn)海水域，可應(yīng)用漂浮式海上風(fēng)電。11 產(chǎn)業(yè)鏈方面，金風(fēng)科技、Vestas 及 HINE 等公司加碼當(dāng)?shù)赝顿Y，同時(shí)，國家貨幣委員會(huì) 下調(diào)了風(fēng)電項(xiàng)目貸款利率，融資渠道改善將有助于企業(yè)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。立法方面，2024 年巴 西政府出臺(tái)多項(xiàng)低碳政策規(guī)劃，風(fēng)電行業(yè)立法迎來里程碑之年，為可再生能源制氫的生 產(chǎn)、應(yīng)用與商業(yè)化提供規(guī)范指引，推動(dòng)脫碳進(jìn)程以及氣候目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

2.2 歐洲：長期海風(fēng)裝機(jī)規(guī)劃龐大，金風(fēng)率先進(jìn)入歐盟市場

歐洲風(fēng)電穩(wěn)步發(fā)展，長期海風(fēng)裝機(jī)規(guī)劃龐大。2024 年，歐洲新增裝機(jī) 16.4GW，其中陸 風(fēng)占 84%。得益于陸上風(fēng)電持續(xù)擴(kuò)張，德國貢獻(xiàn)最多裝機(jī)容量，且陸風(fēng)核準(zhǔn)、中標(biāo)容量 創(chuàng)新高。13此外，丹麥、英國、德國等環(huán)北海國家計(jì)劃到 2030 年實(shí)現(xiàn)海上風(fēng)電裝機(jī)超 120GW，相當(dāng)于每年新增近 20GW 容量。14最新修訂的《跨歐洲能源網(wǎng)絡(luò)(TEN-E)條例》 針對(duì)海上風(fēng)能發(fā)展制定了專門的電網(wǎng)規(guī)劃要求，要求成員國就 2050 年的區(qū)域性海上可 再生能源目標(biāo)達(dá)成共識(shí)，并設(shè)定 2030 年和 2040 年的階段性目標(biāo)。15 金風(fēng)科技于 2022 年斬獲希臘市場訂單，公司與其歐洲控股子公司 Vensys 獲得 Kastri Evoias 風(fēng)電換新項(xiàng)目訂單，使用 2 臺(tái)金風(fēng)科技機(jī)組替代 10 臺(tái)老舊機(jī)組，標(biāo)志著公司在 希臘乃至歐洲的業(yè)務(wù)起步。162024 年，金風(fēng)科技向希臘、羅馬尼亞在內(nèi)的歐洲國家出口 容量約 180MW，占據(jù)中國風(fēng)機(jī)向歐洲出口容量的 58%，較行業(yè)內(nèi)其他整機(jī)商處于領(lǐng)先 地位。17由于歐洲開發(fā)商對(duì)于海外企業(yè)的技術(shù)盡調(diào)較嚴(yán)格，驗(yàn)證周期較長，金風(fēng)科技成 功進(jìn)入歐盟市場說明其準(zhǔn)入以及認(rèn)證進(jìn)程較國內(nèi)同行走在前列，為后續(xù)獲取歐洲訂單奠 定業(yè)績基礎(chǔ)。

2.3 新興市場：陸續(xù)復(fù)蘇潛能強(qiáng)勁，金風(fēng)業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花

2024 年，亞太地區(qū)、非洲和中東地區(qū)新增裝機(jī)同比增長，而其余地區(qū)裝機(jī)皆有所下滑， 新興市場增長動(dòng)能強(qiáng)勁。分區(qū)域看，印度陸上風(fēng)電市場持續(xù)復(fù)蘇，2025 年裝機(jī)有望創(chuàng)紀(jì) 錄，該市場的增長勢頭將延續(xù)至 2030 年；越南市場仍有超過 1.5GW 風(fēng)電項(xiàng)目等待并網(wǎng) 許可，2025 年大部分將會(huì)被批準(zhǔn)；此外，日本、菲律賓以及東南亞和中亞的新興市場預(yù) 計(jì)將持續(xù)貢獻(xiàn)陸上風(fēng)電增量；非洲和中東地區(qū) 2024 年陸上風(fēng)電新增裝機(jī)翻倍，南非將 于近年強(qiáng)勢復(fù)蘇并在此后到 2030 年間穩(wěn)步增長，屆時(shí)非洲和中東地區(qū)的裝機(jī)將實(shí)現(xiàn)翻 番。18 1）東南亞市場：金風(fēng)科技近期突破菲律賓市場，首個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目設(shè)備成功抵港19；公司參 與了多個(gè)越南風(fēng)電項(xiàng)目，此前與越南 T&T 集團(tuán)簽署合作協(xié)議，支持 T&T 集團(tuán)在越南開 發(fā)能源支持工業(yè)園，并參與項(xiàng)目部分投資，擬開發(fā)風(fēng)電設(shè)備制造工廠，加速全球化腳步。 20 2）非洲市場：金風(fēng)科技在埃及首個(gè)獲單的陸上風(fēng)電項(xiàng)目并網(wǎng)投運(yùn)，成為非洲已投運(yùn)單體 最大的項(xiàng)目21；公司持續(xù)斬獲國際訂單，將為南非風(fēng)電項(xiàng)目提供風(fēng)機(jī)設(shè)備。22隨著公司在 六大洲多國實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目簽約、交付，全球化布局日趨完善，競爭力得以鞏固。 3）中東市場：金風(fēng)科技首次成功簽約目前阿曼規(guī)模最大的風(fēng)電項(xiàng)目，標(biāo)志著進(jìn)入第 47 個(gè)全球市場。金風(fēng)將為阿曼國家能源公司為傳統(tǒng)石化行業(yè)去碳化打造的項(xiàng)目提供能源裝 備和服務(wù)，結(jié)合國際化業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，助力推動(dòng)中東市場能源轉(zhuǎn)型。

2024 年，中國的新增裝機(jī)領(lǐng)跑全球，其次是美國、德國，印度、巴西位居前五。根據(jù) GWEC 預(yù)期，2024-2030 年全球風(fēng)電行業(yè)CAGR 為8.8%，期間新增裝機(jī)容量將超1000GW。 海上風(fēng)電方面，歐洲和亞太地區(qū)持續(xù)主導(dǎo)，2030 年全球有望新增裝機(jī) 34GW，屆時(shí)其在 全部新增容量中的占比將提升至 17.5%。