虹軟科技主營(yíng)業(yè)務(wù)、管理層與財(cái)務(wù)分析

計(jì)算機(jī)視覺龍頭，業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)。

虹軟科技是計(jì)算機(jī)視覺行業(yè)領(lǐng)先的算法服務(wù)提供商及解決方案供應(yīng)商。公司始終致 力于視覺前沿技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，在全球范圍內(nèi)為 智能手機(jī)、智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）等智能設(shè)備提供一站式視覺解決方案。目前， 虹軟提供的視覺解決方案主要應(yīng)用于智能手機(jī)行業(yè)，同時(shí)，積極將視覺技術(shù)在智能 汽車、智能家居、智能保險(xiǎn)、智能零售、互聯(lián)網(wǎng)視頻等領(lǐng)域推廣，為智能產(chǎn)品及相關(guān) 行業(yè)的升級(jí)發(fā)揮積極作用。

公司股權(quán)較為集中，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。截至2025年5月，公司創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、首 席執(zhí)行官Hui Deng（鄧暉）先生及其配偶Liuhong Yang女士為公司共同實(shí)際控制人， 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。

管理層技術(shù)背景雄厚，穩(wěn)定性強(qiáng)。創(chuàng)始人鄧暉先生是北京大學(xué)核物理學(xué)士、英國(guó)劍 橋大學(xué)卡文迪許實(shí)驗(yàn)室博士后。首席運(yùn)營(yíng)官Xiangxin Bi是麻省理工學(xué)院博士后，曾 擔(dān)任美國(guó)ICMR公司研發(fā)總監(jiān)。首席技術(shù)官王進(jìn)是浙江大學(xué)CAD&CG國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn) 室博士，首席營(yíng)銷官是浙江大學(xué)學(xué)士，曾擔(dān)任軟件工程師、技術(shù)總監(jiān)。

公司以移動(dòng)智能終端視覺解決方案、智能駕駛視覺解決方案、智能商拍解決方案以 及其他AIoT智能設(shè)備視覺解決方案為四大核心業(yè)務(wù)，致力于計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)的研發(fā)， 技術(shù)所應(yīng)用的終端，從智能手機(jī)發(fā)展到智能汽車、AI眼鏡、XR 3D頭顯等AIoT領(lǐng)域， 在全球范圍內(nèi)為智能設(shè)備提供一站式視覺人工智能解決方案。 1. 移動(dòng)智能終端視覺解決方案：包含智能拍攝，多攝像頭和深度相機(jī)等解決方案。 (1) 智能手機(jī)：提供單/雙/多攝及深度攝像頭解決方案，支持高質(zhì)量成像、3D 人臉解鎖、3DAvatar、潛望式變焦、SLAM、AR/VR、超像素變焦等功能。 (2) 筆記本電腦：通過視頻去噪、動(dòng)態(tài)范圍提升改善畫質(zhì)，背景虛化、換背景 保護(hù)隱私，美顏、細(xì)節(jié)增強(qiáng)、眼鏡去反光等技術(shù)優(yōu)化視頻會(huì)議體驗(yàn)。 (3) AI-XR：布局AI眼鏡影像算法，提供多傳感器標(biāo)定、實(shí)時(shí)3D Mesh重建、 裸手3D手勢(shì)交互、虛擬數(shù)字人驅(qū)動(dòng)、異步扭曲、視頻透視、人臉/手勢(shì)等 視覺呈現(xiàn)、空間感知、交互和識(shí)別的解決方案。 2. 智能駕駛視覺解決方案：包括智能座艙視覺解決方案、智能駕駛輔助系統(tǒng)、360° 環(huán)視視覺子系統(tǒng)等重點(diǎn)產(chǎn)品。具體有，艙外支持前視/環(huán)視/夜視攝像頭算法，提 供ACC、LCC、AEB、ILC等駕駛輔助及APA泊車（含視覺/超聲波融合、2D/3D AVM、透明底盤）。艙內(nèi)聚焦DMS/OMS，支持疲勞/分心檢測(cè)、健康監(jiān)測(cè)、Face ID、手勢(shì)識(shí)別、遺留提醒等功能。 3. 智能商拍解決方案：基于ArcMuse引擎推出PhotoStudio® AI（PSAI），分服裝 版和商品版，滿足用戶差異化需求。支持AI模特圖/視頻、智能試衣、場(chǎng)景圖生 成，含智能摳圖/布光工具，滿足商家展示及后期需求。 4. AIoT智能設(shè)備視覺解決方案：將人臉/物體/場(chǎng)景識(shí)別等技術(shù)應(yīng)用于泛IoT設(shè)備， 包括智慧零售、廣告、冰箱、掃地機(jī)、門鎖和360°全景相機(jī)等邊緣終端設(shè)備。

近年來虹軟科技營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)。從營(yíng)收表現(xiàn)看，公司2023年、2024年分別實(shí)現(xiàn) 收入6.7億元、8.2億元，2025年第一季度實(shí)現(xiàn)收入2.1億元。根據(jù)公司2024年報(bào)，營(yíng) 收取得較大增長(zhǎng)主要得益于手機(jī)端Turbo Fusion和汽車端VisDrive拓展覆蓋范圍。歸 母凈利潤(rùn)方面，公司2024年達(dá)1.8億元，同比2023年的0.9億元增長(zhǎng)101%。

公司毛利率整體維持90%左右。高毛利率主要系視覺人工智能屬于高知識(shí)密集 型領(lǐng)域，公司擁有多項(xiàng)原始創(chuàng)新的核心技術(shù)，積累了大量視覺人工智能的底層 算法，構(gòu)建了完整的視覺人工智能技術(shù)體系。從費(fèi)用率看，公司2020-2025Q1 研發(fā)費(fèi)用率為38%、47%、54%、54%、49%、47%。銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率 穩(wěn)定在16%和10%左右。

從營(yíng)收占比來看，移動(dòng)智能終端視覺解決方案為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，2023年和2024 年分別占比87%、83%，智能駕駛及其他IoT智能設(shè)備視覺解決方案占比逐年走 高，從2021年4%增長(zhǎng)到2024年16%，主因公司智能駕駛及其他IoT智能設(shè)備視 覺解決方案的穩(wěn)步發(fā)展。從分地區(qū)看，近三年境內(nèi)收入占比逐步走高，分別為 54%、60%、55%。

公司重視研發(fā)，持續(xù)深耕底層核心技術(shù)，費(fèi)用及人員持續(xù)走高。研發(fā)費(fèi)用從2020 年2.6億元增加至2024年4億元，研發(fā)人員數(shù)量從460人提升至586人，占比穩(wěn)定 在60%以上。25Q1研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.0億元，同比增加5%。