現制茶飲行業競爭生態與驅動力分析

長坡厚雪優質賽道，供需同振持續擴容。

1.競爭生態：需求長期穩增，頭部分化加劇

現制茶飲行業保持 20%+快速增長，10-20 元價位帶規模與增速均領先行業。2025 年我國 現制茶飲市場 GMV 預計 3109 億元，同增 21%，2021-2025CAGR 為 23%，仍處于快速 增長階段。分價位帶來看，2022 年以來 20 元以下價位帶 GMV 占比基本在 86%以上，其 中 2025年 10-20元價位帶/10 元以下價位帶占比分別為 52%/36%，市場規模約 1600/1100 億元，且 10-20 元價位帶增速略快。

下沉市場需求引領行業增長，二線及以下城市市場規模快速增長。分城市層級來看，2025 年二線及以下城市現制茶飲 GMV 預計 1043 億元，同增 24%，占整體 65%；2021-2025 年二線以上/二線及以下城市現制茶飲 GMV 之 CAGR 分別為 20%/28%。

頭部集中效應加劇，下沉市場成為必爭之地。2023 年現制茶飲品牌 CR5 由 2020 年的 38.5% 提升至 2023 年的 46.8%。聚焦 10-20 元大眾價位帶，古茗門店數量最多同時 GMV 市占 率 17.7%，第一梯隊品牌數量較多，龍頭市占率未拉開明顯差距，仍有向頭部集中空間。 通過對比各城市層級門店分布，該價位帶各玩家二線及以下城市門店占比均在 50%以上， 其中古茗占比 78.8%，在下沉市場具備相對規模優勢。

茶飲行業加密開店加劇競爭，單店回本周期拉長。目前茶飲店單店平均回本周期達 18-24M， 較 2020 年高峰期拉長 8-10 個月不等，各茶飲品牌通過選擇性價比較高的點位及加大加盟 政策優惠力度等方式，減少單店投入成本。

2.驅動力一：增量人群消費頻次更高，長期享受長坡厚雪擴容

茶飲消費單價低頻次高滿足情緒價值，強可選屬性支撐千億賽道。2024 年近 65%的消費 者每周至少消費 1 杯現制茶飲，其中超過 30%的消費者每周消費杯數超過 3 杯，顯現出 當下消費者對茶飲的旺盛需求；同時，10-20 元為 Z 世代奶茶消費的主要價格區間，覆蓋 該群體奶茶消費價位 75%的比重；且 Z 世代 2024 年在茶飲消費頻次上總體呈現上升趨勢， 從茶飲消費中獲取情緒價值的消費理由占 36.9%。

驅動力二：需求多元細分，產品創新速度快

消費者偏好多元化疊加高性價比需求，對茶飲品牌供應鏈與響應速度提出高要求。2024 年產品品類呈現多元趨勢，多樣奶茶品類不斷出現。另外，當下茶飲新品注重對不同原料 的應用，水果、谷物、香料、堅果等原料均在 10 種及以上的新品中得到使用。同時在當 下新品價格分布上，10-20 元價位區間中的新品占比逐年上升，2024 年達到 78.1%。

驅動力三：10元以上行業集中度提升空間大

10 元以下價位帶仍具約 36%開店空間，頭部集中效應明顯。10 元以下價位帶擁有 5000 家以上門店的品牌僅蜜雪冰城、甜啦啦、益禾堂三家，CR3 達 89%，其中蜜雪冰城以 3.7w 家門店占據龍頭地位；我們測算遠期該價位帶總門店數預計為 7.5w 家，其中 CR3 近 7w 家。10-20 元價位帶開店空間為 1.55 倍，龍頭集中度具備提升空間。目前門店超過 2000 家的品牌 CR8 僅 63%，我們測算遠期該價位帶總門店數預計為 11.3w 家，其中 CR8 近 8.3w 家，占比 73%。

不同價位帶對應不同維度高要求，各龍頭需持續筑高核心壁壘。10 元以下價位帶追求極 致性價比，對供應鏈要求強，產品標準化，蜜雪集團為龍頭；10-15 元價位帶追求極致質 價比，性價比較高的同時追求產品品質與口味，供應鏈與產品運營力要求均高，古茗有望 成為龍頭；15-20 元價位帶追求極致品牌，具體體現高產品品質與強社交屬性，對產品研 發與品牌運作能力要求高，喜茶、霸王角逐龍頭。