紡織服裝行業2025年中報總結：2025H1紡織制造板塊略有承壓，服裝家紡板塊弱復蘇.pdf

紡織服裝行業2025年中報總結：2025H1紡織制造板塊略有承壓，服裝家紡板塊弱復蘇。2025H1 紡織制造板塊略有承壓，服裝家紡板塊弱復蘇。23/24/25H1， 紡織服裝行業營業收入分別同比+5.3%/+1.4%/-0.9%，紡織制造板塊 分別同比+0.2%/+9.3%/-1.9%，服裝家紡板塊分別同比+8.6%/-3.1%/ -0.3%。紡織服裝行業扣非歸母凈利潤分別同比+57.4%/-15.2%/ -14.8%，其中紡織制造板塊分別同比-18.0%/+19.3%/-9.2%，服裝家紡 板塊分別同比+158.5%/-29.8%/-18.3%。

2025H1 紡織服裝行業營運指標基本維持平穩。23 年/24 年/25H1，存 貨周轉率，紡織服裝行業分別為 2.2/2.1/2.2 次，紡織制造板塊分別為 2.8/2.7/2.8 次，服裝家紡板塊分別為 1.8/1.6/1.7 次；應收賬款周轉率， 紡織服裝行業分別為 9.0/8.3/8.5 次，紡織制造板塊分別為 8.6/7.9/7.7 次，服裝家紡板塊分別為 9.3/8.6/9.2 次。

2025Q3，紡織制造板塊預計弱復蘇，服裝家紡板塊預計環比改善，子 行業之間表現預計略有差異。紡織制造板塊，外需：伴隨中美關稅展 期、美國陸續和各國達成關稅協議，預計下游客戶下單有望逐步恢復； 內需：25H1 國內服裝家紡消費弱復蘇，24Q3 基數走低，預計有望環 比加速。此外棉花及羊毛供求格局改善，若價格上漲，棉紡及毛紡龍頭 有望受益庫存升值。服裝家紡板塊，25Q3 伴隨上年同期基數走低，預 計板塊業績有望環比加速，若國內提振消費政策加碼，板塊業績有望進 一步擴大彈性，具體子行業預計表現略有差異。