投資者微觀行為洞察手冊·12月第2期：融資資金流入加速，外資重回流入.pdf

投資者微觀行為洞察手冊·12月第2期：融資資金流入加速，外資重回流入。本期市場成交熱度有所抬升，賺錢效應邊際下降。從資金層面看，偏股公募基金新 發行邊際回落，融資資金流入加速，外資流入 A 股和港股。

市場定價狀態：市場成交熱度有所抬升，賺錢效應邊際下降。1）市 場情緒（提升）：本期市場交易換手率提升，全 A 日均成交額上升 至 2.0 萬億，日均漲停家數降至 58.2 家，最大連板數為 5.5 個，封 板率上升至 70.6%，龍虎榜上榜家數上升至 58 家；2）賺錢效應（下 降）：本期個股上漲比例下降至 31.8%，全 A 個股周度收益中位數下 降至-1.7%；3）交易集中度（提升）：行業交易集中度回升，本期行 業換手率歷史分位數處于 90%以上的行業有 5 個，其中國防軍工、 商貿零售和輕工制造換手率處于 95%以上。

A 股資金流動：偏股基金新發行邊際回落，融資資金流入加速。1） 公募：本期偏股基金新發規模下降至 91.1 億，各類公募基金股票倉 位下降；2）私募：12 月私募信心指數與 11 月基本持平，倉位持續 逼近年內最高（截至 12/5）；3）外資：流入 0.1 億美元（截至 12/10）， 北向資金成交占比歷史分位數降至 30.0%；4）產業資本：本期 IPO 首發募集為 12.7 億元，定增規模為 13.4 億元，未來一周限售股解禁 規模為 130.3 億元；5）ETF：被動資金轉為流出，本期流出 30.7 億 元，被動成交占比環比上升至 6.4%，行業成交集中度 CR5 轉為上 升；6）融資：本期凈買入額上升至 260.4 億元，成交額占比上升至 10.5%；7）散戶：另類指標顯示本期散戶活躍度邊際提升。

A 股行業配置：外資與融資資金共同流入電子。1）外資：（截至 12/10） 電子（+13.8 百萬美元）/有色金屬（+12.4 百萬美元）凈流入居前， 家用電器（-7.1 百萬美元）/銀行（-5.7 百萬美元）等凈流出；2）融 資：（截至 12/11）電子（+70.6 億元）/通信（+23.0 億元）凈流入居 前，計算機（-13.6 億元）/汽車（-7.0 億元）等凈流出；3）ETF：一 級行業被動資金流動行為集中，有色金屬（+22.0 億元）/交通運輸 （+8.6 億元）凈流入居前；二級行業中工業金屬/煤炭開采凈流入居 前；非銀（-29.0 億元）/國防軍工（-26.1 億元）凈流出居前，二級 行業中證券/半導體凈流出居前。本期增持居前的 ETF 包括 A500ETF/科創 50ETF 等，中證短融 ETF/納斯達克 100ETF 融資凈 買入；證券 ETF/銀行 ETF 凈贖回居前，創業板 ETF/香港證券 ETF 融資凈賣出；4）龍虎榜資金：電子、輕工制造和環保為龍虎榜行業 前三。