今年財政的平衡、傾斜和改革焦點.pdf

今年財政的平衡、傾斜和改革焦點。3 月 14 日，《關于 2025 年中央和地方預算執行情況與 2026 年中央和地方預算 草案的報告》（下稱“預算報告”）全文公開。 3 月 22 日，財政部部長藍佛安出席中國發展高層論壇 2026 年年會并發表題為 《發揮積極財政政策作用 推動“十五五”中國經濟高質量發展》的演講。

根據預算安排，今年財政總量增幅有限（兩本賬廣義赤字率 8.5%，去年 9%； 廣義財政支出增速 1.1%，去年 3.7%），我們從三個角度挖掘增量信息： 1、預算平衡：主要靠使用沉淀資金和稅收增長（一本賬支出增長 4.4%，兩項 拉動 3.7%），政策思路轉向跨周期調節； 2、領域傾斜（財政資金同比增量明顯且邊際增量為正）：投資于人、科技、服 務消費和民間投資；基建資金充裕度創 2022 年來新高（項目地方承壓待觀察）； 3、改革焦點：提高國有資本收益收取比例（提高“進小賬”比例）、消費稅（調 整優化征稅范圍、稅率）、個稅（綜合所得尚未納入財產性所得和資本所得）。