2021易凱資本中國健康產業白皮書.pdf

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時間：2021/05/27
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2021易凱資本中國健康產業白皮書。1.國內創新藥經過多年的發展，在 fast-follow 上已非常成熟，可在 2-3 年的時間差內做出me-too 甚至 me-better 的分子。但一個不可忽視的問題便是同靶點競爭異常激烈，如近期claudin 18.2 靶點已有 20 多家企業在研。做藥最終需要回歸到商業本質—一家藥企能否合理設計臨床實現最優獲批路線、海內外能否快速完成臨床、有無商業化經驗及管線管理能力在目前中國資本市場尚未向 FIC 敞開大門的背景下甚至更重于靶點或機制的創新。2.隨著帶量采購政策倒逼成熟藥企轉型以及第一批生物科技企業邁入商業化階段，圍繞具體產品的合作交易未來會更加頻繁，并且會呈現多種多樣的形式和路徑，（如授權、并購、JV、CSO 等）。目前進入合作視線的熱門資產仍集中于臨床晚期接近商業化的產品，但三期產品稀缺且價格昂貴、選擇少，未來產品的合作將逐步向早期轉移，甚至早至與高校的合作。這個趨勢背后的支撐是行業發展下企業研發投入的不斷增加提高了對失敗率的容忍度，以及大量從跨國藥企回流的人才提升行業對于機制、藥物轉化等科學及數據的理解。3.創新藥市場競爭加劇導致藥企傳統研發路徑下的回報率逐年走低，創新藥研發效率提升成為全行業一個迫在眉睫的問題，這為 AI 對制藥行業的滲透和重塑提供了一個極其廣闊的舞臺。隨著 AI 技術的日臻成熟以及創新藥數據的大量積累，眾多跨國藥企和互聯網巨頭紛紛涉足 AI+制藥領域。Schrodinger 和RelayTherapeutics 兩家 AI+制藥公司先后上市，數個 AI 驅動研發的候選藥物進入臨床或 IND-enabling 的階段，這些都讓 AI+制藥領域受到空前的關注。創新藥是一個鏈條極長的復雜領域，各家 AI+制藥公司的技術與應用場景各異，但大家的目的一致，即利用 AI 技術提高制藥行業的效率。AI 雖然短期內無法徹底變革創新藥研發流程，但對于萬億級的、事關人類福祉的創新藥行業來說，任何一個小的環節的革新，都會產生巨大的經濟效益與社會價值。