中國人保壽險價值修復(fù)的核心驅(qū)動力及健康險成長邏輯是什么？

中國人保壽險價值修復(fù)的核心驅(qū)動力在于渠道結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與負債成本的顯著改善。2025年，人保壽險NBV同比大幅增長63.8%，遠超保費增速，表明業(yè)務(wù)增長已從規(guī)模修復(fù)轉(zhuǎn)向價值增長。具體來看，銀保渠道受益于“報行合一”政策的落地，費用競爭趨于規(guī)范，長期期交產(chǎn)品占比提升，使得負債成本大幅下降，NBV同比激增99.6%，成為價值修復(fù)的主要引擎。個險渠道則通過隊伍產(chǎn)能改善和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，NBV實現(xiàn)31.5%的增長，雖然絕對規(guī)模仍較小，但改善趨勢明確。

人保健康的成長邏輯則建立在專業(yè)健康險平臺的優(yōu)勢之上。在健康險行業(yè)整體增速放緩的背景下，人保健康2025年保費收入同比+15.5%，顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。其增長動力主要來自兩方面：一是醫(yī)療險需求穩(wěn)健，作為核心險種提供基礎(chǔ)支撐；二是護理險快速放量，2025年保費同比+75.4%，占比提升至17.8%，成為新的增長極。此外，人保健康依托專業(yè)牌照、健康管理服務(wù)能力和線上觸達優(yōu)勢，在風險定價和賠付管理上具備差異化競爭力，使得其凈利潤同比+42.8%，NBV在高基數(shù)上繼續(xù)增長，展現(xiàn)出較強的盈利確定性和成長性。