港股下半年資金面供需平衡狀況及南向資金流入預期如何？

2026年下半年港股資金面預計維持緊平衡，相比上半年可能進一步收緊。在股權(quán)需求端，南向資金預計仍是最大的增量來源，下半年流入規(guī)模有望高于上半年，主要得益于均值回歸及內(nèi)部資金配置需求。外資方面，受限于美元偏強及美聯(lián)儲降息路徑的不確定性，其增量空間受限，難以成為下半年增量主力。回購方面，由于AI資本開支需求增加及增發(fā)規(guī)模上升，凈回購規(guī)模預計有限。在股權(quán)供給端，下半年壓力明顯增大。IPO與再融資總規(guī)模預計高于上半年，解禁規(guī)模進一步抬升，超萬億港元規(guī)模的解禁可能帶動下半年凈減持壓力上升。綜合來看，南向資金的邊際改善難以完全對沖融資放量及外資動能減弱的拖累，流動性對指數(shù)的推動力有限，市場結(jié)構(gòu)性行情預計仍是主旋律。