2026年下半年工業硅與多晶硅供需格局及政策影響分析

2026年下半年，工業硅與多晶硅市場將在能耗政策與供需博弈中尋求平衡。工業硅方面，供給端呈現供強格局，北方大廠穩產，西南季節性復產貢獻增量，但產能過剩未根本扭轉。需求端，多晶硅回升帶來邊際支撐，有機硅收縮形成拖累，海外新產能釋放擠壓國內市場。估值上，行業處于微虧狀態，西北成本線形成硬支撐。下半年價格大概率延續寬幅震蕩，政策落地與否是關鍵變量。多晶硅方面，市場處于“二次筑底”階段，供給持續寬松，高庫存與復產增量共振，政策預期驅動情緒定價。國內裝機大幅萎縮，外需韌性部分對沖。行業深度虧損限制下行空間，但上行破局需等待庫存拐點。下半年行情以“寬幅震蕩、底部抬升”為主。有機硅進入自律減產新階段，新興領域需求穩步增長，下半年有望實現供需平衡。鋁合金市場供應緊平衡，需求弱復蘇，再生鋁替代趨勢明顯。整體來看，能耗政策是供給側最大擾動，若超預期落地，價格有望提振；若落空，預期將回吐。行業產能出清加速，集中度提升，投資者需關注政策節奏及頭部企業動態。