空氣懸架行業驅動因素及應用前如何？

成本下行+消費升級推動行業快速擴張。

需求端的消費升級和性能錦標賽+供給端的軟硬解耦和國產化替代是驅動空氣懸架系 統推廣普及的根本因素。從需求角度而言，乘用車普及后消費升級的要求是推動終端不斷 優化配置，改善駕乘體驗的出發點；尤其是在電動車逐步滲透市場的當下，新能源車企對 于傳統燃油市場的侵占以及新能源市場本身激烈的競爭都是促使主機廠不斷提升其底盤性 能的誘因。根據佐思汽研測算，2022 年 1-4 月國內乘用車市場空氣懸掛滲透率不及 1%， 未來還有較大下滲空間。

從供給角度而言，空氣懸架系統單車價值量已出現明顯下調，核心部件已成功破除海 外壟斷壁壘實現國產化，助力空懸搭載范圍持續擴大。尤其是以理想為代表的新勢力車企 正在探索“硬件外采、軟件自研”的空懸系統配置新思路，出于智能化集成底盤功能、掌 握方案設計及迭代主動權、下壓集成方案成本等目的，未來主機廠將更多地參與到空懸系 統的軟件研發設計中來，此舉將有利于本土零部件供應商發揮其在硬件量產上的優勢，進 一步加速國產化替代的步伐。

空氣懸架在新能源車中更具應用前景。由于動力電池等部件帶來的總備質量提升，以 及以集成化為趨勢的底盤系統精細化，使得新能源車對于底盤系統穩定性的要求遠高于純 燃油車，空氣彈簧對于載荷的包容性、可變剛度所帶來的舒適性、以及對于底盤的保護作 用使得空懸系統逐步成為新能源汽車平臺的主流配置。尤其是在國產化降本的推動下，空 懸技術的進一步升級以及普及將有利于提升車主對空懸產品駕乘體驗的認可度和滿意度， 未來空氣懸架系統在中高端新能源車中的滲透率有望不斷增高。

基于乘聯會的新能源細分車型銷量數據，10 萬以下的車型占比穩定但內部分化明顯， 基礎代步需求將支撐此價格段車型潛在的銷量；10 萬-20 萬區間內的車型目前正面臨競爭 紅海，略微寬松的預算將有助于更多功能的實現，但略顯緊張的上限又將從成本方面抑制 高配置的搭載，激烈競爭下該價格段銷量占比已趨于飽和；未來有望實現銷售增量的領域 在于 30 萬及以上的中高端車型，因為該價格段目前的競爭玩家主要是傳統豪華燃油車企， 而更高的單車價格將有利于新能源車企從電動化、智能化的角度對整車性能進行提升，進 而有機會搶占傳統能源車的市場份額，并通過價量齊增來獲得盈利。

我們認為，在新能源車銷量持續高景氣的前提下，隨著國產化替代方案的落地以及消 費者駕乘體驗升級的新增需求，空氣懸架在終端的滲透率將逐步提升，配置價位將有望下 探至 25 萬元，預期 2025 年國內新能源乘用車對應的空氣懸架對應的市場空間將達到 235 億元，年化增長率將突破 100%。