空氣懸架行業(yè)競爭格局、驅動因素及市場空間測算

海外技術壁壘高，本土化生產逐步提速。

空氣懸架產業(yè)鏈上游主要為零部件供應商，包括彈性減震元件、氣源部件、導向部 件、控制部件、傳感部件等，整體由國際企業(yè)占據主要市場份額，尤其是存在高技術壁壘 的零部件往往依賴進口，如大陸與威巴克具備從 ECU 到空氣彈簧及減振器等多部件的供應 能力，能夠提供感知、控制、執(zhí)行的完整產品方案。 在零部件國產化替代方面，乘用車空氣彈簧達到自研并量產的國內企業(yè)僅有保隆科技 和孔輝科技；空氣供給主要企業(yè)為大陸集團、威伯科和中鼎股份（已收購空壓機龍頭 AMK）；減振器主要被采埃孚、京西重工（收購德爾福底盤和懸架業(yè)務）等國際知名企業(yè) 占據份額；ECU 則基本被博世等國際企業(yè)壟斷，孔輝科技、保隆科技現已成功實現該部件 自主研發(fā)，并在軟件方案設計上有一定突破。除此之外，天潤工業(yè)在商用車空懸領域有所 涉足，而拓普集團的空懸業(yè)務也正處在產品開發(fā)和產能建設階段，預計未來將會進一步推 動空懸系統本土化。

值得注意的是，在空懸技術不斷推廣、單車成本不斷下移的背景下，部分國內新能源 車企開始嘗試以全棧自研或是直接與本土供應商合作的方式進駐空氣懸架行業(yè)，直接向上 游廠商分采零部件并由主機廠自主集成，以繞過海外巨頭的高昂集成壁壘。此舉不僅能幫 助下游主機廠掌握在方案設計及后續(xù)調教方面的主動權，還能夠帶動本土供應商入局，在 新能源車銷量持續(xù)高景氣的推動下，未來國內上游零部件企業(yè)有望迎來高速成長期。 以理想 L9 搭載的自適應空氣懸架系統為例：硬件方面，選用旗艦級車型常見的前雙 叉臂+后五連桿控制臂組合，前懸采用鋁合金材質，后懸在兼顧結構穩(wěn)定性的前提下，通過 鋼結構優(yōu)化設計實現了與鋁結構相當的輕量化水平；空氣彈簧、CDC 連續(xù)可調阻尼減振器 等核心零部件采用“多點供應”模式，以確保部件性能表現的一致性。軟件方面，理想則重點針對空氣彈簧控制系統、CDC 減振器控制算法、中央域控制器開展全棧自研，從軟件端 掌握自主方案設計及后續(xù) OTA 升級的主動權。

以硬件為基礎，自研的控制算法保證了懸架在不同載荷下的穩(wěn)定壓縮行程，能夠實時 動態(tài)調節(jié)底盤高低和阻尼系數，并開發(fā)出例如“便捷上下車模式”等便利功能，從而真實 提升大部分場景的駕乘感受。

需求端的消費升級和性能錦標賽+供給端的軟硬解耦和國產化替代是驅動空氣懸架系 統推廣普及的根本因素。從需求角度而言，乘用車普及后消費升級的要求是推動終端不斷 優(yōu)化配置，改善駕乘體驗的出發(fā)點；尤其是在電動車逐步滲透市場的當下，新能源車企對 于傳統燃油市場的侵占以及新能源市場本身激烈的競爭都是促使主機廠不斷提升其底盤性 能的誘因。根據佐思汽研測算，2022 年 1-4 月國內乘用車市場空氣懸掛滲透率不及 1%， 未來還有較大下滲空間。 從供給角度而言，空氣懸架系統單車價值量已出現明顯下調，核心部件已成功破除海 外壟斷壁壘實現國產化，助力空懸搭載范圍持續(xù)擴大。尤其是以理想為代表的新勢力車企 正在探索“硬件外采、軟件自研”的空懸系統配置新思路，出于智能化集成底盤功能、掌 握方案設計及迭代主動權、下壓集成方案成本等目的，未來主機廠將更多地參與到空懸系 統的軟件研發(fā)設計中來，此舉將有利于本土零部件供應商發(fā)揮其在硬件量產上的優(yōu)勢，進 一步加速國產化替代的步伐。

空氣懸架在新能源車中更具應用前景。由于動力電池等部件帶來的總備質量提升，以 及以集成化為趨勢的底盤系統精細化，使得新能源車對于底盤系統穩(wěn)定性的要求遠高于純 燃油車，空氣彈簧對于載荷的包容性、可變剛度所帶來的舒適性、以及對于底盤的保護作 用使得空懸系統逐步成為新能源汽車平臺的主流配置。尤其是在國產化降本的推動下，空 懸技術的進一步升級以及普及將有利于提升車主對空懸產品駕乘體驗的認可度和滿意度， 未來空氣懸架系統在中高端新能源車中的滲透率有望不斷增高。 基于乘聯會的新能源細分車型銷量數據，10 萬以下的車型占比穩(wěn)定但內部分化明顯， 基礎代步需求將支撐此價格段車型潛在的銷量；10 萬-20 萬區(qū)間內的車型目前正面臨競爭 紅海，略微寬松的預算將有助于更多功能的實現，但略顯緊張的上限又將從成本方面抑制 高配置的搭載，激烈競爭下該價格段銷量占比已趨于飽和；未來有望實現銷售增量的領域 在于 30 萬及以上的中高端車型，因為該價格段目前的競爭玩家主要是傳統豪華燃油車企， 而更高的單車價格將有利于新能源車企從電動化、智能化的角度對整車性能進行提升，進 而有機會搶占傳統能源車的市場份額，并通過價量齊增來獲得盈利。

我們認為，在新能源車銷量持續(xù)高景氣的前提下，隨著國產化替代方案的落地以及消 費者駕乘體驗升級的新增需求，空氣懸架在終端的滲透率將逐步提升，配置價位將有望下 探至 25 萬元，預期 2025 年國內新能源乘用車對應的空氣懸架對應的市場空間將達到 235 億元，年化增長率將突破 100%。

據 Allied Market Research 和華經產業(yè)研究院，在考慮了傳統能源和商用車領域，以及 空氣懸架基礎較好的發(fā)達地區(qū)后，全球空氣懸架市場規(guī)模在 2019 年時就已接近 60 億美 元，并有望在 2026 年達到 92.2 億美元，CAGR 約 6.5%。