商業銀行競爭格局、業務模式與經營展望分析

5月LPR下降，疊加需求偏弱，貸款收益率繼續下行。

1.商業銀行競爭格局

全國性銀行（國有行6家+股份行12家，A股上市6+9家）。 工農中建：網點覆蓋全國，城市與縣域市場布局較為均衡 郵儲銀行：網點覆蓋全國，自營+郵政集團代理，縣域市場占優 交行及股份制銀行：網點覆蓋全國，經濟發達二三線城市占優 。

區域性銀行（城商行+農商行，A股上市17+10家）。 2017年以來異地經營管理趨嚴，跨區經營格局穩定 城商行：以省內市級市場為主，頭部銀行實現跨省經營，跨省重點布 局相鄰省份、北上廣深等 農商行：以省內縣域市場為主，部分頭部銀行獲得跨省資格，如常熟 銀行通過投資管理行牌照經營多省村鎮銀行 。

民營銀行（微眾、網商等）。 互聯網渠道為主，主要覆蓋小而散的長尾客戶

背景：規模放緩、息差下行，行業競爭加劇，中小銀行風險上升；監管推動中小銀行改革化險 。改革實踐：2019年以來形成重組兼并潮，中西部、東北地區整合案例較多，合并為主（如城商行：中原銀行、山西銀行、新 疆銀行、四川銀行、徽商銀行等；農商行：秦農銀行、遼寧農商行、浙江農商聯合銀行等） 。 意義：發揮規模效應，整合客戶資源，提升中小銀行市場競爭力；消化不良資產，借助大行管理優勢，防范化解風險。

2.商業銀行業務模式

對公貸款及墊款（制造業支持力度加大， 近年占比提升，占比約67%）。 包括經營貸款、固定資產貸款、票據貼現、 各類墊款。個人貸款（受房地產放緩影響，近年占 比下降，占比約32%）。 包括住房貸款、信用卡透支、消費貸款、 個人經營性貸款、助學貸款。非銀金融機構貸款（占比約0.5%）。

客戶基礎：大中型客戶主要集中于全國性銀行，如國有行交運、水利行業貸款占比較高；中小銀行中小微客戶占比較高 。 產業基礎：區域性銀行貸款行業分布與本地產業相關性較強，如江浙地區制造業貸款占比高。市場基礎：城商行優勢在于城區，與城投業務往來較多；農商行優勢在于縣域市場，與三農、個體戶業務往來較多。

按品種：利率債（為主）、 信用債、資管計劃、債券融 資計劃、基金 。 金融投資規模主要取決于社 融中的企業債、政府債規模。 近年財政力度大，金融投資 規模增長相應增長較快。 銀行自身投資策略對投資規 模也會產生階段性影響。如 2024年信貸資產荒背景下， 中小銀行加大債券投資力度； 利用公募基金免稅優勢，加 大公募基金投資力度。

中小銀行：金融投資占總資產比重較高；資管計劃與基金投資占比較高；按照市價計量比例高，當期損益受市場影響較大。大行：按照實際利率攤銷比例較高，當期損益受市場影響較小。

國有行與農商行存款占總負債的比重較高。股份制銀行（招行除外）與城商行同業負債、同業存單占總負債比重更高。城商行對公存款占存款比重較高，農商行個人存款占比較高。

手續費傭金收入中，結算、投資銀行、信用卡業務收入由客戶基礎和網點布局決定，是大行的優勢項目。 財富管理、資產管理、托管業務跟資本市場、債券市場聯系緊密；在提高直接融資比重、居民資產配置尋求多樣化的趨 勢下，該類業務發展潛力較大，中小銀行可把握機遇實現彎道超車。

3.商業銀行經營展望

概覽：規模情節淡化，預計與社融相符：8%左右增速>預期經濟增速（5%左右）+預期通脹目標（2%左右）。投資端積極：隱債置換上限提高（+2萬億）、國債力度（+1萬億特別國債）加大，投資端對規模增長驅動較大。個人信貸壓力邊際減輕：存量住房利率下降提前還款減少；政策積極釋放潛在住房需求；促消費政策空間較大。 對公信貸下行壓力：隱債置換對城投信貸影響負面，制造業增速放緩。

資產端：5月LPR下降，疊加需求偏弱，貸款收益率繼續下行；投資端也有下行壓力，但相對貸款端更溫和。 負債端：5月存款降息幅度大于LPR，存款成本下行是息差壓力緩解的動力所在；但定期化無明顯緩解跡象，或抵消部分效果。下半年或仍有進一步降息空間，存貸同步下降確定性高，對息差負面影響有限。

管理費用：收入端承壓背景下，降本增效持續，與收入增速匹配。減值損失：個人貸款不良上升勢頭明顯，計提力度相應上升。 個人端：住房貸款、消費貸、經營貸等品種生成端或仍面臨一定壓力，計提力度或較大； 公司端：制造業前期出清較為徹底，房地產風險拐點向下，整體仍將低位穩定；城投隱債置換釋放撥備資源。