環保行業2025年報及2026年一季報業績表現及細分板塊投資機會分析

環保行業在2025年及2026年一季度展現出穩健復蘇態勢。2025年板塊營收同比增長5.4%至4173.86億元，歸母凈利潤同比微降5.1%至249.33億元；2026年一季度業績大幅反彈，營收同比增長13.2%至994.8億元，歸母凈利潤同比增長19%至103.8億元。

細分板塊表現分化：水務板塊2025年營收微降1.9%，歸母凈利潤下降10.4%，但2026Q1歸母凈利潤增長15.0%。《供水條例》實施建立階梯水價與政府補償機制，有望改善水務企業盈利。固廢處理板塊2025年營收增長5.3%，2026Q1營收及歸母凈利潤分別增長19.3%和29.3%，垃圾焚燒出海加速，中國企業海外項目超百座，2026年一季度頭部企業密集落地東南亞及中亞項目。環境監測/檢測板塊2025年營收及凈利潤雙降，2026Q1營收下降7.5%，凈利潤虧損，但《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》落地將長期利好碳排放監測領域。環保設備板塊2025年營收增長10.96%，2026Q1營收增長9.36%，《節能裝備高質量發展實施方案》發布推動節能裝備需求抬升。

投資建議方面，關注循環經濟（再生塑料、金屬資源化、鋰電池回收）、低碳能源（垃圾焚燒、生物航煤、氫能）及國產替代（科學儀器、環衛裝備）三條主線。重點推薦高能環境、旺能環境、瀚藍環境、興蓉環境、洪城環境；建議關注萬德斯、海鷗股份、冰輪環境、雪迪龍、皖儀科技等。