瀚藍環境并購粵豐后，供熱業務與綠電直供IDC模式如何協同增厚業績？

瀚藍環境通過并購粵豐環保，實現了固廢處理規模的躍升，為供熱業務與綠電直供IDC模式的協同發力奠定了規?；A。 首先，供熱業務是提升垃圾焚燒項目盈利能力與現金流質量的關鍵路徑。垃圾焚燒產生的煙氣余熱可通過蒸汽供熱或溴化鋰制冷等方式利用。相比純發電，熱電聯產能源利用效率更高，盈利空間更大。供熱客戶主要為周邊工業園區企業，回款效率高，顯著降低了回款風險。并購后，公司依托成熟供熱運營經驗，系統梳理粵豐項目所在區位業務拓展潛力，2025年對外供熱收入與供熱量均實現顯著增長，新增多個供熱協議，供熱業務成為穩定的盈利增量來源。 其次，“垃圾焚燒+IDC”模式契合政策導向與市場需求。隨著AI算力需求爆發，數據中心對電力穩定性及綠電占比要求提高。政策明確新建數據中心綠電占比需超80%，并支持生物質發電等新能源通過直連線路供電。垃圾焚燒發電具備持續穩定的綠電屬性，直供IDC可幫助數據中心降低PUE及運營成本，同時增厚發電收益。目前，國內已有示范項目落地，如浦東黎明智算中心，通過產權一體化設計突破“隔墻售電”限制，實現綠電就近直供與余熱供冷。瀚藍環境已與聯通等企業簽署戰略合作協議，探索綠色智算中心業務，推動該模式從試點走向規?；? 綜上，供熱業務與綠電直供IDC模式通過能源的高附加值利用與產業鏈協同，有效提升了公司的資產價值與盈利韌性，是公司在存量競爭時代實現價值升級的重要方向。