風電設備行業(yè)2023年度策略：23年海陸風有望實現(xiàn)雙高增，三大投資主線聚焦產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)環(huán)節(jié).pdf

風電設備行業(yè)2023年度策略：23年海陸風有望實現(xiàn)雙高增，三大投資主線聚焦產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)環(huán)節(jié)。多重因素影響，風電設備板塊業(yè)績整體承壓，三季度部分零部件環(huán)比改善。整 體來看，2020 年和 2021 年分別迎來了陸上及海上風電的“搶裝潮”，整個風電 設備板塊的收入和盈利規(guī)模連創(chuàng)新高，但是進入 2022 年以后，由于“搶裝潮” 后需求階段性下降以及疫情反復造成的項目開工和零部件交付受阻的影響，業(yè) 績有所承壓，風電板塊的收入和歸母凈利潤同比均有所下滑。分板塊來看，各 個零部件的趨勢與行業(yè)整體基本保持一致，從單三季度業(yè)績的環(huán)比情況來看， 隨著風機價格快速下降趨勢的緩解以及原材料價格的回落，受原材料價格影響 最大的鑄鍛件環(huán)節(jié)不論是收入情況還是盈利能力情況均出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。

風電“至暗時刻”已過，23 年海風和陸風有望雙雙迎來翻番以上的高速增長。 由于受到疫情導致風電項目開工及建設進度延后，以及部分大型零部件產(chǎn)能緊 張的影響，2022 年 1-11 月新增風電并網(wǎng)裝機量僅為 22.52GW，同比下降 8.83%， 相比于去年的招標量來說，今年的并網(wǎng)容量略不及預期，而由于 10 月份以來全 國疫情情況沒有出現(xiàn)大的緩解，尤其是新疆、內(nèi)蒙古等陸上風電主要的省份仍 處在管控之中，對風電的裝機仍會產(chǎn)生較大影響，預計 2022 年全年風電新增裝 機容量在 35-40GW，其中陸風 30-35GW 左右，海風 5GW 左右。然而根據(jù)我們的 不完全統(tǒng)計，截至 2022 年 12 月 5 日 2022 年國內(nèi)風電新公開招標量（不含框架協(xié) 議）74.09GW，創(chuàng)歷史新高，預計全年招標量（不含框架）超過 80GW，含框架 超過 100GW，對 23 年的裝機需求提供有力的支撐，根據(jù)所遺留項目的量進行推 算，預計明年陸風和海風的裝機量均會實現(xiàn)翻番以上的增長，總的裝機量有望 超過 100GW，其中陸風 85GW 左右，海風 15GW 左右。

利潤端壓力有所緩解，多重催化劑助力風電中長期發(fā)展。2022 年風機招標快速 下行的趨勢有所緩解，原材料價格下降有望保持低位震蕩，隨著明年裝機需求 的快速釋放，供應鏈產(chǎn)能大概率面臨交付壓力，零部件價格預計將有所上行， 行業(yè)利潤端的壓力將有所改善。另外，從中期來看“十四五”是實現(xiàn)碳達峰的 關鍵時期，風電需求將在各省市、各大央企“十四五”新能源裝機目標、核準 制調(diào)整為備案制、老舊風場改造等的催化下，助力我國風電行業(yè)快速發(fā)展。