寧波區域城投報告：債務杠桿率低，償債能力強.pdf

寧波區域城投報告：債務杠桿率低，償債能力強。寧波區域概況：書藏古今，港通天下。寧波市是我國的副省級城市和5個計劃單列市之一，是重要的港口及 工業城市，以海洋經濟、開放經濟和民營經濟為發展優勢，奠定了良 好的產業基礎，經濟實力在浙江省及全國范圍均處于相對領先水平。 寧波經濟發展基礎好、總量高、增速穩。轉型升級，制造業產業優勢 延續，或繼續憑借傳統制造業優勢、結合近些年產業轉型帶來的發展 動能，進一步帶動發展。財稅自給率較高。寧波整體財政實力靠前， 財政自給率、一般公共預算收入等指標位于全國前列。

寧波區域地方政府債務：償債能力較強

寧波市政府債務近年來保持溫和增長，債務增速可控。新增政府債主 要投向市政和產業園區、交通基礎設施等方向。寧波市近年債務率、 政府債務寬口徑均處于浙江省中下游水平。未來三年寧波市政府集中 償付壓力不大，下屬區縣（市）債務分布較為均衡，區縣政府債務率 整體健康。

寧波區域城投債分析

2024 年以來寧波市城投債存量規模為2,234.21億元；城投債累計發行 47 只，共計規模 315.23 億元。寧波市轄區內城投債存量分布相對平 均，其中余姚、奉化存量較高。寧波地區城投企業發行數量和規模在 2019 年開始有顯著增長，其規模在浙江省占比在12%左右波動。寧波 市城投債發行利率整體波動下行。參考寧波地區近五年城投債凈融資， 我們認為當前寧波區域城投債發行進度或有上行空間。

各區縣重點平臺公司

寧波區域內城投平臺數量多、分布廣，共有73家城投公司，區域內各 區縣（市）均有城投平臺，其中市下轄有6家市級平臺、64家區縣平 臺以及3家開發區平臺，暫無省級城投平臺。主體評級較高，城投屬 性突出。寧波市的下屬城投主體信用等級多為AA級及以上，城投平 臺債務負擔相對較輕。