26Q1銀行理財在債券型基金細分類型上的配置偏好有何變化？

2026年第一季度，銀行理財在債券型基金的配置上呈現出明顯的結構性調整特征，主要體現在對短債、中長債及二級債基的增配，以及對被動指數債基的減配。 首先，從細分類型來看，理財資金主要增配了短債基金、中長債基和二級債基。截至2026年3月末，在理財配置的債券型基金中，中長債基、短債基金、二級債基的規模占比分別為44.4%、20.4%和8.5%，較2025年四季度分別提升了1.0、2.8和0.3個百分點。這表明理財資金在低利率環境下，傾向于通過配置短久期債券來獲取相對穩定的票息收益，同時通過增配中長債基和二級債基來適度拉長久期或增強收益彈性。相比之下，被動指數型債券基金的配置占比則出現大幅減少，反映出理財資金對被動跟蹤策略的謹慎態度，更傾向于主動管理型產品以應對市場波動。 其次，理財資金在債基選擇上表現出對規模和存續期的偏好。數據顯示，理財持倉的前十大債券型基金存續規模均超過80億元，其中富國兩年期理財債券、申萬菱信安泰瑞利中短債、匯添富長添利定開債位列前三。這些基金大多成立時間較長，規模較大，流動性較好，符合銀行理財對安全性和流動性的嚴格要求。富國兩年期理財債券等多個季度位列銀行理財前十大債基持倉第一位，進一步印證了理財資金對頭部、大規模、長存續期債基的青睞。 最后，從固收類理財的具體配置來看，其增配短期純債型基金和中長期純債型基金的規模合計約0.07萬億元，同時大幅減配被動指數型基金，大幅增配靈活配置型基金。這種配置調整反映了固收類理財在控制整體波動的前提下，通過增配短久期債券來保障流動性，并通過靈活配置型資產來捕捉市場機會，實現收益與風險的平衡。 綜上所述，2026年第一季度銀行理財在債券型基金配置上更注重流動性管理和收益穩定性，偏好規模大、存續期長、主動管理型的債基產品，同時對被動指數型債基的配置有所收縮。