特種紙行業特征有哪些？

你好，關于特種紙的行業特征，在《仙鶴股份（603733）研究報告：多品類布局構筑核心優勢，產業鏈延伸打開成長空間》中有提及，具體信息可以查找原報告了解。

1.特征一：規模小，但份額在穩步提升

從產量角度看，2019 年中國特種紙總產量達 709 萬噸（5 年 CAGR 為 5.6%），占 中國紙產品總產量、全球特種紙總產量的比例分別提升至 6.6%、28.3%。相較于 大宗紙而言，特種紙產量規模小，但份額在穩步提升。從進口角度看，中國特種 紙年度進口量穩定在 30 萬噸左右，該類產品由于技術要求高而被國外品牌所壟斷 （如醫療透析紙等）。從出口角度看，伴隨著生產工藝不斷完善以及世界影響力持 續擴大，2019 年中國特種紙出口量提升至 120 萬噸（5 年 CAGR 為 4.4%）。在多 數特種紙領域，中國已經實現了國產替代，并開始走向世界。

2.特征二：品類多，但 CR4 超過 50%

中國特種紙行業起步較晚，以中小型企業居多且區域分布不均衡，整體行業競爭 格局比較分散。然而，由于特種紙行業較高的盈利水平以及廣闊的市場前景，行 業規模迅速擴張，細分領域出現壟斷格局。參照中國造紙年鑒（2013 年）分類標 準，特種紙可分為 7 大系列、上千種細分產品。根據前瞻產業研究院數據，2019 年食品包裝紙（26.20%）、裝飾原紙（14.86%）、熱敏紙（7.31%）和無碳紙（7.01%） 的產量占比合計超過 50%，品類雖多但集中度處于較高水平。可以發現，仙鶴在 每個特種紙領域均有布局，且產量和質量均處于行業領先水平。特種紙細分領域 容量小，頭部廠商采取“以銷定產”模式投放產能，供給端沖擊相對可控。

受益于以紙代塑進程（食品包裝紙）、快遞物流快速發展（格拉辛紙）以及疫情沖 擊（醫療包裝紙）等外部利好因素，中國特種紙產量仍將保持增長態勢，預計 2021 年總產量達 763 萬噸，其中食品包裝紙產量達 265 萬噸，貢獻主要增量。

3.特征三：噸紙盈利能力強

通過對比發現，特種紙噸毛利普遍高于大宗紙，主要系特種紙更高的產品售價（高 成本投入支撐）和相對穩定的毛利率水平（與下游客戶深度綁定）。特種紙生產 商通過直銷模式為下游客戶提供定制化產品與服務，以此獲得更強的議價能力， 從而可將成本壓力順暢向下游傳導、保持盈利的穩定性。