昆侖能源主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營狀況如何？

中石油集團下游天然氣終端業(yè)務(wù)平臺。

1、聚焦天然氣銷售主業(yè)

昆侖能源為中石油旗下主要從事天然氣銷售的綜合性平臺公司。昆侖能源有限公司成立于 1993 年，總部設(shè)于香港，注冊地為（英屬）百慕大，是由中國石油天然氣股份有限公司控股的 綜合性能源公司。中國石油天然氣集團公司控股比例達(dá)到 57.58%，其中中石油（香港）為公 司直接控股股東，中國石油天然氣股份有限公司通過中石油香港持有 54.38%的股權(quán)。

公司剝離管道業(yè)務(wù)后，戰(zhàn)略聚焦天然氣銷售主業(yè)。1993 年，中國石油天然氣總公司收購公 司前身 Paragon Holdings Limited 52.54%的股權(quán)，次年更名為中國（香港）石油有限公司， 主要從事境內(nèi)外油氣勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)。2008 年后公司開啟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，實施“以氣代油”戰(zhàn)略， 重點發(fā)展液化天然氣（LNG）業(yè)務(wù)。2015 年，昆侖能源收購中國石油所持的中石油昆侖燃?xì)?有限公司 100%股權(quán)，自此成為中國石油旗下唯一從事天然氣終端銷售和綜合利用的平臺企業(yè)。 2021 年，公司剝離天然氣管道資產(chǎn)，并聚焦于天然氣終端銷售業(yè)務(wù)。

昆侖能源主要從事城市燃?xì)?、LNG 和 CNG 終端、天然氣發(fā)電和分布式能源、LNG 加工與 儲運、LPG 銷售等業(yè)務(wù)。公司業(yè)務(wù)分布于中國 31 個省、自治區(qū)、直轄市，2021 年天然氣年銷 售規(guī)模 420 億立方米，LNG 接收站接卸能力 1300 萬噸，液化石油氣年銷售 599 萬噸，是中 國國內(nèi)銷售規(guī)模最大的天然氣及 LPG 下游企業(yè)之一。

① 天然氣銷售業(yè)務(wù)從事不同天然氣產(chǎn)品的零售及分銷貿(mào)易，是公司重點發(fā)展業(yè)務(wù)，為公司 貢獻(xiàn) 70%以上的收入。公司目前擁有 251 個城鎮(zhèn)燃?xì)忭椖?，累計用戶超過 142 萬戶。 ② LPG 銷售業(yè)務(wù)包括 LPG 產(chǎn)品的批發(fā)和零售，主要從中國石油獲取上游資源，供給下游 終端用戶。 ③ LNG 加工儲運業(yè)務(wù)包括 LNG 接卸、氣化、裝車和加工。公司擁有兩座 LNG 接收站， 15 座在營 LNG 加工廠，接卸能力達(dá)到 1300 萬噸/年。 ④ 勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)包括原油開發(fā)與出售。目前公司在中國、泰國、哈薩克斯坦、阿曼和秘 魯 5 個國家擁有原油項目。2022 年上半年銷售原油 561 萬桶，同比下降 7.88%。未來公司將 逐步退出勘探開發(fā)業(yè)務(wù)，專注天然氣終端利用。

2、毛利率和凈利率趨穩(wěn)高分紅回饋股東

業(yè)績穩(wěn)健增長，天然氣銷售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要收入和利潤。天然氣銷售是公司最重要的業(yè)務(wù)， 2017 年以來，其收入在主營業(yè)務(wù)中的占比穩(wěn)定在 70%以上。2019 年，由于高毛利的天然氣管 道業(yè)務(wù)被剝離，公司收入和毛利均有所下降。此后，天然氣銷售業(yè)務(wù)收入逐年增長，盈利能力 隨業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐漸回升。2022 年上半年，公司實現(xiàn)銷售收入838.64 億元，同比增長29.54%。 受益于工業(yè)用戶售氣量的增長和順價工作的進(jìn)展，2022 年上半年天然氣銷售業(yè)務(wù)毛利 38.76 億元，同比增長 35.57%；LNG 接收站和加工銷售毛利 16.75 億元，同比增長 13.26%。

剝離高毛利天然氣管道業(yè)務(wù)后，公司毛利率和凈利率趨穩(wěn)。2019 年之前，公司天然氣管道 業(yè)務(wù)毛利率常年保持在 50%以上，2020 年剝離天然氣管道業(yè)務(wù)后，公司毛利率降幅明顯。2020 年受疫情影響，國際油價同比回落，公司平均原油銷售價格大幅下降，導(dǎo)致原油勘探與生產(chǎn)業(yè) 務(wù)虧損，毛利率為負(fù)。2021 年以來，公司 LNG 產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢進(jìn)一步發(fā)揮，LNG 加工與儲 運業(yè)務(wù)毛利率有所回升。近三年，公司天然氣銷售業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定在 5%以上，在持續(xù)聚焦天 然氣銷售主業(yè)的情況下，公司整體毛利率和凈利率趨于穩(wěn)定。

穩(wěn)定派息為股東創(chuàng)造長期收益。近五年，公司派息率穩(wěn)定維持在 30%以上，每股末期股息 高于 0.2 元/股。2020 年，公司向國家管網(wǎng)公司出售天然氣管道資產(chǎn)，完成分配特別股息 2.14 元/股。2021 年，公司派息率 35%，每股派息 0.21 元。穩(wěn)定的分紅政策增強了投資者對公司 業(yè)績的信心，有效鞏固公司在資本市場的競爭力。