中遠海能內貿油運及LNG業務進展如何？

內貿油運保持領先地位，LNG 業務穩步擴張。

1.內貿油運業務：國油國運提供業績“安全墊”

內貿油運業務收益穩定，為公司貢獻“安全墊”業績。內貿油運市場主要由國資背景的中 遠集團和招商局集團主導。截至 2022 年末，公司內貿原油市場運力市占率高達 55%以上， 公司通過簽訂 COA 合同鎖定內貿油運 90%以上基礎貨源。 預計未來內貿油運需求保持平穩。自 2016 年重組后，公司內貿油運營收平穩增長，整體 毛利率保持在 20%以上，毛利潤超過 10 億元。預計 2023 年國內原油運輸市場總體運輸需 求預計穩中向好，而國內成品油運輸市場從短期看，中國經濟活動的復蘇有望提振國內成 品油消費，利好運輸需求，預計該項業務將維持穩定。

2.LNG 業務：國內行業引領者，持續貢獻高毛利

公司是中國 LNG 運輸業務的引領者，也是世界 LNG 運輸市場的重要參與者。公司通過全資 所有的上海中遠海運液化天然氣投資有限公司（上海 LNG）以及持股 51%的中國液化天然 氣運輸（控股）有限公司（英文縮寫“CLNG”）兩大平臺參與投資國際 LNG 運輸項目。 截至目前，公司共參與投資 62 艘 LNG 船舶，均為項目船，即與特定 LNG 項目綁定，同時 與項目方簽署長期期租合同，取得穩定的船舶租金和投資收益，因此公司 LNG 項目一直保 持較為穩定的收益和較高的毛利率。其中，已投入運營的 LNG 船舶 42 艘，702 萬立方米； 在建 LNG 船舶 20 艘，348 萬立方米，將于 2023-2026 年陸續交付。豐富的訂單有助于進 一步擴大公司 LNG 船隊規模和市場份額，增強盈利能力以及抗周期能力，符合公司發展 LNG 運輸業務的戰略要求。

LNG 業務收入相對穩定，毛利率小幅回落。近年來公司 LNG 業務營收穩定在 12 億元以上， 毛利率在 50%左右。截至 2022 年末,公司 LNG 運輸板塊貢獻歸母凈利潤 6.67 億元，同比 增加 0.05%。預計伴隨著 LNG 的持續投放，凈利潤貢獻將增加。

需求增長穩定，運力投放確定，LNG 業務將保持增長。根據 BP，2021 年亞太地區占全球 天然氣進口量的比例為 72%，其中中國占全球的 21%。2022 年全球 LNG 海運貿易量約 4 億 噸，較 2021 年增長約 5%，預計 2022-2025 年的 CAGR 增速為 5%，將維持穩步增長。公司 的 LNG 船舶與特定項目綁定長期租約，給公司帶來穩定的收益。隨著更多項目加速落地， 公司 LNG 運輸船隊規模將在未來幾年保持增長態勢，公司收入及利潤也將保持增長。