微軟發展歷程、股權結構及業務線介紹

全球軟件龍頭，擁抱 AI 時代。

微軟是全球軟件龍頭。微軟成立于 1975 年，總部位于美國華盛頓州雷德蒙市。截至 2023 年 6 月 30 日，微軟在全世界約 211 個國家和地區建立分支機構，擁有約 22.1 萬名員工。 微軟的業務范圍廣泛，包括為客戶提供軟件、服務、平臺和內容的基于云的解決方案、解 決方案支持和咨詢服務及相關在線廣告服務。此外，微軟擁有豐富的產品矩陣，產品包括 操作系統、跨設備生產力和協作應用程序、服務器應用程序、業務解決方案應用程序、桌 面和服務器管理工具、軟件開發工具和視頻游戲，同時還設計和銷售設備，包括個人電腦、 平板電腦、游戲和娛樂游戲機、其他智能設備及相關配件。

從軟件產品到人工智能，進入人工智能新時代。微軟創立至今經歷了四個階段：1）軟件 產品階段（1975-2000）：微軟推出 Windows 與 Office 系列產品，奠定了 Windows 及 Office 系列產品在微軟發展歷史上的核心地位； 2）互聯網階段（2000-2010）：隨著互聯 網的發展，Office 地位逐步確立的同時，微軟進一步豐富了 2B 業務產品布局；3）云計算 階段（2010-2022）：隨著云計算浪潮的到來，微軟確立了“移動為先，云為先”的戰略。 2014 年 3 月，Windows Azure 公有云服務正式商用；隨后微軟宣布推出 Microsoft Azure Preview Portal，同時宣布在 Visual Studio Online 和.NET 上的重要舉措；4）AI 階段 （2023-至今）：隨著人工智能新時代的到來，微軟提出“用 AI 重新定義軟件開發與工作 的未來”。Build 2023 大會上，微軟發布一系列 AI“全家桶”——涵蓋從 Azure OpenAI、 Copilot Stack、開發工具到協作應用等領域。

微軟包含三大主要業務，智能云業務收入占據主導地位。從業務構成看，微軟業務可分為 生產力和業務流程、智能云、個人計算三大部分。生產力和業務流程業務包括生產力、通 信和信息服務的相關產品和服務，涵蓋各種設備和平臺，主要為 Office 商業版、Office 消 費者版、LinkedIn 和 Dynamics。智能云業務包括公共、私有和混合服務器產品，以及可 為現代企業和開發人員提供支持的云服務，即服務器產品和云服務、企業服務。個人計算 業務包括將客戶置于微軟技術體驗中心的產品和服務，主要為 Windows、設備、游戲、搜 索和廣告。其中，智能云業務收入占據主導地位，截至 24Q1，智能云收入占比達 42.92%。

公司上市多年，股權結構較為分散，資本持倉眾多。微軟目前主要股東均為各類資本與機 構，公司管理層持股比例較小，公司 CEO 納德拉僅持股 76 萬股。截至 2024FYQ2，公司 前十大股東合計持股比例為 34.08%，均為美國大型機構投資者；持股比例大于 5%的大股 東為兩名，為 Vanguard 集團與貝萊德有限公司，股權比例合計為 16.2%。

FY2023 收入 2119 億美元，智能云業務占比提升至 41%。1）Windows 為基：互聯網時 期，公司以 Windows 操作系統為業務基礎，并通過操作系統帶動應用軟件授權；截至 FY2017，個人計算業務收入占比均為 40%以上；FY2007 公司總營收突破 500 億美元， 達 511 億美元；2）云為基：云計算時期，公司向以云服務為基礎轉型，并實現軟件產品 與個人計算服務的云化升級，帶動軟件銷售從授權模式變更為訂閱模式；自 FY2019 起， 智能云業務收入占比突破 30%，FY2023 提升至 41%；FY2018、FY2021、FY2023 公司 總營收分別突破 1100、1600、2100 億美元，營收規模加速成長；3）AI 為基：大模型時 代，公司向云+AI 方向延伸布局，AI 服務及應用有望全面帶動公司業務成長。

業務線一：生產力和業務流程。生產力和業務流程業務覆蓋生產力、通信和信息服務。生產力和業務流程業務主要由 Office 商業版、Office 消費者版、LinkedIn 和 Dynamics 構成。其中，Office 商業版主要是 Office 365 訂閱、Microsoft 365 商業訂閱的 Office 365 部分，以及本地許可的 Office，產 品包括 Office、Exchange、SharePoint、Microsoft Teams、Office 365 Security and Compliance 和 Microsoft Viva；Office 消費者版包括 Microsoft 365 消費者訂閱、本地許可 的 Office 和其他 Office 服務；LinkedIn 包括人才解決方案、營銷解決方案、高級訂閱和銷 售解決方案等；Dynamics 主要是 Dynamics 365，包括一組跨 ERP、CRM、Customer Insights、Power Apps 和 Power Automate 的智能、基于云的應用程序，以及本地 ERP 和 CRM 應用程序。

業務線二：智能云智能云業務提供服務器產品及面向企業和開發人員的云服務。智能云業務主。要由服務器產 品和云服務、企業服務構成。其中，服務器產品和云服務包括 Azure 和其他云服務，SQL Server、Windows Server、Visual Studio、System Center 和相關的客戶端訪問許可 （CAL），以及 Nuance 和 GitHub；企業服務包括企業支持服務、Microsoft 咨詢服務和 Nuance 專業服務，協助客戶開發、部署和管理 Microsoft 服務器解決方案、Microsoft 桌 面解決方案以及 Nuance 對話式 AI 和環境智能解決方案，同時為客戶提供培訓和認證各種 Microsoft 產品的開發人員和 IT 專業人員。

業務線三：個人計算。個人計算業務包括技術體驗相關的產品和服務。個人計算業務主要由 Windows、設備、游 戲、搜索和廣告構成。其中，Windows 業務包括 Windows（Windows OEM 許可和 Windows 操作系統的其他非批量許可）、Windows 商業版（Windows 操作系統的批量許可、 Windows 云服務和其他 Windows 商業產品）、專利許可和 Windows 物聯網；設備包括 Surface 和 PC 配件；游戲包括 Xbox 硬件和 Xbox 內容和服務，其中 Xbox 內容和服務業 務包括第一方和第三方內容（游戲和游戲內容）、Xbox Game Pass 和其他訂閱、Xbox 云 游戲、第三方光盤版稅、廣告和其他云服務；搜索和廣告是向全球受眾提供相關的搜索廣 告、原生廣告和展示廣告。