中國企業(yè)出海潛在風(fēng)險及政策建議有哪些？

企業(yè)出海受到地緣政治的影響逐步凸顯。

一、中國企業(yè)出海的潛在風(fēng)險

1、逆全球化浪潮洶涌，“脫鉤斷鏈”和“小院高墻”思維漸起

在冷戰(zhàn)結(jié)束后的十多年里，經(jīng)濟(jì)全球化取得了顯著成就，推動了全球經(jīng)濟(jì)的大幅增長。然而，2008 年金融 危機的爆發(fā)使世界經(jīng)濟(jì)增長乏力，呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，并開始出現(xiàn)逆全球化的趨勢。美國作為全球化的主要推動者 之一，在特朗普上臺后實施了“美國優(yōu)先”政策，保護(hù)主義、民粹主義等思潮在全球范圍內(nèi)興起，逆全球化運 動甚囂塵上。而在新冠疫情的催化之下，拜登政府開始主導(dǎo)脫鉤斷鏈和小院高墻的政策實施，加快供應(yīng)鏈的“去 中化”，對中國的新能源、光伏、電車等領(lǐng)域展開貿(mào)易抵制，對中國的科技企業(yè)頒布禁令，這樣的趨勢在中美 競爭的大背景下難以逆轉(zhuǎn)。

一直以來，全球化被認(rèn)為是拉動全球經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎，但隨著經(jīng)濟(jì)下行所引發(fā)的社會矛盾在歐美發(fā)達(dá) 經(jīng)濟(jì)體中愈演愈烈，社會兩極分化和分配不均等問題引發(fā)了反全球化的運動。以美國為例，美國收入分配情況 自上個世紀(jì) 80 年代后開始惡化，到 2000 年左右，美國的收入不平等情況已經(jīng)達(dá)到 1913 年的水平，社會中收入 最高的 10%人群的收入占國民總收入比重已經(jīng)達(dá)到 50%。根據(jù)美聯(lián)儲于 2021 年公布的美國財富分布報告，美國 收入最高的 1%美國家庭總凈資產(chǎn)超過了占比 60%的中等收入家庭總凈資產(chǎn)，美國 70%的財富集中在 20%的家 庭中，全球化導(dǎo)致的收入分配和勞動收入下降等問題成為逆全球化的潛在誘因。 2008 年金融危機之后，全球經(jīng)濟(jì)低迷，雖然 2009 年后有所回升，但自此之后的貨物貿(mào)易運輸增長陷入停 滯，全球貨物貿(mào)易與 GDP 的比值也開始降低，盡管 G20 集團(tuán)在金融危機之后加強了國際經(jīng)貿(mào)的協(xié)調(diào)工作，但事 實上各國的貿(mào)易壁壘逐步增加。伴隨著貿(mào)易去全球化的還有金融去全球化，由于全球化加大了各個經(jīng)濟(jì)體之間 的互相依賴程度，當(dāng)危機來臨之時經(jīng)濟(jì)體抵御風(fēng)險的脆弱性也開始暴露，眾多發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體加強了金融管制以 降低對外國銀行的依賴，西方的銀行部門也開啟了長期的去杠桿過程。

特朗普在 2016 年的當(dāng)選無疑加速了逆全球化的進(jìn)程，美國與中國在這個階段的貿(mào)易沖突逐步升溫。特朗普 的當(dāng)選本身就是國內(nèi)民粹主義和本土主義抬頭的產(chǎn)物，2016 年開始?xì)W美的反建制思潮興起，冷戰(zhàn)后盛行的新自 由主義思潮被批判，單邊主義和反多邊主義盛行。上任后特朗普以“美國優(yōu)先”為準(zhǔn)則發(fā)起對多個國家和地區(qū)的貿(mào)易沖突，從 2018 年開始中美貿(mào)易沖突歷經(jīng)三年，沖突高潮期間美國對中國的鋼、鋁、太陽能板、機電類設(shè) 備、汽車和飛機零部件等商品進(jìn)行高額關(guān)稅制裁，中國則在農(nóng)產(chǎn)品、汽車零部件和水產(chǎn)品等領(lǐng)域?qū)Φ确粗疲?美關(guān)稅爭端涉及超過 4607 億美元商品，是史上最大規(guī)模的關(guān)稅攻防戰(zhàn)。本輪貿(mào)易沖突直接導(dǎo)致中美貿(mào)易額在 2019 年下降，中斷了 2008 年全球金融危機以來中美兩國雙邊貿(mào)易依存度穩(wěn)步上升的態(tài)勢。

新冠疫情襲來為興起的逆全球化注入強心劑，中國超大規(guī)模工業(yè)國優(yōu)勢凸顯，而歐美由于供應(yīng)鏈紊亂和去 工業(yè)化陷入戰(zhàn)略物資短缺的窘境。新冠疫情爆發(fā)之后，全球眾多國家嚴(yán)重依賴中國供應(yīng)的醫(yī)療物資和商品，而 在經(jīng)歷了過度的依賴后則開始出現(xiàn)對華過度依賴的擔(dān)憂，這意味著在特殊外生沖擊下本國經(jīng)濟(jì)的脆弱性，這一 現(xiàn)象引發(fā)了歐美“脫鉤斷鏈”的思維，眾多國家開始強調(diào)經(jīng)濟(jì)民族主義，策略上推進(jìn)貿(mào)易保護(hù)主義和科技民族 主義，這些舉措客觀上加快了海外企業(yè)重組工業(yè)鏈的進(jìn)程，也加快了外企遷移出中國的速度。 拜登政府在疫情期間上臺，一方面延續(xù)了特朗普時期對華的關(guān)稅政策，另一方著重在科技領(lǐng)域設(shè)置“小院 高墻”。拜登政府所代表的民主黨在競選期間譴責(zé)了特朗普不負(fù)責(zé)任的關(guān)稅制裁行為，但在拜登上任四年期間 并沒有調(diào)整對華的關(guān)稅措施，而是將重心放到了對華的科技制裁上，在半導(dǎo)體等多個領(lǐng)域?qū)θA進(jìn)行科技圍堵。 截止 2024 年 4 月底，拜登政府時期將 319 家中國企業(yè)列入出口管制清單，超過了特朗普政府時期的 306 家。而 隨著美國 2024 年大選臨近，美國去工業(yè)化嚴(yán)重的“鐵銹州”又成為了民主共和兩黨爭奪的焦點，拜登政府于近 期針對中國的鋼鋁和造船業(yè)展開調(diào)查，如果最終決定制裁，將對中國鋼鐵和鋁制品目前 0%或 7.5%的關(guān)稅分別 提高至 25%，已經(jīng)征收 25%關(guān)稅的產(chǎn)品的稅率維持不變。從拜登政府上臺后通過了多輪財政擴張法案，對美國 制造業(yè)回流進(jìn)行了大規(guī)模的補貼，這些財政擴張計劃客觀上刺激了美國制造業(yè)景氣度的回升，美國中長期實現(xiàn) 國內(nèi)制造業(yè)回歸和貿(mào)易“友岸外包”的路徑已經(jīng)明確，建立有利于美國國家安全的“去中化”供應(yīng)鏈也成為了 兩黨共識。

2、企業(yè)出海面臨地緣沖突、關(guān)稅制裁、投資落地等多重風(fēng)險點

首先，企業(yè)出海受到地緣政治的影響逐步凸顯。從近幾年的投資目的地看，中國對外直接投資的目的地主 要包括東盟、北美和歐洲等國家和地區(qū)，東盟和非洲是增速較快的區(qū)域，北美和歐洲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的投資增速 從 2018 年前的兩位數(shù)增長逐步下滑至個位數(shù)增長。受到“友岸外包”全球供應(yīng)鏈重組的影響，“Made in China” 開始向“Made by China”轉(zhuǎn)型，眾多企業(yè)前往墨西哥、越南、摩洛哥等貿(mào)易中轉(zhuǎn)地投資設(shè)廠；在“一帶一路” 戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，中國企業(yè)對一帶一路沿途國家的投資增速維持中高速，近兩年對一帶一路沿線國家的投資增速 快于其他非金融類對外直接投資增速，中東、非洲和拉美等目的地受到眾多出海企業(yè)青睞。

其次，所在國的關(guān)稅、制裁等政策不確定性成為中企出海的潛在風(fēng)險因素。分區(qū)域看，美國作為全球第一 大經(jīng)濟(jì)體，吸引了大量外國公司的投資，但隨著中美關(guān)系趨冷，中企在美投資的領(lǐng)域成為美國政府極為敏感的 議題，美國對中資企業(yè)近年來采取的一系列歧視政策也讓中企在美的投資經(jīng)營活動遇到阻礙。美國眾議院今年 3 月 13 日通過了針對 TikTok 的禁令法案，要求字節(jié)跳動剝離其短視頻分享平臺子公司 TikTok 的股權(quán)，否則 TikTok 將面臨在美國被禁用的后果。TikTok 并不是個例，2023 年 4 月，美國國會的美中經(jīng)濟(jì)安全審查委員會 點名 Temu、Shein 兩家企業(yè)存在所謂強迫勞動、利用貿(mào)易漏洞、產(chǎn)品安全隱患和知識產(chǎn)權(quán)盜竊的問題。預(yù)計后 續(xù)美國大選不管是特朗普還是拜登上任，對華企業(yè)的打壓行為不會停止。

歐洲各國在近兩年緊隨美國腳步，加強了對華企業(yè)的審查和歧視性貿(mào)易政策，中國企業(yè)對歐洲投資的不確 定性增加。一方面，歐洲對于中國企業(yè)對歐洲敏感行業(yè)公司的兼并購加大了監(jiān)管力度，出海公司需要注意當(dāng)?shù)?的法律風(fēng)險；另一方面，歐洲對中國光伏、新能源汽車等產(chǎn)品的創(chuàng)新競爭力認(rèn)知為產(chǎn)能過剩，侵害了歐洲企業(yè) 的利益，對中國產(chǎn)品采取歧視性貿(mào)易措施，例如法國取消了國內(nèi)中國產(chǎn)電動車的補貼，使得中國電動車的市占 率大幅下降。 最后，企業(yè)出海面臨品牌落地水土不服和發(fā)展受限的風(fēng)險。海外市場和中國市場存在較多不同，不同的法 律體制、文化背景、宗教信仰、政治格局、基礎(chǔ)建設(shè)、教育水平等多個維度都需要出海企業(yè)仔細(xì)評估。比如我 國的部分制造業(yè)品牌在出海后容易引起知識產(chǎn)權(quán)問題，企業(yè)應(yīng)該在針對具體市場設(shè)計產(chǎn)品時規(guī)避相關(guān)風(fēng)險；又 如我國企業(yè)對出海目的地國家的人力資源和用工勞動合同了解不深入，很容易在用工問題上與工會產(chǎn)生矛盾； 再如部分出海國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不如國內(nèi)發(fā)達(dá)，貨物的運輸、供應(yīng)鏈的暢通和資金的打款匯兌均需要企業(yè)提 前準(zhǔn)備和適應(yīng)。

二、中國企業(yè)出海的政策建議

1、政府

如前所述，出海的風(fēng)險和難點主要在于去全球化的國際大勢和地緣沖突、貿(mào)易制裁和關(guān)稅等方面，因此政 府需要從國家層面著手，改善國際關(guān)系、減少貿(mào)易制裁、降低關(guān)稅壁壘，為上市公司出海提供穩(wěn)定、良好的環(huán) 境，減少上市公司出海的不確定性。

一是積極應(yīng)對去全球化的國際大勢，堅持改革開放，堅定維護(hù)自身利益。逆全球化潮流實際上是針對以中 國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體所引發(fā)的全球東西南北關(guān)系的變化，而中國的和平崛起無疑是其中最大變量。實際上， 中國是在美國主導(dǎo)的市場經(jīng)濟(jì)的全球性制度安排與開放格局中融入全球化，而目前美國已經(jīng)把中國作為最大的 競爭對手，并且正在用實際行動推翻原來的市場經(jīng)濟(jì)的原則。中國要堅持改革開放、堅持經(jīng)濟(jì)全球化，具體可 從以下幾點著手：（1）擴大銀行保險等領(lǐng)域的市場準(zhǔn)入，提高外商投資自由化水平，調(diào)動外商投資積極性。 （2）加大金融支持、稅收支持力度，降低外商投資成本，提高我國對外資的吸引力。（3）營造公平競爭環(huán) 境，對外資一視同仁，破除隱性壁壘與不合理限制。（4）對來華從事必要經(jīng)貿(mào)、科技等活動的外商人員作出 便利性安排，增加與主要投資來源地之間的航班，提高外商人員來華便利度。（5）為減輕歐美霸權(quán)主義國家 反全球化的影響，出海目的地應(yīng)由傳統(tǒng)的歐美更多向東南亞、中東等新興市場發(fā)展。新興市場不但有更為低廉 的人工、水電、土地、所得稅等成本，經(jīng)濟(jì)體量也在不斷增長，能夠為我國企業(yè)出海提供較大的市場容量，更 重要的是，新興國家對中國的態(tài)度普遍較為友好，如《東南亞態(tài)勢報告：2024》顯示 59.5%的受訪者認(rèn)為中國 是“對東南亞最具影響力的經(jīng)濟(jì)大國”，而認(rèn)為美國對該地區(qū)最具經(jīng)濟(jì)影響力的受訪者僅占 14.3%，這是該調(diào) 查開展多年以來選擇中國的人數(shù)首次超過美國。此外，多半受訪者均認(rèn)為東南亞國家與中國的關(guān)系趨于良好， 而對美國作為戰(zhàn)略伙伴和保障區(qū)域安全的信心則明顯下降。因此，政府應(yīng)加大對企業(yè)出海東南亞的支持力度， 降低反全球化風(fēng)險。

二是加強國際協(xié)調(diào)，通過投資保護(hù)等雙邊協(xié)定減少地緣政治風(fēng)險，為上市公司出海提供有力保障。當(dāng)前， 國際形勢面臨許多不確定性，國際沖突加劇，企業(yè)全球化進(jìn)程因各國利益在政局動蕩中被裹挾。嚴(yán)峻復(fù)雜的國 際局勢使得爆發(fā)地緣政治沖突的局部地區(qū)的企業(yè)業(yè)務(wù)受阻，開拓國際市場遇到一定的障礙和困難。因此，企業(yè) 出海不得不考慮地緣政治風(fēng)險。政府部門應(yīng)積極與有關(guān)國家簽訂經(jīng)濟(jì)合作、投資保護(hù)、司法協(xié)助、領(lǐng)事條約、 人員往來、社會保障等方面的政府間雙邊協(xié)定，擴大和利用國際合作機制，盡量避免地緣政治風(fēng)險對企業(yè)出海 的影響，為企業(yè)出海營造穩(wěn)定、安全的環(huán)境。

三是主動應(yīng)對與反擊國外不合理貿(mào)易限制措施，保證出海企業(yè)商品與服務(wù)流動的自由、順暢。在他國制定 的貿(mào)易限制措施面前，企業(yè)是無能為力的，此時只能通過國家出手解決。面對個別霸權(quán)主義國家制定的不合理 貿(mào)易限制措施。例如，許多國家為了保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)和就業(yè)，采取了一系列的關(guān)稅壁壘措施。這些關(guān)稅壁壘措施 使得我國出海企業(yè)產(chǎn)品成本增加，競爭力下降，長期的發(fā)展受到影響。特別的，美歐近期紛紛提出所謂中國 “產(chǎn)能過剩”的說法，導(dǎo)致西方多國相繼實施了一系列針對中國出口商品的關(guān)稅措施，加劇了與中國的經(jīng)貿(mào)緊 張關(guān)系。中國政府應(yīng)在世界貿(mào)易組織框架下堅決捍衛(wèi)自身權(quán)益、對單邊主義和貿(mào)易保護(hù)行徑予以回?fù)簦缭谑?貿(mào)組織提起訴訟，通過法律手段解決不合理貿(mào)易限制問題、保障對外貿(mào)易的正常進(jìn)行。

四是加強與他國之間的海關(guān)互助合作，降低關(guān)稅壁壘，同時避免雙重征稅。政府應(yīng)加強與他國海關(guān)之間的 國際交流和合作，簡化不必要的通關(guān)手續(xù)，并及時跟進(jìn)他國海關(guān)的最新政策動態(tài)，密切關(guān)注貿(mào)易便利化、關(guān)稅 優(yōu)惠承諾等措施落實情況，降低關(guān)稅壁壘。此外，政府還應(yīng)完善相關(guān)制度設(shè)計、與他國簽訂相關(guān)協(xié)定，避免雙重征稅。為了避免和消除向同一納稅人、在同一所得的基礎(chǔ)上重復(fù)征稅，根據(jù)平等互惠原則，我國政府應(yīng)與他 國簽訂避免雙重稅收協(xié)定，提供解決投資國稅收爭議的國內(nèi)救濟(jì)渠道，從根本上減少企業(yè)出海的稅收負(fù)擔(dān)，通 過免稅、抵免、減免、扣除等方式避免雙重征稅。我國政府還應(yīng)不斷更新與完善《國別（地區(qū)）投資稅收指 南》，為出海企業(yè)系統(tǒng)介紹各國基本營商環(huán)境、現(xiàn)行稅收制度，幫助出海企業(yè)快速學(xué)習(xí)各國復(fù)雜的稅制體系和 快速變化的政策規(guī)則。

五是加強中華文化宣傳，降低文化隔閡，加強他國對中國、對中國企業(yè)的認(rèn)同，便利中國企業(yè)出海。文化 是國家軟實力的重要組成部分。在全球化的背景下，文化的交流和互鑒成為促進(jìn)國際合作的重要手段。為了應(yīng) 對文化差異帶來的貿(mào)易壁壘，我國需要加強以政府為主導(dǎo)的文化輸出，降低文化隔閡。首先，我國需要加強對 外文化交流和合作，通過各種渠道，如文化節(jié)、藝術(shù)展覽和學(xué)術(shù)研討會，向外界展示我國的文化和歷史，增進(jìn) 其他國家對我國的了解和認(rèn)同。其次，我國還需要加強文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，政府應(yīng)當(dāng)鼓勵文化企業(yè)走出去，開展 國際合作，推動我國文化產(chǎn)品的出口。同時，也可以利用數(shù)字技術(shù)，如互聯(lián)網(wǎng)、社交媒體和數(shù)字廣播，擴大文 化輸出的渠道和覆蓋面。

2、上市公司

上市公司在出海前應(yīng)充分了解我國政府對上市公司出海的相關(guān)支持政策以及海外市場與環(huán)境，提高創(chuàng)新能 力以及本土化運營能力以更好地實現(xiàn)企業(yè)與品牌在海外的落地和發(fā)展，同時應(yīng)密切關(guān)注海外國家的政治風(fēng)險、 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險等，做好風(fēng)險管理并制定相應(yīng)應(yīng)對計劃。

一是深入解讀我國出海相關(guān)扶持政策，乘政策之風(fēng)破出海之浪。我國出海相關(guān)扶持政策對于我國企業(yè)出海 的推動作用日益顯著，出海政策支持力度與我國企業(yè)對外投資增長情況往往呈現(xiàn)出正相關(guān)的趨勢。近年來，無 論是在國家層面還是省市層面，我國政府均出臺了一系列多樣化的出海扶持政策，例如簡化出口手續(xù)、降低出 口成本、提高出口效率，為出海企業(yè)提供稅收減免或退稅政策、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)等，旨在促進(jìn)貿(mào)易增長并構(gòu)建優(yōu) 質(zhì)的出海生態(tài)系統(tǒng)。此外，政府針對特定優(yōu)勢行業(yè)還專門出臺了相關(guān)支持政策，如《商務(wù)部等 9 單位關(guān)于支持 新能源汽車貿(mào)易合作健康發(fā)展的意見》等。因此，上市公司應(yīng)深入解讀并利用好出海扶持政策，準(zhǔn)確把握政策 要點、充分享受政策紅利，乘政策之風(fēng)破出海之浪。

二是充分了解海外市場與環(huán)境，明確出海方向、做足相應(yīng)準(zhǔn)備。企業(yè)在做任何投資之前都應(yīng)該充分了解市 場，才能保證經(jīng)營的成功。面對不熟悉、信息不充分的海外市場，更應(yīng)該結(jié)合市場數(shù)據(jù)、自身優(yōu)勢、政府對不 同行業(yè)出海的扶持政策進(jìn)行精準(zhǔn)定位以及戰(zhàn)略規(guī)劃。實際上，企業(yè)根據(jù)自身實際情況，制定出科學(xué)、合理的出 海戰(zhàn)略與目標(biāo)，選擇好合適的出海目的地和出海方式，是企業(yè)成功出海的關(guān)鍵所在。在出海目的地方面，跨境 電商、新消費、社交文娛、金融科技、企業(yè)服務(wù)、新能源等企業(yè)可選擇消費能力高、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施完善、對 新能源需求高的中東作為出海目的地，數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)企業(yè)可選擇數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速增長、擁有龐大的年輕消費 群體和便利的地理位置的東南亞作為出海目的地，產(chǎn)品力、服務(wù)力兼具的小眾品類企業(yè)可選擇經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好、商 業(yè)環(huán)境較為完善、消費者消費能力強的北美、西歐地區(qū)作為出海目的地。在出海方式方面，企業(yè)可針對不同海 外市場及各行業(yè)特點，選擇海外并購、投資自建和供應(yīng)商合作等出海方式。

三是動態(tài)調(diào)整運營策略，提高本土化運營能力，更好地實現(xiàn)企業(yè)與品牌在海外的落地和發(fā)展。企業(yè)應(yīng)根據(jù) 海外實際運營情況不斷調(diào)整經(jīng)營策略，并通過建立海外分支機構(gòu)、引進(jìn)國際化人才等方式，提升企業(yè)在海外市 場的運營能力和管理水平。中國企業(yè)在國際市場上的成功，部分歸功于其能根據(jù)目標(biāo)市場的文化和法規(guī)進(jìn)行本 土化運營。這種能力使得中國企業(yè)能更好地適應(yīng)外部市場，降低風(fēng)險，有效地管理和避免可能的法律和文化沖 突。

四是密切關(guān)注海外風(fēng)險，做好風(fēng)險管理，確保出海穩(wěn)健與安全。海外投資將面臨國內(nèi)投資所沒有的海外國 家的政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、法律風(fēng)險等，而這些風(fēng)險對于企業(yè)的海外經(jīng)營來說有可能是致命的，例如 Tik Tok 在美國面臨被封禁的風(fēng)險。因此，出海企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注海外經(jīng)營過程中可能遇到的各種風(fēng)險，做好風(fēng)險管理并 制定相應(yīng)應(yīng)對計劃。風(fēng)險管理對現(xiàn)代企業(yè)而言十分重要，良好的風(fēng)險管理有助于降低決策錯誤概率、避免損失 可能、相對提高企業(yè)本身附加價值。出海企業(yè)應(yīng)建立完善的風(fēng)險預(yù)警機制，通過收集和分析市場信息、政治動 態(tài)等數(shù)據(jù)，及時發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險并采取相應(yīng)的應(yīng)對措施。

五是不斷開拓創(chuàng)新，提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平。技術(shù)進(jìn)步是推動經(jīng)濟(jì)和社會變革的重要力量，也是促使企 業(yè)在激烈的市場競爭中取得成功的重要因素。在開拓海外新市場時，由于海外消費者對品牌與產(chǎn)品不了解，企業(yè)難免會遇到阻力。因此，企業(yè)需要持續(xù)投入研發(fā)、創(chuàng)新核心技術(shù)，不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，形成競爭 優(yōu)勢，才能贏得消費者的青睞，成功開拓海外市場。華為、比亞迪、字節(jié)跳動等企業(yè)之所以能夠成功出海，相 同的一點是它們都十分注重核心技術(shù)的研發(fā)和創(chuàng)新，并開發(fā)出了具有相對優(yōu)勢的產(chǎn)品，最終才能夠在激烈的競 爭中脫穎而出。

3、金融機構(gòu)

當(dāng)前，世界各地地緣政治沖突加劇，貿(mào)易制裁頻發(fā)，中國企業(yè)想在去國際化的時代背景下出海必然需要金 融機構(gòu)的賦能。金融機構(gòu)一方面要幫助企業(yè)搭建包括融資環(huán)節(jié)在內(nèi)的全環(huán)節(jié)供應(yīng)鏈管理，加強全流程風(fēng)險管理 與控制；另一方面要優(yōu)化跨境交易、融資渠道，提高企業(yè)交易、融資效率，防范匯率和國際收支風(fēng)險。對此， 今年政府工作報告中著重提出“推動外貿(mào)品質(zhì)的提升與穩(wěn)定增長”的戰(zhàn)略方針，并強調(diào)了進(jìn)出口信貸、跨境結(jié)算 流程、出口信用保險等關(guān)鍵節(jié)點。 目前中資金融機構(gòu)支持企業(yè)資金出海的方式主要包括銀行授信、國際銀團(tuán)貸款、境外發(fā)行債券和跨境金融 服務(wù)。金融機構(gòu)又可以細(xì)分為銀行和非銀機構(gòu)：銀行通過接受公眾存款來發(fā)放貸款，所受監(jiān)管較強，風(fēng)險偏好 較低；非銀機構(gòu)如信托公司、保險公司、證券公司等則具有更高的風(fēng)險偏好和更靈活的操作空間。

作為服務(wù)外貿(mào)發(fā)展的關(guān)鍵金融機構(gòu)，當(dāng)前銀行受風(fēng)險控制要求所限，風(fēng)險偏好低，常無法滿足企業(yè)的融資 信貸需求。加之銀行傳統(tǒng)金融服務(wù)缺乏直接融資市場且常為后向型授信模式，信貸與融資往往產(chǎn)生領(lǐng)域錯配、 屬性錯配、期限錯配問題，中國企業(yè)出海，依然面臨融資難、期限短、效率低等問題。因此在未來銀行應(yīng)當(dāng)加 速建設(shè)數(shù)字金融體系，創(chuàng)新授信模式，以全力支持外資外貿(mào)行業(yè)的出海進(jìn)程。銀行應(yīng)通過將電子結(jié)算記錄納入 征信評估體系，提高信用評估的準(zhǔn)確性，縮短信貸審批流程。此外，銀行還應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮金融科技優(yōu)勢，完善 算法匹配機制，提高信貸分配精度，降低貸款人搜尋成本，提高企業(yè)獲得信貸的機會。 作為溝通內(nèi)外的跨境金融機構(gòu)，銀行應(yīng)當(dāng)優(yōu)化結(jié)算流程，加強風(fēng)險防范。目前我國企業(yè)出口交易主要呈現(xiàn) “小額、高頻、線上化”三大特點。為更好地助力企業(yè)出海，銀行應(yīng)當(dāng)加快構(gòu)建數(shù)字化產(chǎn)品體系，搭建高效的 跨境結(jié)算渠道，致力于全場景線上化服務(wù)；此外，由于當(dāng)前國際政治沖突不斷，國際匯率波動，銀行應(yīng)當(dāng)加強 跨境匯率管理和避險服務(wù)，抓住企業(yè)即期購匯需求，并持續(xù)優(yōu)化跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算環(huán)境，通過產(chǎn)品、流程創(chuàng) 新，提高人民幣跨境結(jié)算效率。

作為服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、賦能企業(yè)發(fā)展的重要一環(huán)，銀行還應(yīng)當(dāng)加強對中小微企業(yè)的信貸支持力度，開展“清 單式”管理。目前，我國中小企業(yè)占到全國企業(yè)總數(shù)的 99%以上，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值占到 GDP 的 60%以上3，但由于中小企業(yè)的資質(zhì)和規(guī)模往往在信用評估獲得等級較低，總體呈現(xiàn)融資難、所獲信貸規(guī)模小 且期限短的特征。首先，銀行層面應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展普惠金融，施行減費讓利，合理確定小微企業(yè)的貸款利率；其 次，銀行應(yīng)加強“政企”對接，梳理急需資金的中小微外貿(mào)企業(yè)名單，進(jìn)行專項、重點扶持；此外，銀行應(yīng)深 化出口信用保險保單融資合作，增加信保保單融資規(guī)模，全面賦能中小微企業(yè)出海。 作為跨境網(wǎng)絡(luò)資源的擁有者，銀行應(yīng)協(xié)助中國企業(yè)建立有效的跨境合作關(guān)系，營造良好的營商環(huán)境。從機 會角度來看，銀行因全球各地網(wǎng)點而擁有廣泛的商業(yè)資源，可以為中國企業(yè)識別潛在的合作伙伴，幫助企業(yè)在 短時間內(nèi)與多家潛在的合作伙伴或客戶建立聯(lián)系，從而快速進(jìn)入市場，了解市場規(guī)則與需求，尋找共贏的合作 模式。 從風(fēng)險角度來看，銀行可以借助豐富的信息渠道幫助企業(yè)規(guī)避潛在風(fēng)險，以防范包括匯率、關(guān)稅、投資限制在內(nèi)的國際政治風(fēng)險。

銀行受其行業(yè)特性限制，往往受到更嚴(yán)格的監(jiān)管。相比之下，非銀機構(gòu)所能提供的賦能模式則更多樣。保 險機構(gòu)可依賴資金投放期限長的行業(yè)特點，為企業(yè)提供更長期限的出口信用保險，并通過創(chuàng)新出口信用保險模 式，提高保險額度和覆蓋范圍，降低企業(yè)營運風(fēng)險，提高信用評級，降低融資難度。證券公司作為中介機構(gòu)， 可通過設(shè)立私募股權(quán)投資基金、提供財務(wù)顧問、打造資本生態(tài)圈等方式對出海企業(yè)進(jìn)行賦能；此外，證券公司 深耕投融資業(yè)務(wù)，有豐富的市場挖掘經(jīng)驗，可幫助中國企業(yè)評估目標(biāo)市場的政治和商業(yè)風(fēng)險，制定應(yīng)對策略， 確保企業(yè)在遭遇不可預(yù)測的地緣政治和市場變化時，能夠最大程度地減少損失。

4、券商

當(dāng)前，上市公司出海已經(jīng)成為企業(yè)拓展國際市場、獲取新技術(shù)、提升品牌影響力的重要途徑。然而，面對 去全球化的國際大勢、地緣沖突、貿(mào)易制裁和關(guān)稅以及企業(yè)與品牌在海外的落地和發(fā)展等問題，上市公司出海 之路充滿挑戰(zhàn)。作為資本市場的重要參與者，券商機構(gòu)在這一過程中扮演著至關(guān)重要的角色。 一是做好國際市場研究及風(fēng)險評估。現(xiàn)階段國際政治經(jīng)濟(jì)政策不穩(wěn)定性加劇，合規(guī)與法律存在地域差異， 地緣政治局勢緊張，針對上市公司出海面臨的去全球化和地緣沖突問題，券商機構(gòu)應(yīng)在國際市場研究、合規(guī)咨 詢、風(fēng)險評估、危機應(yīng)對、形象樹立等方面為上市公司提供支持。具體來說，第一，提供全面的國際市場研究 與分析。券商機構(gòu)可以利用其專業(yè)的研究團(tuán)隊，為上市公司提供目標(biāo)國家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)分析、政治風(fēng)險評 估、市場準(zhǔn)入政策解讀以及行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測，從而幫助上市公司更好地理解外部環(huán)境，制定合理的出海戰(zhàn) 略。第二，提供國際法律和合規(guī)咨詢。券商機構(gòu)可以與國際法律顧問合作，為上市公司提供關(guān)于目標(biāo)國家法律 法規(guī)、稅務(wù)政策、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面的咨詢服務(wù)，幫助企業(yè)合規(guī)經(jīng)營，減少法律風(fēng)險。第三，進(jìn)行風(fēng)險評估 與管理。券商機構(gòu)可以幫助上市公司評估和管理海外擴張過程中的財務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險和政治風(fēng)險，提供風(fēng)險 緩解策略，如通過衍生品進(jìn)行對沖。第四，制定危機應(yīng)對策略。面對去全球化和地緣沖突帶來的不確定性，券 商機構(gòu)可以協(xié)助上市公司制定全面的危機應(yīng)對計劃，制定應(yīng)急預(yù)案，以快速響應(yīng)市場變化，保護(hù)企業(yè)利益，包 括危機溝通策略、媒體關(guān)系管理以及與當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機構(gòu)的互動等。此外，券商機構(gòu)還可以為上市公司的管理層和 員工提供危機管理培訓(xùn)，提高他們對危機的識別、應(yīng)對和恢復(fù)能力。第五，企業(yè)文化與價值觀溝通。券商機構(gòu) 可以幫助上市公司在海外市場清晰傳達(dá)其企業(yè)文化和價值觀，以建立正面的品牌形象。

二是加強貿(mào)易政策監(jiān)測，提供顧問及并購服務(wù)。為應(yīng)對貿(mào)易制裁和關(guān)稅挑戰(zhàn)，為上市公司出海提供支持， 券商機構(gòu)首先應(yīng)加強政策監(jiān)測與更新，持續(xù)監(jiān)測國際政治經(jīng)濟(jì)形勢和貿(mào)易政策的變化，及時向上市公司提供最 新的政策動態(tài)和影響評估。其次，在面臨貿(mào)易制裁導(dǎo)致的財務(wù)壓力時，券商機構(gòu)可以提供財務(wù)顧問服務(wù)，幫助 上市公司進(jìn)行資金籌集、債務(wù)重組或提供其他財務(wù)解決方案。再次，根據(jù)貿(mào)易環(huán)境的變化，券商機構(gòu)可以為上 市公司提供業(yè)務(wù)模式調(diào)整的建議，如建議采用不同的供應(yīng)鏈管理策略或市場多元化策略來降低風(fēng)險。最后，券 商機構(gòu)應(yīng)協(xié)助企業(yè)進(jìn)行跨境并購和融資。在面對貿(mào)易制裁和關(guān)稅問題時，券商可以通過其廣泛的國際網(wǎng)絡(luò)和專 業(yè)經(jīng)驗，協(xié)助上市公司進(jìn)行跨境并購，獲取先進(jìn)技術(shù)或品牌，或者通過國際資本市場進(jìn)行融資，以規(guī)避單一市 場的貿(mào)易壁壘。

三是支持海外機構(gòu)本地化運營，加強國際溝通。由于海外市場的文化、消費習(xí)慣及商業(yè)環(huán)境與國內(nèi)存在較 大差異，企業(yè)與品牌在海外的落地和發(fā)展過程中面臨一系列挑戰(zhàn)。為了幫助上市公司在海外更好地可持續(xù)發(fā) 展，券商機構(gòu)可以采取以下措施：第一，支持企業(yè)建立海外分支機構(gòu)和本地化運營。券商機構(gòu)可以協(xié)助上市公 司在海外設(shè)立子公司、代表處等分支機構(gòu)，并提供本地化運營的策略建議，包括人才招聘、市場推廣、文化適應(yīng)等方面，以促進(jìn)企業(yè)在當(dāng)?shù)厥袌龅目焖偃谌牒桶l(fā)展。第二，構(gòu)建國際合作平臺。券商機構(gòu)可以搭建國際合作 平臺，促進(jìn)上市公司與海外企業(yè)、投資者的交流與合作，拓展業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，提升品牌國際影響力。第三，提供定 制化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。針對不同海外市場及上市公司的特定需求，券商機構(gòu)可以提供定制化的金融產(chǎn)品和服 務(wù)，如國際結(jié)算、外匯管理、海外投資保險等，幫助企業(yè)有效管理匯率風(fēng)險和投資風(fēng)險。第四，加強國際市場 的研究和培訓(xùn)。券商可以通過組織國際市場研究和培訓(xùn)活動，提升上市公司管理層和員工的國際視野和跨文化 溝通能力，為海外市場的拓展打下堅實的人才基礎(chǔ)。