特銳德各項(xiàng)業(yè)務(wù)布局情況如何？

新基建獨(dú)角獸，運(yùn)營(yíng)研發(fā)雙驅(qū)動(dòng)。

1.快速布局確立規(guī)模優(yōu)勢(shì)，運(yùn)營(yíng)服務(wù)優(yōu)質(zhì)高效

公司充電運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍廣，充電網(wǎng)規(guī)模處行業(yè)領(lǐng)先地位。公司根據(jù)不同充 電場(chǎng)景和特征，均衡發(fā)展“五張充電網(wǎng)”，產(chǎn)品覆蓋 360 個(gè)城市，重點(diǎn)部署長(zhǎng)三角以 及珠三角等電車滲透率較高的地區(qū)。截至 2024 年上半年，公司運(yùn)營(yíng)公共充電終端 59.5 萬(wàn)個(gè)，繼續(xù)保持行業(yè)第一，其中直流充電終端 35.6 萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額約為 26%， 排名全國(guó)第一。此外，公司在直流充電終端數(shù)量、充電站數(shù)量、充電量等方面也均 保持行業(yè)第一，繼續(xù)保持充電網(wǎng)規(guī)模的領(lǐng)先地位。2024 年上半年充電量達(dá) 58 億度， 市場(chǎng)份額約為 24%，排名全國(guó)第一。公司具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)，場(chǎng)地資源優(yōu)質(zhì)。

具備充電網(wǎng)數(shù)據(jù)資源優(yōu)勢(shì)，有望豐富充電運(yùn)營(yíng)盈利模式。運(yùn)營(yíng)商充電網(wǎng)的數(shù)據(jù) 資源是基于用戶、車的海量用戶行為大數(shù)據(jù)、工業(yè)大數(shù)據(jù)和能源大數(shù)據(jù)，先入局玩 家存在數(shù)量上的壁壘優(yōu)勢(shì)。 可豐富的盈利模式包括：1）廣告：利用充電場(chǎng)站的人 流量，可以在充電樁上安裝液晶顯示屏，讓充電樁成為廣告新載體。2）一站式服務(wù)： 在充電場(chǎng)站周邊提供無(wú)人售貨機(jī)、車輛保養(yǎng)等配套設(shè)施一站式服務(wù)，開(kāi)拓新的消費(fèi) 場(chǎng)景和盈利機(jī)會(huì)。3）平臺(tái)流量變現(xiàn)：通過(guò)平臺(tái)客戶信息，分析其出行距離、充電習(xí) 慣等，推送定制化廣告。 注重 SAAS 平臺(tái)開(kāi)發(fā)，提高運(yùn)營(yíng)質(zhì)量與效率。公司積極探索 SAAS 平臺(tái)的開(kāi) 發(fā)，自主研發(fā)了充電云平臺(tái)，面向客戶提供定制化服務(wù)。特來(lái)電云平臺(tái)是基于物聯(lián) 網(wǎng)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)打造的充電網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)“三網(wǎng)融合” 的生態(tài)云平臺(tái)，針對(duì)不同的客戶的需求，特來(lái)電云平臺(tái)提供了不同的服務(wù)價(jià)值。 1)面向政府：提供城市或區(qū)域的整體充電解決方案，并在安全監(jiān)管方面提供技 術(shù)支持；2)面向公交、出租、物流：提供智能化的充電服務(wù)，有效降低充電成本； 3) 面向第三方充電運(yùn)營(yíng)商：通過(guò)開(kāi)放平臺(tái)提供運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)的共享；4)面向公眾：提供手 機(jī) APP、網(wǎng)站和微信公眾服務(wù)號(hào)三個(gè)訪問(wèn)入口，讓新能源車主通過(guò)平臺(tái)可以隨時(shí)隨 地得到方便快捷、全方位的服務(wù)。

公司充電數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的拓展有望提供服務(wù)增值，預(yù)計(jì)充電服務(wù)費(fèi)將在 0.1 元內(nèi)小 幅提升。特來(lái)電基于海量的充電數(shù)據(jù)積累，研發(fā)了針對(duì)充電過(guò)程的兩層安全防護(hù)技 術(shù)，目前已逐步拓展與保險(xiǎn)和車后服務(wù)企業(yè)合作，打造針對(duì) C 端用戶的充電保障服 務(wù)，包括電池檢測(cè)、充電過(guò)程的安全監(jiān)控等。此外，SAAS 平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)為客戶提供 定制化服務(wù)，已實(shí)現(xiàn)部分服務(wù)增值。充電數(shù)據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)的拓展預(yù)計(jì)將為充電服務(wù)費(fèi) 的小幅提升提供支持。 提出新型“合伙人”運(yùn)營(yíng)模式，緩解前期投資壓力。特來(lái)電提出“合伙人”輕 資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，即“城市合伙人”和“共建合伙人”兩類合伙人，通過(guò)“普通加盟、合 作共建、合作公投、先投后共”四種加盟模式來(lái)不斷擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模。合作雙方共同 出資、緩解了公司前期的投資壓力，同時(shí)公司的技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)能夠幫助 合作方降低獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的成本。截至 2024 年 4 月，公司在全國(guó)范圍內(nèi)已成立獨(dú)資/合 資公司超過(guò) 200 家，合資方涉及政府平臺(tái)、整車廠、電池企業(yè)等多方背景，助力拓 展客戶資源與場(chǎng)地資源。

研發(fā)技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，產(chǎn)品多元布局

引領(lǐng)充電網(wǎng)行業(yè)技術(shù)，核心模塊自研具成本優(yōu)勢(shì)。公司在充電網(wǎng)技術(shù)領(lǐng)域建立 了強(qiáng)大的創(chuàng)新研發(fā)能力，擁有超過(guò) 1400 項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，承擔(dān)或參與了多項(xiàng)國(guó)家級(jí)重 大科研項(xiàng)目，已經(jīng)成為充電行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的引領(lǐng)者和制定者。公司創(chuàng)新性地搭建了四層 網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的充電網(wǎng)技術(shù)體系，從變電、配電到充放電實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一調(diào)度，在提高充電安 全的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)充電設(shè)備、汽車、用戶、能源的高效協(xié)同。同時(shí)，公司充電網(wǎng)的核 心設(shè)備如充電模塊、功率分配模塊、調(diào)度控制單元的軟硬件系統(tǒng)等均為自主設(shè)計(jì)研 發(fā)，可持續(xù)升級(jí)迭代，并確保軟硬件之間的匹配性與兼容性，面向不斷提升的大功 率充電需求具有突出的成本和性能優(yōu)勢(shì)。

公司具備模塊與整樁一體化生產(chǎn)能力，能夠有效降低生產(chǎn)成本。充電模塊是充 電樁的核心零部件，主要發(fā)揮交流電轉(zhuǎn)變?yōu)橹绷麟姷淖饔茫谡麡对牧铣杀局姓?比達(dá)到 50%左右。公司布局充電樁業(yè)務(wù)之初，便開(kāi)始進(jìn)行充電模塊研發(fā)工作。目前 公司已實(shí)現(xiàn)模塊的自研自產(chǎn)，同時(shí)結(jié)合整樁制造能力，一體化布局有助于降低成本 以及保障模塊和整樁的性能匹配。

公司充電利用率處行業(yè)中上水平，提高運(yùn)營(yíng)盈利性。功率利用率衡量實(shí)際充電 量水平，是影響充電運(yùn)營(yíng)效率和經(jīng)濟(jì)性的關(guān)鍵因素之一。以月度為例，理論充電量= 充電總功率*24 小時(shí)*30 天，則實(shí)際充電量=功率利用率*理論充電量。據(jù)中國(guó)充電聯(lián) 盟數(shù)據(jù)，我們對(duì)行業(yè)內(nèi)多家運(yùn)營(yíng)商 2024 年 1-7 月公共充電樁利用率進(jìn)行測(cè)算，其中 特來(lái)電充電利用率為 8.97%，小桔充電利用率達(dá) 12.85%，特來(lái)電處于行業(yè)中上游水 平。

公司充電設(shè)備銷售穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利能力相對(duì)穩(wěn)定。公司依托模塊整樁一體化制 造能力，積極向客戶銷售多樣化充電產(chǎn)品。公司設(shè)備銷售面向客戶類型多元，包括 公交公司、政府、企業(yè)用戶等。根據(jù)公司數(shù)據(jù)測(cè)算 23 年公司充電設(shè)備銷售收入超 23 億元，2024 年上半年充電設(shè)備銷售收入超 9 億元,較去年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。 產(chǎn)品種類多元，滿足多樣化的充電需求。公司針對(duì)公交、公共、物流、園區(qū)、 小區(qū)等不同充電場(chǎng)景與服務(wù)對(duì)象，建立了覆蓋全國(guó)的“五張充電網(wǎng)”，研發(fā)制造了多 種類型的充電產(chǎn)品，以滿足多樣化的充電需求。例如滿足公交車大功率自動(dòng)充電的 公交車智動(dòng)柔性充電弓產(chǎn)品（最高可支撐 1200kW 充電功率）、滿足公共領(lǐng)域快速 充電的液冷超充產(chǎn)品（最高可支撐 600kW 充電功率）等。

公司首創(chuàng)智能群充電產(chǎn)品技術(shù)體系，實(shí)現(xiàn)功率共享、智能運(yùn)維、主動(dòng)防護(hù)、電 網(wǎng)互動(dòng)等功能。公司智能群充電產(chǎn)品主要由群充箱、充電模塊、功率分配模塊以及 各類型充電終端等部分組合而成。區(qū)別于充電單樁間相互獨(dú)立的模式，智能群充電 產(chǎn)品采用“變、配、光、儲(chǔ)、充、放、檢”的集成設(shè)計(jì)和“云、邊、端協(xié)同”的系 統(tǒng)架構(gòu)，充分平衡了車輛充電需求和電網(wǎng)安全需求。特來(lái)電新推出的群充 4.0 產(chǎn)品 采用“功率級(jí)聯(lián)”與“功率池可模塊化拓展”兩大新興技術(shù)，模塊利用率提升 30%，實(shí) 現(xiàn)場(chǎng)站的功率擴(kuò)容，可以無(wú)縫匹配多種新能源車型和上一代群充 3.0 產(chǎn)品，適配超 充、V2G、光伏技術(shù)等行業(yè)未來(lái)迭代方向，智能群充設(shè)備通過(guò)功率共享，助力模塊 利用率的提升，充電效率優(yōu)于行業(yè) 2%，極大節(jié)省電費(fèi)成本。

2.公司深耕于箱變行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，客戶資源優(yōu)質(zhì)

公司智能制造業(yè)務(wù)主要致力于 220kV 及以下變配電一二次產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造，主要包括 10~35kV 箱 式變電站設(shè)備和成套開(kāi)關(guān)設(shè)備兩大類。隨著新型電力系統(tǒng)建設(shè)的推進(jìn)，公司憑借在 技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，獲得市場(chǎng)與客戶的高度認(rèn)可。目前，公司中 高端箱式電力設(shè)備產(chǎn)品已經(jīng)取得了中國(guó)鐵路市場(chǎng)占有率第一、局部電力市場(chǎng)第一的 行業(yè)地位。公司發(fā)電側(cè)與電網(wǎng)側(cè)客戶資源持續(xù)拓展，新能源發(fā)電領(lǐng)域與儲(chǔ)能領(lǐng)域中 標(biāo)額大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)品廣泛落地各省電網(wǎng)公司；用戶側(cè)交通、石油化工等各行業(yè)多點(diǎn) 開(kāi)花。

技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先，產(chǎn)品性能高。作為中國(guó)電力產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定者和參與 者，公司高度專注于智能箱變產(chǎn)品的集成設(shè)計(jì)與研發(fā)生產(chǎn)，擁有世界首創(chuàng)的 220kV 及以下模塊化智能預(yù)制艙式變電站的完整技術(shù)體系和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，自主研發(fā)的城市軌 道交通智能箱式變電站和一體化光伏箱變等產(chǎn)品也開(kāi)辟了行業(yè)創(chuàng)新的先河。憑借領(lǐng) 先的創(chuàng)新能力和技術(shù)基礎(chǔ)及強(qiáng)大的綜合實(shí)力，公司擁有豐富的戶外產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn) 經(jīng)驗(yàn)，真正實(shí)現(xiàn)了能夠同時(shí)設(shè)計(jì)生產(chǎn)高寒（-45℃）、高熱（45℃）、高海拔（5000m） 箱變產(chǎn)品的企業(yè)，與同類產(chǎn)品相比在質(zhì)量、安全性、經(jīng)濟(jì)性、靈活性以及后續(xù)運(yùn)維 的便捷性方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。 在發(fā)電側(cè)，2024 年上半年，公司針對(duì)新能源發(fā)電客戶的需求，創(chuàng)新研發(fā)了高電 壓數(shù)字化全預(yù)制艙式模塊化變電站解決方案，提高了發(fā)電站建設(shè)效率，并確保了其 全生命周期的可靠性和經(jīng)濟(jì)性。公司在新能源發(fā)電領(lǐng)域取得了顯著的中標(biāo)成果，其 中在大唐集團(tuán)的項(xiàng)目中，預(yù)制艙變電站中標(biāo)量排名第一，新能源箱變排名第二；與 華能集團(tuán)的合作中，公司首次在 GIS 高壓開(kāi)關(guān)產(chǎn)品中標(biāo)，進(jìn)一步鞏固了客戶對(duì)公司 產(chǎn)品和技術(shù)的信任。

在電網(wǎng)側(cè)，2024 年，公司在國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的多項(xiàng)招標(biāo)中持續(xù)穩(wěn)定中標(biāo)， 特別是在輸變電集采和配電設(shè)備采購(gòu)中取得規(guī)模化成果。公司緊跟國(guó)家農(nóng)村電網(wǎng)鞏 固提升和設(shè)備更新改造的政策，聚焦電網(wǎng)供電保障和老舊電力設(shè)施改造等需求，提 供整體解決方案。公司研發(fā)的預(yù)制艙式模塊化變電站和智慧配電房在多個(gè)省份得到廣泛應(yīng)用，為客戶持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。特別是在國(guó)網(wǎng)陜西的招標(biāo)中，公司中標(biāo) 13 套 35kV 移動(dòng)變電站，并為深圳城中村改造提供了數(shù)十臺(tái)智慧配電房。 在用戶側(cè)，公司在各行業(yè)取得了廣泛進(jìn)展。交通行業(yè)繼續(xù)深耕鐵路市場(chǎng)，中標(biāo) 包銀鐵路等重大項(xiàng)目，并加大城市軌道交通的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)。石油煤炭化工行業(yè)，公司 為多個(gè)國(guó)家級(jí)項(xiàng)目提供電力系統(tǒng)解決方案，如西氣東輸和永潤(rùn)煤礦等。新材料和鋰 電池領(lǐng)域，公司憑借高效的高壓變電站系統(tǒng)方案贏得了比亞迪等客戶的認(rèn)可。在海 外市場(chǎng)，公司研發(fā)并認(rèn)證了多種國(guó)際產(chǎn)品，訂單大幅增長(zhǎng)，成功中標(biāo)津巴布韋和印 尼等大型項(xiàng)目，產(chǎn)品已覆蓋全球 50 多個(gè)國(guó)家。

3.海外需求旺盛，公司海外市場(chǎng)開(kāi)拓有望推進(jìn)

全球能源轉(zhuǎn)型大背景下，海外電力設(shè)備的需求日益增長(zhǎng)，為國(guó)內(nèi)電力設(shè)備企業(yè) 帶來(lái)出海契機(jī)。歐美國(guó)家電力設(shè)備老舊，更新需求大，新能源發(fā)展有望推動(dòng)電力建 設(shè)新高峰；亞太地區(qū)國(guó)家新能源發(fā)展處于起步期，電網(wǎng)建設(shè)需要相應(yīng)擴(kuò)容，拉動(dòng)配 套電力設(shè)備需求。海外廠商產(chǎn)能擴(kuò)張受到廠房、設(shè)備、人員等限制，電力設(shè)備供應(yīng) 能力有限，為國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)出口提供機(jī)遇。

1）歐盟：電網(wǎng)設(shè)備老舊，將對(duì)歐洲電網(wǎng)進(jìn)行檢修和升級(jí)。隨著可再生能源裝機(jī)量不斷增長(zhǎng)，歐洲輸電網(wǎng)承受壓力逐漸加大，歐洲電力行 業(yè)屢次強(qiáng)調(diào)電網(wǎng)升級(jí)的緊迫性。歐盟委員會(huì)表示，歐盟約 40%的配電網(wǎng)已經(jīng)使用超 過(guò) 40 年，到 2030 年，跨境輸電容量將翻一番，歐洲境內(nèi)電網(wǎng)必須適應(yīng)更加數(shù)字化、 分散化且更具靈活性的系統(tǒng)，跨境電網(wǎng)尤其需要具備大量可再生電力傳輸能力。

歐盟委員會(huì)發(fā)布《電網(wǎng)行動(dòng)計(jì)劃》，擬投入 5840 億歐元，用于檢修、改善和升 級(jí)歐洲電網(wǎng)及其相關(guān)設(shè)施。《電網(wǎng)行動(dòng)計(jì)劃》主要聚焦電網(wǎng)升級(jí)，特別是跨境電網(wǎng)的 升級(jí)，使其可以更好整合不同國(guó)家的可再生能源電力，滿足更多清潔電力入網(wǎng)需求。

2）美國(guó)：電力基礎(chǔ)設(shè)施需求高增，變壓器短缺情況嚴(yán)重。美國(guó)新能源建設(shè)加速，拉動(dòng)電力設(shè)備需求。美國(guó)新能源發(fā)電量占比逐年提升， 根據(jù) EIA 預(yù)測(cè)，到 2050 年，風(fēng)光、煤、氣、核發(fā)電占比將達(dá)到 55%、5%、22%、 11%。美國(guó)電網(wǎng)建設(shè)需要同時(shí)兼顧擴(kuò)容與維護(hù)更新，電力基礎(chǔ)設(shè)施需求旺盛。

以變壓器為例，美國(guó)變壓器需求旺盛。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部發(fā)布的報(bào)告，美國(guó)變壓 器的平均使用壽命已達(dá)到 30-40 年，遠(yuǎn)超 25 年的預(yù)期壽命。目前，美國(guó)變壓器進(jìn)口 來(lái)源主要是加拿大、墨西哥等國(guó)，對(duì)中國(guó)產(chǎn)的變壓器也有較大進(jìn)口需求。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 在國(guó)際市場(chǎng)上，中國(guó)僅次于墨西哥，成為全球第二大變壓器出口國(guó)，所占市場(chǎng)份額 超過(guò) 10%。隨著美國(guó)變壓器短缺情況加劇，預(yù)計(jì)出口額將會(huì)進(jìn)一步提升。

3）亞太地區(qū)：新能源處于發(fā)展初期，用電需求拉動(dòng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。亞太地區(qū)用電增長(zhǎng)帶來(lái)電力擴(kuò)容需求，能源轉(zhuǎn)型拉動(dòng)配套電力設(shè)備需求。根據(jù) IEA 數(shù)據(jù)，2020-2022 年亞太地區(qū)用電需求增速快于其他地區(qū)，IEA 預(yù)測(cè) 2023-2025 年全球電力需求增長(zhǎng)中的 70%以上將來(lái)自中國(guó)、印度和東南亞，亞太地區(qū)用電需求 增速達(dá) 4.6%，進(jìn)一步帶來(lái)電力擴(kuò)容需求。為滿足電力需求擴(kuò)張，亞太地區(qū)能源開(kāi)始 轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)亞太地區(qū)新能源將進(jìn)一步發(fā)展，這對(duì)電網(wǎng)容量及安全性提出更高要求， 同時(shí)拉動(dòng)配套電力設(shè)備進(jìn)口需求。

公司廣泛開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)拓展到中亞、東南亞、南非、澳洲、美 洲等地區(qū)。目前公司的預(yù)制艙式模塊化變電站產(chǎn)品應(yīng)用于全球 30 多個(gè)國(guó)家，包括俄 羅斯、中亞、南亞、非洲等。公司積極響應(yīng)國(guó)家“一帶一路”實(shí)施戰(zhàn)略，持續(xù)推進(jìn) 中亞、東南亞、中西非等區(qū)域業(yè)務(wù)，重點(diǎn)培育基礎(chǔ)建設(shè)、新能源、礦業(yè)及工業(yè)園建 設(shè)等行業(yè)。2024 年上半年，公司成功完成了 33kV 環(huán)網(wǎng)柜和中壓環(huán)保氣體柜等國(guó)際 產(chǎn)品的研發(fā)與認(rèn)證。在簽訂海外訂單方面，與 2023 年同期相比，公司實(shí)現(xiàn)了大幅增 長(zhǎng)，先后中標(biāo)了津巴布韋礦山和印尼紅土鎳礦等大型海外變配電建設(shè)項(xiàng)目。公司的 產(chǎn)品方案和服務(wù)質(zhì)量獲得了海外客戶的高度認(rèn)可和評(píng)價(jià)。

2019-2024 年上半年，公司“智能制造+系統(tǒng)集成”業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率 維持在 10%以上。2024 年上半年該板塊業(yè)務(wù)收入 36.73 億元，同比增長(zhǎng) 13.37%； 毛利率為 21.64%。隨著公司在發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、負(fù)荷側(cè)持續(xù)發(fā)力、集成創(chuàng)新技術(shù)成 果成功轉(zhuǎn)化應(yīng)用，加上新型電力系統(tǒng)的持續(xù)推進(jìn)帶來(lái)的電力設(shè)備需求釋放，公司智 能制造+集成系統(tǒng)業(yè)務(wù)營(yíng)收有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升。此外，公司海外業(yè)務(wù)尚處于前期發(fā) 展階段，占公司整體收入比例較小，公司海外業(yè)務(wù)的拓展有望提供新增長(zhǎng)點(diǎn)。