人民幣匯率走勢及外匯市場交易如何？

人民幣對美元匯率總體保持穩定。

2024年，人民幣對美元匯率中間價小幅貶值1.5%，境內市場人民幣對美元即期匯率（CNY）貶值2.8%，呈現雙向浮動。上半年，美元指數上漲4.5%，發達和新興市場非美元貨幣普遍走弱，CNY小幅貶值2.4%。三季度，國內加大宏觀調控力度，推動經濟明顯回升，社會信心有效提振，疊加美元指數走弱，人民幣對美元匯率回升，當季CNY累計升值3.6%。四季度，美國大選擾動市場情緒，美聯儲降息預期減弱，美元指數再度走強，人民幣對美元匯率小幅走弱。2025年以來，人民幣對美元匯率雙向波動、總體升值。 人民幣在全球貨幣中表現穩健。2024 年，境內銀行間外匯市場人民幣對 25 種發達和新興市場貨幣交易中，人民幣對16 種貨幣升值，對9種貨幣貶值，升值幅度明顯大于貶值幅度，人民幣呈現較強的穩定性。

人民幣對一籃子貨幣多邊匯率穩中有升。2024 年末，中國外匯交易中心編制的 CFETS 人民幣匯率指數、參考 BIS 貨幣籃子和SDR貨幣籃子計算的人民幣匯率指數分別為 101.47、107.22 和94.54，較2023 年末分別升值 4.2%、4.7%和 1.4%。根據國際清算銀行（BIS）數據，2024 年人民幣名義有效匯率升值 2.6%，升值幅度在 BIS 統計的64 個經濟體貨幣中排名第14 位。

人民幣匯率預期保持穩定。2024 年，境內外風險逆轉指標（看漲美元/看跌人民幣期權與看跌美元/看漲人民幣期權的波動率之差）窄幅波動（見圖 4-3），處于歷史較低水平，境內市場（CNY）與境外市場（CNH）人民 41 幣對美元即期匯率日均價差 138 個基點，與2023 年基本一致，顯示人民幣匯率預期保持穩定。2025 年以來，境內外風險逆轉指標保持基本穩定，CNY與 CNH 日均價差逐步收窄。

外匯市場交易量創歷史新高。2024 年，境內人民幣外匯市場交易量總計 41.1 萬億美元（日均 1693 億美元），較2023 年增長14.8%。其中，銀行對客戶市場和銀行間市場交易量分別為 5.9 萬億和35.2 萬億美元7；即期和衍生產品交易量分別為 13.9 萬億和27.2 萬億美元，衍生產品占外匯市場總交易量的比重為 66.1%，衍生產品占比創歷史新高

即期外匯交易量穩步增長。2024 年，即期市場交易量總計13.9萬億美元，較 2023 年增長 9.4%，交易量占比 33.9%。在市場結構上，銀行對客戶即期結售匯（含銀行自身，不含遠期履約）總計4.4 萬億美元，增長9.0%；銀行間即期市場交易量總計 9.6 萬億美元，增長9.6%。外匯衍生品交易量增長較快。2024 年，外匯衍生品市場交易量總計27.2萬億美元，較 2023 年增長 17.7%。在產品類型上，遠期交易6561億美元，掉期交易 25.1 萬億美元，期權交易 1.5 萬億美元，交易量占比分別為1.6%、60.9%和 3.6%。在市場結構上，銀行對客戶市場、銀行間市場衍生品交易量分別為 1.6 萬億和 25.6 萬億美元。

外匯市場更加開放多元。截至 2024 年末，銀行間外匯市場已有692家銀行和 117 家非銀行金融機構，非銀行金融機構涵蓋證券公司、基金公司和財務公司等不同類型主體，形成以大型銀行為做市商、向中小銀行和其他機構提供流動性的合理分層。134 家境內外資機構和158 家境外機構進入銀行間外匯市場，交易量占比 19.8%，處于歷史較高水平。企業匯率風險管理意識繼續增強。2024 年，企業利用遠期、掉期、期權等外匯衍生品管理匯率風險的規模為 1.6 萬億美元，較2023年增長24.4%。企業套保率較 2023 年提高 2.5個百分點至26.8%。