綠電/綠證交易需求來源于哪？

碳電分離后，綠電/綠證交易需求來源于政策要求。

碳電分離后，下游用戶購買綠證（或綠電）的底層需求與碳市場脫鉤，目前主要與政策要求相關，我們梳理了當前下游用戶購買綠證（或綠電）的主要驅動力：1）地方政府完成可再生能源電力消納權重考核。2019 年，國家發改委、國家能源局聯合印發《關于建立健全可再生能源電力消納保障機制的通知》，對各省級行政區域設定可再生能源電力消納責任權重，指按省級行政區域對電力消費規定應達到的可再生能源電量比重，包括可再生能源電力總量消納責任權重和非水電可再生能源電力消納責任權重，滿足總量消納責任權重的可再生能源電力包括全部可再生能源發電種類；滿足非水電消納責任權重的可再生能源電力包括除水電以外的其他可再生能源發電種類。

從計算公式上看，非水電消納責任權重=(預計本區域生產且消納年非水電可再生能源電量+預計年凈輸入非水電可再生能源電量)/預計本區域年全社會用電量。各承擔消納責任的市場主體以實際消納可再生能源電量為主要方式完成消納量，同時可通過以下補充（替代）方式完成消納量：①向超額完成年度消納量的市場主體購買其超額完成的可再生能源電力消納量；②自愿認購可再生能源綠證，綠證對應的可再生能源電量等量記為消納量。我們分析：每年發改委都會向各省發布可再生能源電力消納考核指標，包括可再生能源消納責任權重指標和非水可再生能源消納責任權重指標，其中消納量核算包括從其他承擔消納責任的市場主體購買的消納量或購買綠證折算的消納量，即購買綠證可以幫助完成可再生能源消納責任權重考核，但當前各省新能源裝機增速較快，其自身缺口量可能較少。

2）完成各省能耗雙控中的能源消費總量和能源消耗強度考核。2021 年，國家發展改革委發布《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》，明確對能耗消費總量和能耗消費強度進行管控，即能耗雙控，這對于部分高耗能占比較高的省份影響較大。2022 年 11 月國家發改委等三部門發布《關于進一步做好新增可再生能源消費不納入能源消費總量控制有關工作的通知》，提出以各地區 2020 年可再生能源電力消費量為基數，“十四五”期間每年較上一年新增的可再生能源電力消費量，在全國和地方能源消費總量考核時予以扣除。

2023 年 8 月國家發改委、能源局進一步發布《關于做好可再生能源綠色電力證書全覆蓋工作促進可再生能源電力消費的通知》，提出可再生能源消費不納入能源消耗總量和強度控制； 2024 年 2 月，國家發改委發布《加強綠色電力證書與節能降碳政策銜接大力促進非化石能源消費的通知》，提出在“十四五”省級人民政府節能目標責任評價考核中，將可再生能源、核電等非化石能源消費量從各地區能源消費總量中扣除，據此核算各地區能耗強度降低指標；同時明確綠證交易電量扣除方式，指出“參與跨省可再生能源市場化交易或綠色電力交易對應的電量，按物理電量計入受端省份可再生能源消費量；未參與跨省可再生能源市場化交易或綠色電力交易、但參與跨省綠證交易對應的電量，按綠證跨省交易流向計入受端省份可再生能源消費量，不再計入送端省份可再生能源消費量。受端省份通過綠證交易抵扣的可再生能源消費量，原則上不超過本地區完成“十四五”能耗強度下降目標所需節能量的50%。”在此影響下，以青海、浙江、上海為代表的省份購買綠證的積極性大幅提升，根據電聯新媒的數據，2024 年上半年，浙江綠證交易 1683 萬張，上海交易綠證超過1500萬張，同比均大幅提升。

3）部分省份：出臺政策鼓勵或強制省內高耗能企業消費綠電。內蒙古：2024 年 7 月，內蒙古發改委發布《建立高耗能企業可再生能源電力強制消費機制的若干措施》，明確：1）合理確定存量高耗能企業可再生能源電力消納責任權重目標，2025 年高耗能企業全覆蓋；2）實施新上高耗能項目可再生能源電力消納承諾制，用能結構以電力為主且可再生能源電力消納責任權重達到 50%的高耗能項目，在達到能耗強度要求的前提下，不需全額落實能耗指標；3）對已審批在建和待建高耗能項目追加可再生能源電力消費承諾。 寧夏：2024 年 9 月，寧夏發改委發布《關于優化電力交易，打好“百日攻堅戰”的通知》，每月對高耗能單位產品能耗達到標桿水平或先進水平，且可再生能源消納比重超過40%（其中綠證不少于 15%）的企業組織認定，滿足 6 個月要求的經認定后，次月即動態調出高耗能電價企業名單。

4）部分行業強制消納綠電：電解鋁、數據中心等。2024 年 2 月，國家發改委發布《關于加強綠色電力證書與節能降碳政策銜接，大力促進非化石能源消費的通知》，強調鼓勵各地區實行新上項目可再生能源消費承諾制，加快建立高耗能企業可再生能源強制消費機制，合理提高消費比例要求；2024 年 5 月，國務院關于印發《2024—2025 年節能降碳行動方案》的通知，明確“十四五”后兩年新上高耗能項目的非化石能源消費比例不得低于20%；到2025 年底，電解鋁行業可再生能源使用比例達到 25%以上； 2024 年 7 月，國家發改委印發《數據中心綠色低碳發展專項行動計劃》，到2025年底，國家樞紐節點新建數據中心綠電占比超過 80%； 2024 年 8 月，國家發改委印發《關于 2024 年可再生能源電力消納責任權重及有關事項的通知》，首次下發各省 2024 年、2025 年電解鋁行業綠色電力消費比例，各省電解鋁行業綠色電力消費比例在 20%-70%之間；同時指出按其年用電量和國家下達的綠色電力消費比例核算應達到的綠色電力消費量，以持有的綠證核算完成情況。

2025 年 3 月，國家發展改革委等五部門發布關于促進可再生能源綠色電力證書市場高質量發展的意見。其中提出，依法穩步推進綠證強制消費，逐步提高綠色電力消費比例并使用綠證核算。加快提升鋼鐵、有色、建材、石化、化工等行業企業和數據中心，以及其他重點用能單位和行業的綠色電力消費比例，到 2030 年原則上不低于全國可再生能源電力總量消納責任權重平均水平；國家樞紐節點新建數據中心綠色電力消費比例在80%基礎上進一步提升。在有條件的地區分類分檔打造一批高比例消費綠色電力的綠電工廠、綠電園區等，鼓勵其實現 100%綠色電力消費。將綠色電力消費信息納入上市企業環境、社會和公司治理（ESG）報告體系。 這一政策的出臺意味著未來將有更多高耗能行業納入綠電強制消費政策體系，為綠電消納擴展更多的行業場景。 總的來看，我國綠電/綠證強制消納政策從省級層面下沉至企業層面，有望深度挖掘綠電綠證消費需求。從上述政策分析來看，當前省級層面受到可再生能源消納責任權重和能耗雙控的考核要求，企業層面受到綠電強制消納要求（例如數據中心、電解鋁，其他重點用能單位等），我國正在逐步豐富綠電綠證消費場景，為后續進一步發揮綠電綠證環境價值奠定基礎。