皓元醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)看點(diǎn)在哪？

SKU 品類(lèi)滿足多樣化需求，研發(fā)驅(qū)動(dòng)保障產(chǎn)品壁壘。

公司堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，深度整合全球生物醫(yī)藥領(lǐng)域的前沿突破與新藥研發(fā)的最新趨勢(shì)。 1）SKU 達(dá) 23.1 萬(wàn)種。截至 2024 年底，公司累計(jì)儲(chǔ)備超 13.9 萬(wàn)種生命科學(xué)試劑，其中 工具化合物和生化試劑超 4.7 萬(wàn)種，構(gòu)建了 210 多種集成化化合物庫(kù)，另有分子砌塊約 9.2 萬(wàn)種，為各類(lèi)客戶(hù)提供了品類(lèi)豐富的高質(zhì)量研究工具。2）知名度與影響力提升。使 用公司生命科學(xué)試劑產(chǎn)品的科研客戶(hù)在包括 Nature、Science、Cell 等國(guó)際知名期刊在內(nèi) 的學(xué)術(shù)刊物中，累積發(fā)表的文章超過(guò) 49,000 篇。3）持續(xù)研發(fā)投入領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。公司 2024 年研發(fā)支出投入 2.27 億元，費(fèi)用率控制較好的情況下，研發(fā)支出絕對(duì)值持續(xù)增長(zhǎng)；擁有 技術(shù)人員 1977 人，占總員工人數(shù)的 55.28%，且碩士及以上學(xué)歷人員超 650 人，占總員 工人數(shù) 18%，培養(yǎng)及優(yōu)化人才隊(duì)伍，鞏固技術(shù)及品牌先發(fā)優(yōu)勢(shì)護(hù)城河。

在銷(xiāo)售方面，1）公司注重品牌細(xì)化，在國(guó)內(nèi)外形成了“MCE”“樂(lè)研”“ChemScene” 品牌矩陣，通過(guò)多渠道進(jìn)行客戶(hù)拓展和品牌建設(shè)，提升產(chǎn)品差異化，建立細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 優(yōu)勢(shì)。2）線上線下同步宣傳，線上包括主題郵件、社交媒體、搜索引擎等推廣，線下積 極參加行業(yè)展會(huì)、學(xué)術(shù)會(huì)議并配以銷(xiāo)售實(shí)地拜訪、組織專(zhuān)題講座等，挖掘新客戶(hù)需求， 維護(hù)老客戶(hù)關(guān)系。3）直銷(xiāo)經(jīng)銷(xiāo)相結(jié)合，2024 年公司經(jīng)銷(xiāo)收入 7.26 億元（+14.60%），經(jīng) 銷(xiāo)毛利率 55.11%（+4.74pct），與 ThermoFisher、Sigma-Aldrich、eMolecules、Namiki、 VWR 等海外知名藥物研發(fā)試劑專(zhuān)業(yè)經(jīng)銷(xiāo)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，更好地服務(wù)多樣的 終端客戶(hù)，包括跨國(guó)醫(yī)藥巨頭、科研院所及高等院校等。 1）高效的全球供應(yīng)鏈管理，公司的產(chǎn)品和服務(wù)已覆蓋至 70 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在美 國(guó)和中國(guó)大部分區(qū)域能夠?qū)崿F(xiàn)當(dāng)天下單次日送達(dá)的高效交付。2）海內(nèi)外倉(cāng)儲(chǔ)前置建設(shè) 完善，建立了覆蓋深圳、成都、武漢等國(guó)內(nèi)樞紐城市的現(xiàn)代化倉(cāng)儲(chǔ)中心，在美國(guó)、歐洲、印度等地新建倉(cāng)儲(chǔ)中心也已籌建完畢。3）本地化商務(wù)團(tuán)隊(duì)協(xié)同，在美國(guó)、歐洲、日本、 韓國(guó)、印度、東南亞等國(guó)家或地區(qū)組建了商務(wù)團(tuán)隊(duì)，深度拓展海外市場(chǎng)。

前期訂單及客戶(hù)儲(chǔ)備充分，ADC 生產(chǎn)釋放明確彈性。公司構(gòu)建了以上海、馬鞍山、 重慶為核心的“三位一體”XDC 全方位服務(wù)體系。高比例臨床前期階段項(xiàng)目與高價(jià)值客 戶(hù)儲(chǔ)備為未來(lái)增長(zhǎng)蓄能，為重慶基地商業(yè)化產(chǎn)能釋放提供明確彈性。1）2025 年 5 月， 與韓國(guó)ADC生物技術(shù)公司AbTis簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，應(yīng)用其定點(diǎn)偶聯(lián)技術(shù)平臺(tái)AbClick， 能夠精準(zhǔn)控制半衰期、DAR 和 Payload-Linker 穩(wěn)定性等關(guān)鍵參數(shù)，從而提高現(xiàn)有 ADC 的安全性和有效性，加速推進(jìn)具有差異化臨床優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)新 ADC 管線開(kāi)發(fā)。2）2025 年 7 月與英百瑞達(dá)成戰(zhàn)略合作，主要關(guān)于創(chuàng)新藥抗體及抗體偶聯(lián)藥物（ACC、AXC 和細(xì)胞連 接器）的工藝開(kāi)發(fā)、GMP 生產(chǎn)和商業(yè)化推進(jìn)等業(yè)務(wù)。

項(xiàng)目數(shù)量持續(xù)增加，加速產(chǎn)品落地，助推業(yè)務(wù)穩(wěn)中求進(jìn)。公司立足于小分子藥物研 發(fā)及原料藥工藝研發(fā)到放大生產(chǎn)全過(guò)程，并推動(dòng)創(chuàng)新藥 CDMO 業(yè)務(wù)及制劑業(yè)務(wù)鏈條。 2024 年公司實(shí)現(xiàn)后端業(yè)務(wù) 7.55 億元（+2.49%，括號(hào)內(nèi)為同比增長(zhǎng)，下同），占營(yíng)收比 33.24%，2020-2024 年 CAGR 為 27.56%；其中仿制藥及原料藥和中間體營(yíng)收 2.67 億元 （+4.54%），4 年 CAGR 為 4.37%，創(chuàng)新藥 CDMO 營(yíng)收 4.87 億元（+1.28%），4 年 CAGR 為 68.79%。商業(yè)化項(xiàng)目不斷增加，截至 2024 年底，仿制藥項(xiàng)目數(shù)共 403 個(gè)，其中商業(yè) 化項(xiàng)目 83 個(gè)；創(chuàng)新藥累計(jì)承接了 892 個(gè)項(xiàng)目，主要布局在中國(guó)、日本、韓國(guó)、美國(guó)和 歐洲市場(chǎng)；截至 2024 年末，在手訂單金額 5.1 億元，同比增加 18.5%。

在原料藥和中間體業(yè)務(wù)方面，公司可提供藥品臨床前/臨床階段、上市及商業(yè)化所需 的公斤級(jí)到噸級(jí)的原料藥和中間體產(chǎn)品，產(chǎn)品涵蓋抗腫瘤、抗感染、糖尿病、心腦血管 疾病治療、免疫系統(tǒng)、神經(jīng)系統(tǒng)、消化等領(lǐng)域；在制劑業(yè)務(wù)方面，主要包括藥學(xué)研究、 注冊(cè)申報(bào)以及工藝驗(yàn)證、臨床試驗(yàn)、注冊(cè)申報(bào)階段的樣品生產(chǎn)和 MAH 商業(yè)化生產(chǎn)。

 公司積極擁抱前沿技術(shù)，深度融合 AI 應(yīng)用。較早應(yīng)用 AI 算法于藥化合成，助力新 穎產(chǎn)品的設(shè)計(jì)以及新合成方法的開(kāi)發(fā)，賦能生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，包括，1）依托自身 強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，自 2021 年起與德睿智藥、臨床階段生物醫(yī)藥公司英矽智能建立戰(zhàn)略 合作關(guān)系，秉承“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享、合作共贏”的原則，協(xié)同探索 AI 制藥創(chuàng)新應(yīng)用 場(chǎng)景，利用 AI 技術(shù)幫助客戶(hù)在藥物開(kāi)發(fā)過(guò)程中加快產(chǎn)品管線的構(gòu)建，探索分子空間和 布局，以及逆合成分析合成策略。2）與華東師范大學(xué)攜手共建 AI 藥物探索聯(lián)合實(shí)驗(yàn)， 聚焦藥物空間探索應(yīng)用場(chǎng)景，運(yùn)用先進(jìn)人工智能算法與大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，著力解決新藥 研發(fā)中的關(guān)鍵性技術(shù)瓶頸。3）基于公司強(qiáng)大的化合物庫(kù)資源，與合作伙伴共同深耕新藥 研發(fā)領(lǐng)域，加快一站式化合物合成路線預(yù)測(cè)和推薦平臺(tái)的數(shù)字化進(jìn)程，提升化合物篩選 的質(zhì)量和效率，構(gòu)建了包含 MegaUni 庫(kù)在內(nèi)的多個(gè)兼具新穎性、多樣性、潛在成藥性 的獨(dú)特化合物庫(kù)，依托生成式 AI 技術(shù)，縮短小分子化合物的研發(fā)周期。