多點數智股權結構、主要業務與核心競爭力在哪？

多點數智是一家亞洲領先的零售數字化解決方案服務商。

一、中國最大的零售云解決方案服務商

公司成立于 2015 年， 創始人為美國斯坦福大學系統工程學博士后張文中。公司以技術驅動零售，憑借 一站式零售云解決方案的端到端全鏈條覆蓋、蘊含行業最新實踐、智能化數據驅 動業務決策，幫助零售商及品牌商提高生產力、驅動降本增效。 公司核心業務為零售數字化解決方案，包括 Dmall OS 及 AIoT 解決方案服務。 公司提供的綜合解決方案針對本地零售，整合主要運營及以數據為驅動。截至 2024 年末，公司業務已廣泛覆蓋 10 個國家和地區，服務客戶數量達到 591 家， 客戶凈收入留存率達到 114%。按商品交易總額計算，公司是中國最大的零售云 解決方案服務商，2023 年公司擁有 13.3%的市場份額。

創始人張文中博士為公司實際控制人。公司創始人兼高級顧問張文中博士通過 Celestial Limited、Odor Nice Limited、D&W Inc.、Interface Holdings Inc.、Retail Enterprise Corporation Limited、物美南方科技有限責任公司、物美科技、北京 中勝華特科技有限公司及北京京西硅谷科技有限公司（均為由張文中博士全資擁 有或控制的公司）擁有及控制公司上市前股份的 58.36%。張文中博士連同上述公司在多點數智上市后構成多點的一致控股股東。

二、零售核心服務云：Dmall OS & AIoT 解決方案

公司主要業務為零售核心服務云，通過 Dmall OS 系統幫助商家實現運營流程數 字化，同時通過 AIoT 解決方案實現線下門店數字化，以軟硬件一體的形式為商 家提供全運營流程管理。其中，Dmall OS 系統包含產品采購流程管理、供應鏈 管理、產品管理、門店管理、消費者會員管理到總部管理等服務組件，幫助商家 處理零售商日常運營中的關鍵環節。AIoT 解決方案幫助零售商建立全面數字化 零售場景，整合線下數據以實現更高效的門店管理，從而幫助零售商提高效率、 增加收入及削減成本。

（1）Dmall OS 操作系統

Dmall OS 系統為公司最核心的產品。Dmall OS 系統覆蓋各種服務模塊，幫助 零售商將其運營的所有關鍵部分數字化，從采購、供應鏈及倉庫管理，到產品陳 列及店鋪運營，客戶可基于自身的運營需求及偏好自由組合不同模塊，產品靈活 性高。Dmall OS 系統為零售核心服務云的關鍵環節，承擔了對企業進行數字化 改造及管理的職責，為多點最核心的產品。

Dmall OS 系統覆蓋零售企業日常經營的全流程。DmallOS 系統主要包含總部管 理、產品采購流程管理、供應鏈管理、商品管理、店鋪管理及消費者會員管理六 大功能，覆蓋零售企業日常經營的主要流程，幫助企業實現全面數字化轉型。

（2）AIoT 解決方案

AIoT 解決方案幫助零售商建立全面數字化零售場景，提高店內管理效率，增強 消費者個性化購物體驗。

（3）電子商務服務云及其他

公司重組后已不在電子商務服務云業務下經營任何業務。公司于 2023 年及以前 仍為零售商提供電子商務服務云下的一體化服務，包括于 Dmall app、小程序或 第三方平臺建立虛擬店面，并就其線上商店及配送服務提供運營支援。隨著客戶 對電商運營的熟悉程度提升，其更加偏好將電商業務轉至內部 O2O 運營，外部 服務商通過技術支援以建立其線上業務及管理日常運營。于 2023 年末，公司的 所有客戶均已轉型至內部 O2O 營運，因此公司相應地停止為相關客戶提供電子商務服務云解決方案項下的系統及交付服務。若客戶需要電商相關技術支持，公 司可提供零售核心服務云解決方案項下提供分布式電商系統模塊服務。 除零售核心服務云及電子商務服務云外，公司在其他業務分部下提供的服務主要 包括線下營銷服務、線下營銷產品及營銷資源合作服務。

三、公司核心競爭力

1、客戶優勢明顯，加速海外擴張

源自于物美超市的信息化實踐，研發起點高。根據 2021 中國連鎖百強榜，物美 超市所屬的物美科技集團 2021 年銷售金額總計 699 億元，排名全國第 9。多點起源于物美超市的數字化轉型實踐，從電商、AIOT 解決方案到整體零售數字化 轉型解決方案基于大型連鎖超市的復雜業態研發，研發起點高，一定程度保障了 多點的產品及解決方案在大型零售企業的應用能力，從而有利于公司產品從物美 向麥德龍、重慶百貨等其他大型零售企業推廣。 公司現有客戶資源優質，標桿效應強，客戶忠誠度高。多點已與物美、麥德龍、 重慶百貨、銀川新華及 DFI Retail Group 等多家行業領先零售商合作，并在物美 等合作時間較長、合作范圍較廣的大型客戶中有較好的全套產品應用效果的體現。 此外公司的產品及解決方案已應用于包括連鎖超市、倉儲式超市、百貨商店、便 利店、專業零售商及新零售業態等多種零售業態中，在各類業態中均建立了標桿 客戶。不同體量、不同業態的標桿客戶起到的示范作用有助于公司向外拓展新客 戶。此外，公司客戶多為大型零售商，此類客戶信息化應用進入壁壘高、產品轉 換成本高，帶來較高的客戶忠誠度。公司 2021 年/2022 年/2023 年/ 2024 年凈收 入留存率分別為 184%/158%/117%/114%，高收入留存率體現了大型零售商客 戶的高 IT 投入和高忠誠度。同時，公司積極探索并與多種類型的零售企業建立 深度合作關系，以全面擴大其客戶群體。

公司目前中國及亞洲第一大零售云解決方案供應商，先發優勢顯著。根據弗若斯 特沙利文，按 2023 年商品交易總額計算，在中國及亞洲市場，多點均為占市場份額最大的零售云解決方案服務商，在亞洲零售云解決方案市場占比 10.9%，在 中國占比 13.3%。在零售數字化行業，公司為中國最大的零售數字化解決方案服 務商，在亞洲排名第三。公司在海內外已經打造出物美、麥德龍、7-Eleven、DFI 等一系列標桿客戶。預期公司未來能基于現有的客戶基礎和產品能力形成規模效 應，實現持續增長。 公司已構建優質合作生態。一方面，多點已與多種零售業態建立合作伙伴關系， 包括物美、麥德龍、胖東來、新百等連鎖商超，易捷、昆侖好客、易買等便利店， 新華百貨、益田假日廣場、銀座集團等大型百貨，百安居、周黑鴨、Costa 等連 鎖品牌，還包括 Metro Digital、DFI、7-Eleven、Lawson、惠康、萬寧等全球合 作伙伴。另一方面，公司構建了廣泛的周邊生態合作伙伴，包括騰訊、金蝶、華 為、微軟、飛書德勤等戰略合作伙伴，以及火山引擎、阿里巴巴、深圳昂捷等產 品合作伙伴。優質的合作生態環境能夠提升公司產品在支付、數據洞察、品牌營 銷方面的競爭力，為公司構建業務護城河。 公司數智化解決方案贏得胖東來高度認可。2022 年至今，公司與胖東來從最初 的電商模塊試水到如今的全面合作，2024 年 4 月，多點 DMALL 與胖東來正式 簽約，多點將為胖東來提供數智化系統和智能物聯服務，助力胖東來實現全面數 字化、智能化。公司數智化系統上線幫助胖東來實現了包括會員、商品、供應鏈、 門店運營、總部管理等在內的全面數智化，并幫助胖東來搭建線上業務體系，2024 年 10 月，胖東來成功上線 Dmall OS 系統。

經營層面，公司能夠橫向借助標桿客戶燈塔效應擴大客群，縱向在同一客戶集團 內擴大銷售，客戶數及客單價雙增實現業績提升。公司目前在國內已構建物美、 重慶百貨、麥德龍等標桿客戶，在物美已形成了完整的 Dmall OS+AIoT 解決方 案的實施案例，對物美的經營業績優化效果顯著。我們預期物美等客戶的燈塔效 應將降低公司的拓客難度，為公司帶來更多優質大型客戶，提升公司業績。此外， 公司為全渠道端到端零售云供應商，產品內模塊眾多，能夠在同一客戶實體內擴 大銷售，ARPU 提升潛力高。 公司持續拓展海外市場，為長期成長夯實基礎。產品研發方面，公司已開發出英 文版的 Dmall OS 系統，并持續擴展海外業務研發團隊。在國際市場拓展進程中， 公司與國際知名零售客戶開展業務合作，包括 DFI Retail 集團、SM 集團及麥德 龍集團，為公司在國際市場擴張奠定基礎。截至 2024 年，多點已于中國內地以外的九個國家或地區建立業務據點，包括香港、澳門、柬埔寨、新加坡、馬來西 亞、印度尼西亞、菲律賓、文萊及波蘭。

2、Dmall Solution 3.0 推出，聚焦 AI 技術

Dmall Solution 3.0 推出，成功部署 AI 產品及機器人。2024 年，公司產品迭代 升級方面實現重大突破，零售核心服務云解決方案經過不斷升級，進入 3.0 版本。 公司深入挖掘 AI 在零售領域的巨大潛力，圍繞零售核心業務場景，打造了多款 專屬 AI Agent 系列產品，如 AI 出清、AI 客服、AI 質檢、AI 巡檢、AI 導購及 AI 補貨等。目前，公司 AI 產品已接入 DeepSeek 并完成本地化部署，接入大模型 后，公司 AI 產品在智能化、決策能力方面進一步提升，隨著算力和推理成本的 降低，預計產品的使用成本也會逐漸降低。