滬電股份如何打造競爭優勢？

多維競爭優勢助推公司發展。

1、差異化產品綁定海外大客戶，營收重心穩定

公司營收 2022 年達到 83 億元，2023 年第一季度達到 19 億元，增速方面，公司營業收入 增速整體穩定、波動相對可比公司明顯較小，2022 年和 2023 年第一季度同比增速為 12% 和-3%，在可比公司中營收增速排名靠前。

公司 2022 年海外營收 63 億元，占公司營業收入比重的 76%，公司與國內外主要客戶包括 思科、華為、中興、大陸、愛立信等行業頭部優質客戶，同時公司與客戶建立了穩固的業 務聯系得到客戶高度認可，多次獲得客戶“最佳質量表現獎”、“最佳合作供應商”、“金牌 供應商”等獎項。

公司基于企業通訊市場板、汽車板等主導產品的技術領先優勢，及時把握諸如交換機、人 工智能（AI）、毫米波雷達、ADAS 等在通信、汽車等領域的高端產品需求，保持自身研發 水平的領先性和研究方向的前瞻性，支撐高端產品發展，重點生產海外差異化高質量產品， 綁定海外大客戶，前五大客戶營收占比超 48%，營收結構適度集中，重心穩定。

2、大量專利構建技術護城河，研發投入高增長

公司自 1992 年設立，長期深耕 PCB 行業，堅持知識產權戰略。公司目前獲得了 3 項注冊商標、2 項計算機軟件著作權及專利授權 63 項,其中發明專利 51 項,實用新型專利 12 項, 以上專利技術整體處于國內領先、國際先進水平,為公司最具價值的核心技術競爭力。

公司 2018 年至 2022 年研發投入快速增長，在 2022 年達到 4.7 億的高水平，同時公司增 加聘用研發人員，相比于 2018 年增加 143 人，研發人員數量占比超過 13%。公司研發費 用率 2022 年和 2023 年第一季度為 5.6%和 6.0%，明顯高于可比公司，預期未來公司專利 產出數量與質量持續增加，持續保持高研發水平，提升公司利潤質量。

3、利潤質量位于行業前列，表征公司的產品結構高端化優于同行

利潤質量位于行業前列。毛利率方面，公司自 2019 年以來均位于領先水平，在 2021 年和2022 年毛利率分別為 27%和 30%，與可比公司毛利率水平逐步拉開差距，在 2023 年一季 度毛利率稍有下降，但仍位居可比公司第二；凈利率方面，公司自 2019 年開始領先于可 比公司，在 2023 年凈利率稍有下降，但也保持相對高位；ROE 方面，公司始終保持行業 平均水平以上，在 2022 年公司 ROE 為 18%，超越深南電路位居可比公司第一，在 2023 年 第一季度 ROE 為 2%，業績承壓下仍居行業前列。 在毛利率、凈利率和 ROE 水平上，公司相對可比公司均具有較高的優勢，且在 2022 年均 位于可比公司第一，這表征了公司的產品結構相較于可比公司更高端化，為公司帶來充足 的利潤空間。

4、具備先進管理水平，控費能力具優勢

具備先進管理水平，控費能力具優勢。公司管理人員長期從事 PCB 行業具備專業素養，在 管理體系上注重自動化、智能化生產、新技術新應用導入方面的投入，同時引入高度信息 化的管理手段確保生產、采購和銷售環節的最優管理，將改善成果轉為新的管控標準，實 現良性循環改善。相比于可比公司，公司管理水平較高，2018 年至 2023 年第一季度管理 費用率僅有 2%，始終保持行業前列。銷售費用率 2019 年至 2023 年第一季度均保持 3%水 平，銷售費用管理成熟穩定，有力支撐營業收入增長，凸顯控費能力優勢。