保隆科技主營業務及經營情況如何？

利基市場起家后充分證明，成長路徑可循。

公司主營業務包括 9 個業務單元：1 汽車橡膠金屬部件 ARM（氣門嘴，平 衡塊，鋁制配件）；2 智能空氣懸架 ECAS（空氣彈簧，儲氣罐，主動懸 架系統）；3 汽車金屬管件 AMT（裝飾尾管，熱端件/后保尾管，EGR 管 件）；4 汽車輕量化 ALW（車身結構件，底盤結構件）；5 胎壓檢測系統 TPMS（輪胎壓力監測系統）6 傳感器 AS（光雨量、輪速傳感器，壓力、 電流傳感器，速度位置類傳感器）7 智能駕駛業務單元 IDS（視覺產品， 雷達產品，域控制器）8 汽車后裝市場業務單元 AME（輪胎配件，汽保設 備及工具，自動化產線及方案）9DILL 業務單元（售后車用氣門嘴，飛 機氣門嘴，售后 TPMS）。

21年汽車金屬管件在營收占比29.88%、TPMS及配件和工具占比34.17%、 氣門嘴及配件占 17.64%，23 年空氣懸架有望迎來訂單放量元年，傳感器 保持高增長率。

2012 年公司基于優秀的囊皮技術率先布局空氣彈簧，同時全面拓展其他模塊， 包括儲氣罐、分配閥、供氣系統及傳感器等。 在競爭優勢方面主要體現在以下幾點：①業務布局早，公司于 1999 年開始研 究囊皮技術，2012 年啟動空氣彈簧項目，已獲得多個客戶定點；②技術實力 突出，公司突破國外技術壁壘，自主研發出空氣彈簧減震器總成、儲氣罐、 高度傳感器、懸架控制單元等系列產品，其中空氣彈簧減震器總成擁有 9 項 專利；③客戶黏性強，與國內主流主機廠均有合作。

公司的智能駕駛產品序列：包括攝像頭（前視/座艙系統/攝像頭模組等）、 雷達（超聲波/毫米波雷達系統、軟件/算法設計等）以及域控制器。公司的產品當前處于 V-SEETM1 階段，可支持行泊分時一體+交通燈提醒， 主打“小車位”泊車，預計 2024 年實現全時全天候全域 AB 自動（輔助） 駕駛。利用傳感器技術優勢，將收集的外部信號充分解析處理，帶動空 氣懸架工作，實現聯動。

司于 2004 年推出 I-Type,實現壓力溫度檢測，后陸續自主推出 X-Type、 C-Type、D-Type 等，持續迭代，2019 年與霍富集團成立保富電子后，將海外 客戶與國內客戶（已全覆蓋）融合，TPMS 發射器全球年出貨量超過 2000 萬 只，位列全球前列，保富電子 2022 年成為國家級專精特新“小巨人”企業。① 規模效應，國產替代后公司的成本持續降低，當前 dTPMS 發射器全 球年出貨量超過 2000 萬支；②技術突出，其與霍富集團強強聯合， 成立保富電子，旗下擁有三家公司（中國、德國、美國）；③客戶資 源豐富，與主要主機廠均有合作，包括乘用車、商用車及新能源品 牌。

金屬管件業務分為傳統汽車管件（AMT）及新業務（汽車輕量化及新能源 液冷），公司已經深耕排氣管件 20 年，包括排氣尾管、后保尾管、排氣 熱端管以及 EGR 管件等；汽車橡膠金屬部件主要包括氣門嘴、平衡塊等。氣門嘴公司銷量位居前列，主要對手均為海外企業：保隆科技銷量位居 全球前列，主要競爭對頭均為海外企業，包括 Sensata、Pacific、 Alligator、Wonder 等。