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電連技術研究報告：手機射頻連接器國內領軍者，車載高速連接器放量助力業績再騰飛。手機射頻連接器國內領軍者，車載高頻高速連接器業績加速兌現：電連 技術自手機射頻連接器起家，其手機微型射頻連接器在國內處于領軍地 位，同時公司能夠配套提供天線、屏蔽件等，具備手機一站式互連解決 方案的提供能力。公司復刻行業巨頭安費諾成長路徑，不斷進行外延并 購擴張，產品下游應用領域已經從消費電子拓展至工控、汽車等，為公 司提供長期增長動力，業績持續實現高增長。2023 年前三季度，在消費 電子行業需求疲軟背景下，公司實現營收 22.0 億元，同比下降 0.43%， 主要受益于車載業務進入業績兌現加速期，整體營收及占比穩步提升， 2023 年上半年汽車連接器營業收入達 3.14 億元，同比高增 46%。

高階智能駕駛放量提速，高頻高速連接器國內龍頭迎業績高增期：受益 于汽車自動駕駛與智能座艙升級趨勢，汽車高頻高速連接器單車價值量 穩健提升。預計 2026 全球汽車高速連接器市場規模將達到 734 億元， 2023-2026 年 CAGR 達 13%。目前汽車高速連接器市場主要由歐美廠商 主導，逢汽車終端產能國產化，國內廠商迎來機遇。公司是國內少數具 備全品類汽車高速連接器生產能力的廠商，客戶拓展順利，客戶涵蓋比 亞迪、華為、長安、理想、吉利等知名汽車廠商，特斯拉等海外客戶積 極拓展中。2022 年公司汽車連接器實現大幅增長，營收 5.14 億元，同 比增長 64.74%。公司先發優勢明顯，將充分受益近兩年高階智駕車型放 量提速，迎來高頻高速連接器業績高增期。

產品矩陣拓寬&產品應用領域拓寬，雙維度構筑長期增長動能。1）射頻 BTB、LCP 連接線靜待 5G 毫米波規模商用。公司射頻 BTB、普通 BTB 均已量產，增資入股恒赫鼎富布局軟板與 LCP 連接線等產品，未來有 望充分受益 5G 毫米波規模化商用，且公司手機端客戶涵蓋國內外知名 廠商，強客戶優勢將強勢助推 5G 相關產品放量。2）產品向消費電子、 工控、高速通信等領域持續外延。公司持續開拓手機外板塊成長機遇， 在消費電子領域的可穿戴、智能家居、電子煙模組代工，工控領域的 CPE 產品等方面均已實現客戶拓展及規模化營收，同時公司前瞻布局高速通 信領域高速線纜產品，目前已切入國內外知名客戶端形成批量供貨，多 領域全品類布局將為公司提供長期增長動能。