誰知道鋅的需求分析？

想了解鋅的需求相關問題，可以下載報告《2022年度中國期貨與期權市場半年度報告：大宗商品市場解讀》查看，以下內容都是根據該報告總結的，僅供參考。

2022 上半年，盡管因地緣沖突、中國本土疫情的意外因素擾動，但全球鋅市消費仍保持韌性，據 ILZSG 最新數據，2022 年 1-4 月全球精煉鋅消費 454.8 萬噸，較去年同期減 0.2%。ILZSG 預估 2022 年全球 精煉鋅同比增 1.6%至 1426 萬噸。

2022 以來，中國本土疫情意外襲來，需求面臨強預期與弱現實的困境。需求端受到疫情的擾動較為嚴 重，多地封控措施之下運輸和終端開工均嚴重受限，且運費和黑色、有色材料的上漲已經影響到企業利 潤，部分沒有受疫情影響的中小企業也被迫停產或減產。后市重點關注長三角地區的復產進度，截至 6 月 下旬鍍鋅、合金等開工已經觸底反彈，不過終端地產、基建等全面景氣仍需時日。4 月 29 日的中央政治會 議后，中國穩增長路線再度明確，5 月下旬更是出臺了一系列包括財政政策與貨幣政策，對沖了一定因疫 情擾動下的悲觀情緒。隨著上海及其周邊地區復工復產的順利推進，相信政策支持下國內需求將出現明顯 地修復性反彈，而鋅作為與基建最為相關的品種有望受益。

而海外方面，隨著全球央行進入加速緊縮周期、地緣政治沖突的副作用進一步顯現以及通貨膨脹再度 升溫，海外經濟體陷入經濟衰退的可能性已經大大提高，為鋅消費帶來一定拖累。5 月中旬，聯合國下調 了全球經濟增長預期，截至 2022 年年中的《世界經濟形勢與展望》報告預計，2022 年全球經濟僅增長3.1%，低于 2022 年 1 月發布的 4.0%的增長預測。

一、疫情擾動明顯，中游恢復尚需時日

鍍鋅：上半年受多重壓力擾動，鋅消費整體不急于求據 SMM 調研，截止至今年 5 月底，中國精煉鋅 消費累計同比下降 13%。我國下游鋅消費地區主要集中在華東及華北地區，其占比高達 70%。上半年，以 上海為中心的華東市場和以天津為中心的華北市場均遭受疫情沖擊。據 SMM 調研，伴隨上海的復工復 產，華東地區乃至全國范圍內市場情緒均得到提振，整體來看疫情邊際影響正在逐漸減弱。但北方完全恢復尚需時日。隨著 6 月鋅價大幅下跌，北方鍍鋅管銷售明顯好轉，前期減產的部分大廠恢復至滿產狀態， 另有企業維持正常生產，以消化成品庫存為主，但行業景氣度仍處低位，部分中小型企業仍維持停產狀 態；鍍鋅結構件方面，雖然政策力度集中在基建領域，對鍍鋅的消費形成極大的利好預期，但是目前地方 政府資金仍然匱乏，整體項目落地較少，企業基本維持常規生產，仍等待政策端的實際兌現。

鋅合金：據百川盈浮，六月鋅價大減，刺激鋅合金廠家備庫需求，行業開工稍有上升，但當前市場擾 動不減，部分廠家利潤坍塌，當前仍處于減停產狀態，市場供應仍未完全恢復。終端需求表現清淡，汽 車、家電、房地產等終端消費持續處于低迷狀態，鋅合金價格走勢反復，市場情緒較為不穩，需求復蘇表 現遲緩。

氧化鋅：據百川盈孚，6 月氧化鋅市場成交疲弱，氧化鋅六月份的訂單商談整體呈現穩定局勢，目前 來看，氧化鋅市場僵持偏弱運行，六月至今，原料鋅錠市場均價呈現下行走勢，但氧化鋅成本端壓力并無 明顯改善，廠家利潤處于盈虧線附近，出貨積極性一般，氧化鋅供需格局短時間內將會維持現狀，且下游 輪胎市場走勢低迷，場內交投冷清，買盤清淡，對于高價氧化鋅抵觸情緒猶存，仍在僵持博弈階段。

二、政策持續加碼，終端消費觸底反彈

2021 年下半年以來，因房地產增速放緩、能耗雙控壓力增加以及國內疫情的零星反復等多重因素疊 加，經濟下行的壓力增加。2022 年 4 月 29 日，中共中央政治局會議指出，新冠肺炎疫情和烏克蘭危機導 致風險挑戰增多，我國經濟發展環境的復雜性、嚴峻性、不確定性上升，穩增長、穩就業、穩物價面臨新 的挑戰。做好經濟工作、切實保障和改善民生至關重要。要堅定信心、攻堅克難，確保黨中央大政方針落 實到位。會議要求，要加大宏觀政策調節力度，扎實穩住經濟，努力實現全年經濟社會發展預期目標，保 持經濟運行在合理區間。鋅終端消費幾乎一半用于基建和交通，根據歷史經驗來看，中國基建投資增速與 中國鋅消費增速有顯著正相關關系，2022 年積極的財政政策將對中國鋅消費帶來較強支撐。

三、雙碳目標明確，新基建帶來新動能

在未來碳中和、碳拐點的目標下，綠色能源建設已經成為各國政府主要的投資方向，將對銅、鋁、 鋅、錫、鎳等供應金屬產生明顯的拉動作用。對于鋅需求來說，最為明顯的增量在于風能發電，主要用作 風電塔筒的防腐鍍鋅層和壓鑄合金結構件。根據國際能源署(IEA)的預估，新建風力發電機對鋅的新增需求 在 3 噸/MW 至 5 噸/MW。

據全球風能理事會 (GWEC)發布的《全球風能報告 2021》指出，為實現全球凈零排放目標，風電裝機 速度在未來十年中要提高兩倍。咨詢機構 WoodMackenzie 最新預估，預計全球風電裝機容量在 2021 年至 2030 年間將以 9%的復合年增長率（CAGR）增長。到本十年末，全球累計風電容量預計將超過 1756 GW。 中國方面，2021 年風電新增裝機 4757 萬千瓦，截至 12 月底全國風電裝機容量約 3.3 億千瓦，同比增長 16.6%。考慮到風能產能增速在未來 10 年將逐年加快，預期 2022-2025 年間全球風能產能累計增量將在500GW 左右，年均增 100GW，在此期間我國年新增風能裝機量將在 50GW 以上，占全球一半。以此計 算，全球風力發電建設將為鋅帶來每年約 30 至 50 萬噸的新增需求。

特高壓用鋅需求亦值得期待。特高壓作為“雙碳”時代背景下最為重要的基礎設施之一，近年來備受 國家重視。2021 年 3 月，國家電網發布“碳達峰、碳中和”行動方案，提出加大跨區輸送清潔能源力度， 十四五期間規劃建成 7 回特高壓直流，新增輸電能力 5600 萬千瓦。預計到 2025 年，國家電網經營區跨省 跨區輸電能力達到 3 億千瓦，輸送清潔能源占比達到 50%。鋅在特高壓建設中的主要運用在于電網鐵塔表 面的熱鍍鋅以及相關變電站的金屬結構件。預計在十四五期間，特高壓維持高增長，將每年為鋅帶來 10 至 15 萬噸的鋅需求量。